中金研究 | 本周精选：宏观、策略、个股洞察
距离11月5日美国大选日仅剩两周，本篇我们进一步聚焦美国大选对中国市场的影响，分析潜在政策组合如何影响我国外需及产业前景。我们认为，对中国市场而言，美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。在当前内需依然疲弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，特朗普关税或较大程度拖累出口与增长，哈里斯冲击相对较小。产业方面，综合特朗普和哈里斯政策主张，产业政策对我国各行业可能影响为：1）基建政策推进可能性大，贸易条件不显著恶化下或提振我国相关行业出口；2）高端制造均致力于通过贸易与投资限制等方式保持美国领先地位；3）能源政策上，共和党主张回归传统能源加之特朗普奉行的“孤立主义”，对于我国新能源需求与出海前景有利有弊。
图表：基建和科技是共识，产业存在分歧，贸易政策取决于总统
资料来源：donaldjtrump.com，whitehouse.gov，democrats.org，中金公司研究部
2024.10.22|刘刚王子琳
02
宏观Macroeconomy
特朗普政策对美国经济的潜在影响
资料来源：中金公司研究部
2024.10.20|肖捷文张文朗
03
策略Strategy
谁能赢得美国大选？——金融市场交易的信号
资料来源：Wind，中金公司研究部
注：数据为今年1-8月累计值
2024.10.23|李雨婕 缪延亮 刘刚
04
策略Strategy
科技成长风格能否继续占优？
924行情至今，科技成长板块表现占优，近期领涨市场。本轮行情启动初期非银、地产链、泛消费等政策关联度较高的顺周期板块领涨，随后受益于流动性宽松和市场风险偏好抬升，行情切换至科技成长板块，尤其是在十月A股整体进入震荡期后科技领域具备相对韧性。从具体行业看，截至10月18日，科技成长板块内部排序为计算机（+46.0%）>电子（+39.9%）>通信（+27.9%）>传媒（+25.8%）。从股指上看，科创50（+52.2%）>创业板指（+43.4%）>沪深300（+22.2%）>中证红利（+12.9%）。当前投资者较为关注科技成长风格是否会在本轮行情中占优，以及持续性如何。我们结合节后发布的《低位放量大涨的历史复盘与配置启示》，在历史类似行情尤其是大涨后的整理期间科技成长风格做进一步复盘，供投资者参考。
2024.10.21|李求索朱嘉懿黄凯松等
05
宏观Macroeconomy
布局美国设备投资重启：总量篇
资料来源：Bloomberg，中金公司研究部
2024.10.21|张峻栋 范理 张文朗
06
中金研究CICC Research
个股洞察
2024年10月20日-2024年10月25日，中金公司研究部共对144支股票更新了研究观点，其中：目标价上调52支，目标价下调19支，目标价维持70支；维持评级140支，下调评级1支，首次覆盖3支。
更多个股研究，欢迎登录中金点睛。
2024.10.25|中金公司研究部