“妖股”传艺科技4个月股价飙涨近330%，加码钠电池产能逾2倍
10月25日晚间，江苏传艺科技股份有限公司（以下简称“传艺科技”，002866.SZ）发布股票交易异常波动通告，公司连续三日股价累计涨幅达到了21.34%。截至10月25日A股收盘时，传艺科技股价为48.61元，较上一交易日上涨8.43%。从6月20日首次涨停开始，4个月公司股价上涨接近330%，市值从不到30亿元上涨至141亿元。
疯狂皆因钠离子电池而起。
今年6月23日，主营业务原为笔记本电脑零组件制造的传艺科技宣布旗下子公司设立合资公司江苏传艺钠电科技有限公司(下称“传艺钠电”)，主要从事钠离子电池及相关原材料研发、生产及销售。
按照传艺科技公司此前的规划，传艺钠电的钠离子电池项目建设分为三个阶段，包括一阶段（中试线）、I期（2GWh）及II期（8GWh）。一阶段计划投资5000万元，I期2GWh项目计划投资10亿元，II期项目计划投资40亿元。II期8GWh根据I期量产进度和市场需求进行建设。
10月24日，传艺科技发布公告称，将公司实施的钠离子电池项目原有的I期规划产能扩增逾2倍，从2GWh增至4.5GWh，拟于2022年年底前完成厂房及中试线的建设施工和产品中试，并于2023年初完成I期产能投产。
10月25日，传艺科技公司方面对澎湃新闻记者表示，目前公司建有两条钠离子电池产线，电池产品分别适用于两轮电动车和储能，钠离子电池的正负极材料均为自产，电解液材料自身研发并与外部企业合作。
不出意外的话，传艺科技将在10月27日发布其I期钠离子电池产品。根据公司此前公布的信息，I期钠离子电池产品正极容量140mAh/g，负极容量300mAh/g，满足能量密度大于145Wh/kg、循环寿命大于4000次。
产量未动，估值先行
天眼查资料显示，江苏传艺科技股份有限公司创建于2007年11月，2017年4月在深交所A股发行上市。公司主要从事各类输入类设备的设计、研发、制造和销售业务以及各类印制电路板的设计、研发、制造和销售业务。2022年1至6月份，传艺科技的营业收入中，笔记本电脑零组件制造业占比100.0%。
异变发生在6月23日。在此前包括2021年年报在内的公告中，传艺科技都未提及任何钠离子电池研发介绍。而在6月23日宣布成立孙公司传艺钠电跨界后，传艺科技则称公司团队有将近10年的研发储备投入，钠离子电池整体技术水平处于国内领先位置。
随后6月23日至7月1日，传艺科技股票连续7日涨停。7月4日，深交所向传艺科技下发关注函，要求公司就拟投资领域的技术、资金、人才、客户等资源储备情况及机构投资者调研信息等进行说明，充分提示风险及不确定性，明确是否存在误导性陈述或其他信息披露违规情形。
8月5日，传艺科技宣布将以自有资金3000万元出资设立江苏传艺钠离子电池研究院有限公司。8月31日，孙公司传艺钠电宣布，钠电池生产设备及装置安装调试进展顺利，已具备中试生产条件并即将投产运行。
9月7日，传艺科技宣布将与合作伙伴合资设立控股公司江苏传艺钠电新材料有限公司，并拟投建一期5万吨/年、二期10万吨六氟磷酸钠生产线，布局钠离子上游材料，随后公司发布公告将“六氟磷酸钠”更正为“钠离子电池电解液”。
与一系列公告相伴的是股价的疯涨。过去4个月，传艺科技股价一度从原来的不足10元／股，一度涨至51元／股附近，股价相对估值PE（TTM）达到了91倍。
而根据10月24日传艺科技发布的三季度业绩公告，2022年前三季度公司营收约15.19亿元，同比增长8.5%；归属于上市公司股东的净利润约9269万元，同比下滑28.29%；基本每股收益0.32元。
神奇的量产速度
