多重利好来袭，A股怎么走？"金长江"第三届私募大赛最新排名揭晓
年初以来，A股持续调整，近期，政策开始持续发力！在国常会的最新定调后，一系列支持资本市场的政策快速落实。
1月24日，四大利好集中来袭：一是，央行官宣，拟降准降息；二是，央行和金融监管总局联合发文，出台完善经营性物业贷款有关政策，支持优质房企盘活存量资产；三是，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；四是，证监会副主席王建军重磅表态，提出要“建设以投资者为本的资本市场”。
作为“牛市旗手”的券商股扛起进攻大旗，三大指数绝地反击。不少机构认为，A股目前具备启动一波反弹行情的特征。对于私募机构而言，当下或是布局投资的好机会。
经过激烈角逐，2023年四季度除主观股票组以外均取得平均正收益。2023年12月主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由国赞投资、仙童投资、上海悬铃、宁水资本、云锋基金摘得。
多个重磅利好来袭，A股怎么走？
在资本市场，信心比黄金重要。近期，政策持续发力，连出组合拳。
1月22日，国常会提及资本市场，明确要进一步健全资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。
1月24日，资本市场迎来四大利好集中来袭。
一是，央行官宣，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。
二是，房企迎来大利好。央行和金融监管总局联合发文，出台完善经营性物业贷款有关政策，支持优质房企盘活存量资产。明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房企，除发放经营性物业贷款用于与物业本身相关的经营性资金需求、置换建设购置物业形成的贷款和股东借款等外，还可发放经营性物业贷款用于偿还房企及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。
三是，国务院国资委有关负责人24日表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期。
四是，证监会副主席王建军重磅表态，提出要“建设以投资者为本的资本市场”。王建军指出，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，证监会认真倾听，感同身受，国务院常务会议听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，作出一系列部署，证监会正在抓紧落实推进。
1月24日，A股走出V型反弹，“牛市旗手”券商再度扮演领涨角色。多家机构认为，A股目前具备启动一波反弹行情的特征，不少股票的估值颇具吸引力。
重阳投资联席首席投资官陈心表示，我们相信估值便宜、调整时间长是硬道理，市场往往在绝望中迎来转机，市场从量变到质变的时间正在临近。我们对2024年中国股票市场持积极态度。
大赛四季度赛程收官，相对价值策略全面领跑
根据投资策略的不同，本次大赛将参赛产品划分为五组进行比拼较量，大赛设置月度、季度排名，赛事组委会将每月按照产品的表现计算得分进行排名，并发布名单。
2023年四季度，股票市场走势震荡，从各策略组的收益表现来看，四季度除主观股票组以外均取得平均正收益，相对价值组平均收益率大幅领先于其他策略组，在当前市场行情下，获取收益的能力极大依赖于对阿尔法的捕捉。
在回撤控制方面，相对价值策略组表现遥遥领先，平均最大回撤表现最优，而主观股票策略组的平均最大回撤则高达9.1%。（数据来源：2023年四季度参赛数据）
尽管受到行情拖累，仍有一批优秀的管理人，凭借出色的业绩表现，优秀的风险控制能力以及前瞻性的投资视野，在12月以及四季度的排名角逐中崭露头角。
经过激烈角逐，12月主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由国赞投资、仙童投资、上海悬铃、宁水资本、云锋基金摘得。
长江证券第三届“金长江”私募实盘大赛12月排名如下：
2023年四季度主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由准锦投资、上海陛晨资产、纽达投资、北京阳光思募、上海复途私募摘得。
