邦基科技四大IPO项目不及预期股价破发 应收账款4.78亿半年增150%占总资产三成
长江商报消息●长江商报记者徐佳
猪饲料行业上市公司邦基科技（603151.SH）业绩仍未现拐点。
8月14日晚间，邦基科技发布的半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入8.95亿元，同比增长21.4%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）2342.88万元，同比减少47.36%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）2057.19万元，同比减少52.45%。
半年报发布之后，8月15日，邦基科技盘中跌逾9%，报收9.66元/股，下跌5.11%，仅为首发价格的53.8%。
长江商报记者注意到，2022年上市之后，邦基科技业绩一直处于下降趋势。而募投项目产能爬坡中毛利率下降，以及计提坏账准备增长，均是拖累邦基科技业绩的原因。截至2024年6月末，邦基科技的主要IPO募投项目中，四大项目均未达到预期效益。
不仅如此，由于新增直销渠道的规模场客户主要采取赊销模式，2023年以来，邦基科技的应收账款规模快速攀升。
截至2024年6月末，邦基科技应收账款规模大幅攀升至4.78亿元，半年间增加2.87亿元，增幅超过150%，且占公司资产总额的比例已超过30%。
值得关注的是，同日，邦基科技发布的对外收购计划显示，公司控股子公司滨州惠佳拟作价7898.9万元收购两家公司100%股权，以降低公司的运输成本，缓解公司部分区域性产能不足的影响。
连续两年半业绩下滑
自2007年成立以来，邦基科技一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。
长江商报记者注意到，在IPO之前，邦基科技的盈利能力呈稳步增长趋势。2018年至2021年，邦基科技的营业收入、净利润分别由11.6亿元、4357.51万元增长至20.35亿元、1.46亿元。
2022年10月，邦基科技在沪市主板上市。上市之后，公司业绩开始走下坡路。2022年和2023年，邦基科技分别实现营业收入16.58亿元、16.47亿元，同比减少18.5%、0.71%；净利润1.2亿元、8388.96万元，同比减少17.41%、30.34%；扣非净利润1.1亿元、8240.87万元，同比减少16.31%、24.94%。
8月14日晚间，邦基科技发布的半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入8.95亿元，同比增长21.4%；净利润2342.88万元，同比减少47.36%；扣非净利润2057.19万元，同比减少52.45%。
半年报发布之后，8月15日，邦基科技盘中跌逾9%，报收9.66元/股，下跌5.11%，仅为首发价格的53.8%，依旧处于“破发”状态。
值得关注的是，同日邦基科技还披露对外投资计划，公司控股子公司滨州惠佳拟分别以3986.91万元、3911.99万元收购山东大信集团持有的聊城大信饲料有限公司（以下简称“聊城大信”）、烟台知猪人猪场饲料有限公司（以下简称“烟台知猪人”）100%的股权，交易价格合计约为7898.9万元。
对于本次交易的目的，邦基科技表示，本次收购交易有利于降低公司的运输成本，降低公司部分区域性产能不足的影响，使得公司产品在山东烟台、聊城及周边市场更有竞争力，解决该部分区域市场客户运输成本较高的问题，同时提升了公司产品的利润水平，有利于公司长远及可持续的发展。
数据显示，2023年和2024年前7个月，聊城大信分别实现营业收入3.6亿元、8837.74万元，净利润790.24万元、14.06万元。同期，烟台知猪人实现营业收入3.36亿元、1.1亿元，净利润423.77万元、12.31万元。
应收账款4.78亿半年增2.87亿
产能爬坡中毛利率下降，以及计提坏账准备增长，均是拖累邦基科技业绩的原因。
半年报中，对于上半年业绩再次下滑，邦基科技解释称，随着募投项目的陆续建成投产，部分项目前期处于产能爬坡的阶段，整体产能利用率偏低，单位固定成本增加，导致整体毛利率水平下降。客户结构变化导致应收账款增加，公司原有客户是以经销模式下的家庭农场客户为主体，该部分客户基本上采用现销的模式。本报告期，公司与规模化养殖场的合作增加，该部分客户通常采用赊销的模式，由于该部分客户提货量较大，导致报告期末应收账款较去年同期增长幅度有所提高，同时相应的坏账准备增长较多。
长江商报记者注意到，2022年10月，邦基科技首次公开发行新股4200万股，募集资金总额7.54亿元，扣除相关费用后的募资净额约为6.83亿元，投入到多个产能扩建项目中。
截至2024年6月末，邦基科技的主要IPO募投项目中，新建年产24万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间项目，年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间建设项目，年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目，年产12万吨高档饲料生产车间项目的投资进度分别为91.27%、72.14%、85.56%、74.33%，上半年实现的效益分别为-41.18万元、450.38万元、435.22万元、97.91万元，均未达到预期效益。
不过，另一大IPO募投项目年产27万吨无抗饲料项目投资进度达98.89%，并在上半年实现效益1987.57万元，达到预期效益。
长江商报记者注意到，从应收账款来看，由于新增直销渠道的规模场客户主要采取赊销模式，2023年以来，邦基科技的应收账款规模快速攀升。其中，2023年末，公司应收账款由上年末的4872.85万元增长至1.91亿元，占总资产的比例也由3.5%提升至13%。
截至2024年6月末，邦基科技应收账款规模大幅攀升至4.78亿元，半年间增加2.87亿元，增幅超过150%，且占公司资产总额的比例已超过30%。
同时，因为报告期内合作的规模化猪场增多且主要采用赊销的模式，报告期末应收账款增长幅度较大，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，2024年上半年，邦基科技经营活动产生的现金流量净额为-2.31亿元，较上年同期的-3124.07万元净流出幅度扩大。
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