量化CTA风格因子跟踪 · 市场上涨，动量、偏度正收益
来源：中信建投期货微资讯
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本报告完成时间 |2023年12月25日
摘要
传统上，多因子主要应用于股票市场。随着我国期货市场规模和上市品种数量的充分增长，多因子截面CTA策略也日益受到交易者关注。
我们研究发现了动量、期限结构、贝塔、波动率、偏度、持仓、等因子的有效性，并通过指数化，形成期货市场的SmartBeta，对它们作持续的跟踪。
本周市场上涨，贝塔因子涨幅较大，动量因子具备正收益，偏度因子也表现较好。
动量：近一月累计多空收益0.10%，本周0.57%。
期限结构：近一月累计多空收益0.14%，本周-0.26%。
贝塔：近一月累计多空收益2.76%，本周1.40%。
波动率：近一月累计多空收益1.20%，本周0.32%。
偏度：近一月累计多空收益1.35%，本周1.01%。
持仓：近一月累计多空收益0.42%，本周0.15%。
注记：本周指20231218-20231222。
风险提示：本报告仅对商品期货市场风格作客观呈现，不具备任何交易建议。历史业绩不代表未来业绩，回测业绩不代表实盘业绩，期市有风险，入市需谨慎。
一
市场及板块一览
本周市场上涨，目前处于十一后震荡区间上部，板块分化持续，黑色板块仍表现强势，接近新高。图1为市场及板块今年以来走势。
二
大宗商品库存指数
图2为大宗商品库存指数，相比往年同期，目前处于高库存区域。
三
因子IC一览
图3为各因子今年以来累计IC，贝塔因子强势新高；动量经历上周的回撤后，本周有所修复；偏度因子本周表现较好。
四
因子分组和多空对冲收益
4.1 动量因子
动量因子近一月多空对冲收益0.10%；本周多空对冲收益0.57%。图4为动量因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.2 期限结构因子
期限结构因子近一月多空对冲收益0.14%；本周多空对冲收益-0.26%。图5为期限结构因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.3 贝塔因子
贝塔因子近一月多空对冲收益2.76%；本周多空对冲收益1.40%。图6为贝塔因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.4 波动率因子
波动率因子近一月多空对冲收益1.20%；本周多空对冲收益0.32%。图7为波动率因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.5 偏度因子
偏度因子近一月多空对冲收益1.35%；本周多空对冲收益1.01%。图8为偏度因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.6 持仓因子
持仓因子近一月多空对冲收益0.42%；本周多空对冲收益0.15%。图9为持仓因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.7 小结
各因子多空对冲收益汇总统计如表1。
作者姓名：彭鲸桥
期货从业信息：F3074348
期货交易咨询从业信息：Z0012925
电话：023-86769675
研究助理：盛亦青
期货从业信息：F03107834
电话：021-50600172