长江证券第三届“金长江”私募实盘大赛四季度排名如下：
本次大赛由长江证券、长江期货主办，精心筹划赛事组织，助力经纪服务；兴业银行调度渠道资源，提供多重参赛福利和评优奖励；证券时报、券商中国提供媒体资源，助推私募品牌；“金航母”百亿资金平台提供资金支持，共同扶持私募发展壮大；同花顺、美市科技、云纪网络、私募排排网、卡方科技、华锐技术提供金融科技信息服务，赋能私募转型升级。
长江证券为服务私募管理人核心融资需求，携手多家战略合作方资源打造“金航母”百亿资金平台。2024年1月11日，由长江证券联合玉皇山南基金小镇主办的“金航母”百亿资金平台助飞计划——“金长江”私募综合金融服务系列沙龙（杭州站）活动圆满举办。上城区政协主席黄爱芳，玉皇山南基金小镇管委会党工委书记倪受南、主任张鹭翔，敦和资管董事长施建军，浙江省金融研究院院长汪炜等小镇合伙人莅临现场，超过20家机构投资方、近60家私募管理人参会，参会资方及私募管理人热烈讨论并对接达成多项合作意向。同时，根据资方配置需求，依托于专业的基金分析评价能力，开展重点私募管理人“金航母百亿资金平台线上对接会”，并组织联合路演和联合尽调活动，实现资金端和资产端的精准匹配。通过线下沙龙活动和线上对接会，长江证券在满足私募管理人核心资金需求，为私募融资提供长期稳定机构资金又迈出了坚实的一步。
研究服务方面，长江证券加大私募客群服务力量，依托“常规服务+定制服务”全面赋能私募投研发展。长江证券是国内首批获得证券投资咨询资格的机构之一，34个领域全覆盖，凭借领先的卖方研究实力，在市场主流权威机构评选中持续排名第1。2023年，在“新财富最佳分析师”评选中，21个研究领域入围及上榜，9个研究领域斩获第1名，团队囊获的总分再创新高，蝉联“新财富本土最佳研究团队”第1名；在“新浪财经金麒麟最佳分析师”评选中，25个研究领域上榜，12个研究领域荣获第1名，创历史新高，蝉联“金麒麟最佳研究机构”第1名。
（管理人观点）
特邀业绩优秀的私募管理人分享了最新的市场观点。
禅龙资产固收投资总监杨子博表示，新的一年在整体先立后破的指导思想下，经济工作会在求稳基础上追求发展。回到债券市场，首先就是市场的稳定表现并且整体收益率的下行将成为全年大的趋势，这使得我们在整个市场下做资产筛选配置变得更加安全。在未来产品策略中，要做的就是更加准确的预判市场在中短期的波动并加以利用，利用自身交易能力和流动性优势，为产品更快更好地匹配相应资产，并且提前市场进行调整，走在市场的前面，努力提高产品超额收益。
天津仙童投资经理张晓君表示，从宏观层面来看，宏观经济平稳但预期依然偏弱，经济数据集中披露后货币政策有望率先加码，在未来2个月有望修复。从估值层面来看，主要指数、行业和机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。未来会逢低买入优质公司的股权，并逐步提升对优质公司的股权占比。在致力于控制收益率波动的同时，追求可持续的复合增长，坚持长期主义，做时间的朋友。此外，淡化股票回报率，专注企业（生意）回报率，在多年的发展中逐步形成了具有自身特色的投资管理体系，坚持投资策略不漂移。
江岳基金董事局主席兼CEO王刚表示，展望2024年，国内方面稳中求进，加大宏观调控力度，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，保持流动性的合理充裕，促进社会融资成本稳中有降；积极的财政政策统筹扩大内需，持续防范化解重点领域风险。国际方面，美国加息已至顶点，汇率压力在可遇见的未来逐步放松。对于未来中国的资本市场，我们持乐观态度，股票市场的低估值，债券市场的低风险都是投资的黄金机会，但同时我们也保持谨慎的行动，股票市场的底部待夯实，债券市场利差处于历史低分位数。总结一句，就是“心有猛虎，细嗅蔷薇”。
悬铃投资表示，可转债市场持续成长的动能仍在。权益市场持续波动，越来越多的市场参与者意识到可转债做为配置工具的突出优势，从而关注并进入这个市场，将为可转债市场带来更多活跃度及套利机会。在估值方面，经过前期的调整，转债估值目前处于最近两年的较低分位水平，估值风险进一步释放。展望2024，我们认为转债估值有一定的修复空间，进一步大幅下跌的风险不高。同时美元加息趋势暂停，叠加国内持续复苏的市场机会，未来大概率会带来更多资金流入，提升整体市场活跃度，因此我们对于未来转债套利策略表现持乐观态度。
