石化板块头部恒强——石油和化工上市公司上半年业绩盘点(上)
上半年，在原油价格大涨背景下，石化板块上市公司业绩表现亮眼，共实现营业收入约4.65万亿元，归母净利润3681.11亿元，营业净利率为7.91%，净利润增速达66.38%，仅次于有色金属板块93.66%的增速。特别是龙头石化上市公司上半年业绩创下历史新高。
“三桶油”再创佳绩
上半年，受地缘政治及供需格局影响，国际原油价格快速提升，均价达106.36美元/桶，同比上涨71.26%。其中，二季度均价为114.08美元/桶，环比继续上涨14.95%。受益于油价大涨，国内石化上市公司的收入也实现大幅提升。
据了解，石化行业上市公司分3个子板块，包括油气开采、油服和炼化。由于“三桶油”的业务涵盖了原油开采、石油炼制、石化加工和销售，主营与利润权重占比过大，一般都分开统计。中报显示，上半年，中国石化、中国石油、中海油3家公司合计实现营业收入3.43万亿元，同比增长33.51%；归母净利润达1978亿元，同比增长58%，均创下历史纪录。
其中，原油开采子板块的利润增幅最大。上半年，中国石油勘探与生产业务利润同比增长167.1%，中国石化勘探及开发业务利润同比增长386%，中海油勘探和生产业务利润同比增长111%。同期，中海油、中国石化和中国石油的销售利润率(净利润/营业收入)分别为36%、5%、3%。
子板块盈利分化
上游资源类上市公司除了“三桶油”外，还包括拥有油气资源(含液化天然气接收站)的广汇能源、新奥股份、九丰能源、中曼石油等;油服板块上市公司主要包括中海油服、石化油服、海油工程、中油工程等;炼化板块上市公司主要包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣等。上半年，这些上市公司实现主营收入总计1.23万亿元、净利润总计1703亿元。
值得一提的是，受油价震荡上行影响，越接近头部的子行业盈利状况越好。如油服行业上市公司二季度实现营收586亿元，同比增长17%；归母净利润达18.51亿元，同比增长16%，环比增长197%，盈利已恢复至疫情后单季度最好水平。
而炼化行业上市公司二季度业绩承压。据统计，二季度炼化上市公司实现营收2711亿元，同比增长36%；归母净利润为86亿元，同比下降37%。多家炼化上市公司表示，归母净利润下滑主要由于二季度原油价格高位、成本压力较大，叠加疫情影响下游需求缩减所致。
长期走强趋势不改
中国石化财务总监寿东华表示，展望下半年，全球经济滞胀风险上升，中国经济增速有望实现回升并保持在合理区间。预计国内成品油、化工产品需求回暖，天然气需求保持增长。综合考虑地缘政治、全球供需变化等影响，预计国际原油价格将维持高位震荡。
摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦预计，下半年，原油平均价格将在101美元/桶左右。
而对于石化板块表现，国金证券认为，在化石能源供应问题得不到根本解决的情况下，石油的长期高价是确定性事件。潜在需求下滑带来的价格走弱不会改变长期走强趋势。
在碳中和背景下，除了传统的油气主业以外，龙头石化企业也开始加速推进新能源业务布局。
中国石化表示，将聚焦洁净交通能源和绿氢炼化两大领域，大力发展氢能一体化业务，与产业链企业共同搭建氢能创新发展平台。中国石油将聚焦发展油气和新能源主营业务，不断深化改革创新、提质增效、转型发展和风险防范，确保油气两大产业链平稳高效运行，不断开创高质量发展新局面。中海油则表示，力争到2050年，新能源等非化石能源产量占比超过传统油气，全面建成世界一流清洁低碳综合能源产品和服务供应商。