2021年7月，宁德时代发布了第一代钠离子电池，电池电芯单体能量密度达到160Wh/kg。常温下充电15分钟电量可达80%以上。日前，宁德时代宣布将在明年正式实现钠离子电池的量产。在国内相关专利网站的搜索钠离子相关专利显示，宁德时代与其子公司拥有相关钠离子电池专利超过100项，为国内最多。
国内钠离子电池另外一个领军者是中科海纳，其以中科院物理研究所团队为支撑。2021年12月，中科海钠联手三峡能源、三峡资本，在阜阳市建设5GWh钠离子电池量产线，一期1GWh产线预计2022年年底正式投产。
而从规划到计划投产，传艺科技只用了不到半年的时间。在专利方面，据了解，目前其子公司江苏智纬电子科技拥有钠离子电池相关专利3项，孙公司传艺钠电和子公司江苏传艺钠离子电池研究院在8月分别提交了钠离子正极材料和电解质材料的一项专利申请，目前在审核中。
面对诸多质疑，传艺科技方面则表现得信心十足。在9月27日的投资者会谈纪要中，传艺科技表示，目前公司有正极材料、负极材料、电解液、电芯等4个事业部，每个事业部技术人员经验丰富，前期有很多技术积累，“比如正负极材料，我们有对应在这个领域最好的人员负责项目的推进，量产的实施，产品的交付。”公司负责人说。
据传艺科技介绍，公司现在有两种电芯产品，一种圆柱一种方形铝壳，正极材料中三元层状氧化物会首先量产，II期投资建设的大型储能正极产能会选用聚阴离子材料。电池负极材料选用的是硬碳材料，虽然市面价格高达10万元/吨，但是公司自产成本低。
针对公司产品测试数据的问题，公司方面回答说，实验室有小试阶段产品，早期在代工产线进行试生产和测试，产品检测和电化学性能指标比实验阶段的好，现在新建的中试线自动化程度更高，产能达到百兆瓦时。
传艺科技表示，目前公司货币资金及现金管理产品余额为13.67亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，除去现有主营业务流动资金及预留发展资金，可用于钠离子电池项目的自有资金及授信额度达到11.88亿元。另外，公司表示，正积极与银行进行商谈，后续将通过进一步获取授信额度的方式以满足钠离子电池项目投产后的流动资金需求。
“现在钠电池行业是一个增量市场。在增量市场大家可以有自己的市场份额，与消费电子市场不同。”公司相关负责人说。
钠离子电池春天已至？
“生产几块电池也可以叫做投产，关键是要看投产的量，以及持续稳定的生产。”一名业内人士对澎湃新闻记者说。
不少业内人士向澎湃新闻记者表示，传艺科技受到追捧，表现资本市场目前对钠离子电池前景的看好。但也有业内人士表示，只要花钱买来设备，钠离子电池的生产不是问题，但最后还要看量产后的产品质量和效果。
据东吴证券预测，2022年年底，国内钠离子电池技术和材料体系有望基本定型，2023年为钠离子电池产业化元年，实现小批量出货，2024年实现大批量量产，规模有望达到30GWh，2025年钠电池全球需求超100GWh，未来有望成为锂电池的一个有效补充。
不过，由于钠电池行业处于早期发展阶段，技术上还有诸多不足。寻找合适的钠离子正负极材料是钠离子电池实现实际应用的关键之一。
在行业政策方面，有券商研报指出，国内钠离子电池配套的产业政策目前并不多，相比成熟并具有完善配套政策的锂离子电池，钠离子电池得到的更多是指导和鼓励性的政策。相应标准和规范的缺乏，会对钠离子制造工艺的规范化及产品的一致性产生影响，不利于产品的市场推广和成本的降低。
在产业发展方面，据业内人士分析，目前钠离子电池的理论能量密度和循环性能不及锂离子电池，而初期其成本投入较高，难以完全替代锂电池。但长期来看钠离子电池的原料成本优势，使其能够在储能等应用场景中具备一定经济性，其产业化发展仍然需要一个过程。