并购的化妆品公司业绩承诺期一过就报上市11年来首亏，青松股份怎么啦？
1月26日，青松股份(300132)竞价低开超19%，股价报7.61元创年内新低，收报8.35元跌幅11.26%，原因是公司突然业绩预亏超8亿元，意味着其2021年每股亏约1.6元，而其去年前三季度还盈利1.19亿元。
其业绩预亏背后，化妆品子公司诺斯贝尔商誉等计提减值准备约9亿元成主因，而诺斯贝尔2020年刚完成业绩对赌，2020年也成为青松股份的高光时刻。并购标的完成业绩对赌后，公司业绩大“变脸”。
1月25日晚间青松股份披露，预计公司2021年实现营业收入36亿元到38亿元，上年同期为38.65亿元；归母净利润亏损8.2亿元到9.2亿元，上年同期盈利4.61亿元。这将是青松股份2010年10月上市以来首度年报亏损。
公司称，报告期内积极布局化妆品业务，化妆品生产线改扩建项目陆续建成投产，员工数量同比大幅增加，从而用工成本大幅增加，长期资产折旧和摊销也同比增长。
“公司全资子公司诺斯贝尔化妆品股份有限公司预计2021年实现营业收入24亿元至26亿元，同比下降；经营净利润（不含计提长期资产减值）预计-3500万元至0万元，同比大幅下降。”青松股份解释，公司2019年4月以24.3亿元完成对诺斯贝尔90%股份的收购，将合并成本超过诺斯贝尔可辨认净资产公允价值份额的差额136613.42万元确认为商誉。经公司财务部门初步测算，拟对商誉及诺斯贝尔长期资产计提减值准备8.6亿元至9.6亿元，对公司2021年经营业绩产生重大不利影响。此外，公司松节油深加工业务经营利润预计大幅下滑。
青松股份位于福建南平，主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品以及松节油深加工产品的研发、生产与销售。公司是我国最大的松节油深加工企业，也是全球最大的合成樟脑及系列产品的供应商，2019年收购诺斯贝尔后接入化妆品业务，2020年公司又追加4.3亿完成剩余股份的收购。
从业绩预告看，去年诺斯贝尔营收占青松股份2/3以上，但商誉和资产减值计提成利润杀手。
收购诺斯贝尔时，业绩承诺方承诺诺斯贝尔2018年、2019年和2020年合计实现的扣非归母净利润不低于7.28亿元。至2020年承诺完成，累计完成业绩7.4亿元。
2020年诺斯贝尔实现营业收入约26.71亿元，营业利润33346.05万元，毛利率22.36%，实现归母净利润28923.17万元，其中纳入上市公司合并报表的净利润27565.62万元，贡献了青松股份半数以上净利润。
2021年上半年诺斯贝尔实现营业收入12.55亿元，同比增长9.18%；营业利润7265.16万元，同比下降52.97%；毛利率17.06%；实现归母净利润6562.78万元。然而，2021年全年该公司亏损，成为青松股份利润拖累，实在出乎意料。
同期其它化妆品公司，如贝泰妮预计2021年净利同比增50.87%至63.75%；上海家化预计2021年净利同比增52%。
来源：周到上海 作者：曹西京