厦门宁水资本基金经理程平庚表示，当前经济弱复苏，利率仍有一定的下行空间，以及在“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策基调下，2024年的A股市场有可能先抑后扬。低价格的形成，主要是因为大家对未来的预期较差，而一旦预期扭转，市场就会出现估值修复行情。从历史走势中也可以看到，股市总是有牛熊轮转的。如果用更长期的视角去观察市场运行的规律，就会发现这种低点带来的往往都是较好的买入时机。
安佑基金总经理何玉涛表示，近年宏观基本面和宽松货币政策利好债市，这一态势在2024年有望延续。安佑基金采用投委会领导下的投资经理负责制，并建立了内部评级模型，多角度对债券安全性进行分析筛选，追求产品净值的长期稳健增长。
非马投资表示，新年市场未能迎来预期的开门红，主要原因是12月制造业PMI环比放缓，中观景气面延续收窄。短期数据反映出经济尚待提振。在此背景之下市场仍旧信心不足。当前市场担忧进入通缩，但在中央经济工作会议中，我们也看到了中央对于价格不满意，期待后续相应配套政策的落地。在货币政策方面，近期降准50bp，叠加再融资贷款利率下调25bp，释放明显的宽货币信号。随着新的一年到来，我们认为美联储结束加息，美元指数和美债收益率迎来“双降”，叠加国内延续宽松的货币政策，同时预计后续在财政政策方面还会有积极变化，2024年将会有结构性机会。
上海国赞私募基金总经理兼投研总监邱世才认为，多个模型判断当前市场处于底部区域，部分优质标的在流动性冲击下已具备更优的性价比，当前大概率是中长期配置的重要时机。面对全球宏观增长整体放缓、行业贝塔降低的新现实，在不确定的市场环境中寻找确定性的阿尔法才有可能获得持续超额收益。例如，部分技术和供应链的“脱钩”或重构，让国产替代具备了持续增长的确定性逻辑。上海国赞坚持动态价值投资策略，聚焦中国具有比较优势的大制造（新科技）、大消费、大健康成长赛道，坚持“好赛道、好格局、好价格”选股标准，寻找具有“复利机器”特质的好公司，努力为投资人创造长期价值。
盛馨博弘董事长廖馨表示，经过漫长的下跌，当前市场风险已经充分释放，估值处于历史低位，此位置拉长周期看，风险大于机会。对于熊市大周期里赋予的长线做多机会，我们要积极把握。站在当前时点，虽然信心不足，然而风起于青萍之末，用心观察会发现，管理层连续出台各种政策呵护市场，对于资本市场的重视和保护程度空前之高，因此我们有理由相信市场在慢慢向好，我们只需要坚定信心，给予耐心。
道微投资总经理兼基金经理曹可飞表示，近两年受到地缘政治、全球经济和国内宏观经济环境等多重因素影响，市场也发生了前所未有的变化，虽在一定程度上带来了应对难度，但同时也有更大概率增加商品市场波动，这也是CTA策略盈利的本质，当前仍然是值得积极关注、布局、投资或配置CTA策略的时点。我们也在不断变化的市场环境下尽可能做好充分准备，基于复杂系统理论的CTA策略具备较强的灵活性和“全天候”适应能力，同时保持算力优势以及持续迭代优化策略的能力和效率，对未来长期业绩表现保持乐观。
文艺复兴表示，目前估值很低，但市场的情绪和信心是严重不足的，而股票市场转折的关键点在于经济见底后上行拐点的出现。目前的估值对于优质资产来说风险收益比是很高的，加之政策的呵护，需要更多的是信心和耐心。目前我们已经向股票策略进行侧重，加大股票资产的配置，很看好未来的行情。
陛晨投资表示，A股指数自2015年牛市起至今已过去了9年之久，而在投资交易界一直有一句流传的老话为“横有多长竖有多高”，而与此同时近期众多利好政策频出，目前股指期货已经显露出非常高的性价比，如果把眼光放的长远一些看，未来将出现一轮长牛行情。
尚艺投资创始人王峥表示，尚艺投资量化全天候策略主要以低相关性的大类资产配置的方式构建多资产、多策略的投资组合，其核心是上层框架和底层模型的有效、稳定和持续性，通过背后强大且富有经验的团队的持续策略迭代来支撑。全天候投资组合在跌宕起伏的经济环境下，通过对多类低相关性的资产和子策略相互对冲，最终实现穿越经济周期的效果。尚艺投资坚信稳健和创新的投资理念，以长期投资的思维，为客户提供更加稳健的绝对收益投资选择。
注：本文内容不对任何私募产品的收益作出保证。
（CIS）
责编：罗晓霞