兼具流动性和安全性，哪类海外投资目前更具性价比？
来源：用益观察
对于国内投资者而言，当前全球化资产配置已成为高净值人群资产配置的重要一环。而结合当下的情况来看，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，也使得投资者对于稳健型资产的偏好更加明显。
综合考虑安全性、流动性以及对冲需求，哪类海外投资更具性价比？从规模来看，美元货币市场基金资产规模刷新历史记录，投资该类别的QDII产品或能成为当下全球资产配置中值得关注的方向。
美联储降息预期推迟
美联储的货币政策与美国经济表现密切相关，尤其是美国国内就业和通胀水平。当地时间3月7日，美联储主席鲍威尔表示，若经济形势变化符合预期，可能适合今年某个时候开始降息，但经济前景并不确定，无法保证通胀会持续降至联储目标2%。
从数据来看，市场对美国降息预期进一步推迟。从数据来看，美国1月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，为去年9月以来最大涨幅；同比上涨3.1%，远高于美联储2%的长期通货膨胀目标及市场普遍预期的2.9%。市场预测：美联储3月、5月降息的可能性皆下降，预计降息时点将延后。
招银国际认为，随着通胀不断回落，实际利率已升至历史高位，货币政策紧缩对经济的抑制将逐步显现，尤其是资本密集行业和企业投资将继续受高利率和信贷条件收紧的影响。随着就业市场降温、收入放缓和消费信贷收紧，家庭消费可能逐步放缓。即使美联储降息之后，实际利率依然显著超过实际中性利率，货币政策仍处于紧缩性状态。
浦银国际则指出，美联储首次降息有可能会延后，有40%的概率首次降息会被延迟到6月甚至三季度。预计美元指数在降息前大部分时间仍可以维持在100以上，而后随着降息的开启降至98-100的区间之内。
稳健型资产更受青睐
在资产配置上，全球投资者对于稳健型资产的偏好更加明显。根据美国投资公司协会（ICI）数据显示，美国货币市场基金（MMF）资产规模已达到6.08万亿美元，刷新历史记录。
由于银行利率的滞后性，对普通投资者而言，投资MMF的收益远胜银行存款。惠誉评级的报告显示，截至2023年末，机构政府货币基金和机构优质货币基金净收益率分别为5.17%和5.31%。MMF能跑赢银行存款，归功于美联储的隔夜逆回购工具。随着2022年3月加息开始，MMF把40%的资金放入了美联储隔夜逆回购工具，可以充分利用美联储实时收紧货币政策的优势。这种灵活性使多用途货币基金的平均回报率接近美联储基金利率，而且使用的是美国政府支持的工具，风险较低。
那么，激增的MMF会带来潜在风险吗？对投资者挤兑的担忧使流动性成为MMF的最大风险。但在过去18个月里，美国最大的七家MMF的平均投资期限已降到32天左右。由于这些基金的大部分资产都是短期回购和国库券，如果没有出现金融灾难，很难发生流动性危机。
美元货币基金的投资价值
美元货币基金缘何更受欢迎？在满足低风险外币资产配置需求的同时，美元货币基金还能够作为现金管理工具提供充足的流动性，同时可以作为汇率对冲工具满足对冲需求。
结合货币市场的投资理念来看，在安全性方面，货币基金在投资组合管理方面坚持分散投资原则，专注于流动性管理以提高固定资产净值基金的稳定性、降低可变资产净值基金的波动性；在流动性方面，可提供每日交易和当日T+0、T+2或T+3结算；在收益方面，对投资组合进行主动管理，强调高质量和高流动性，同时根据相对价值选择投资对象，侧重于具有竞争力的风险调整回报。
华宝信托目前已经积累了十余年的境外投资经验，累计获批额度达到20亿美元。公司在境外投资业务领域不断探索创新，已经推出美元债固收类、盈泰固收+类、环球甄选系列等产品线，投资市场从香港扩展到美国、德国等地区，可为客户实现多元化、专业化、定制化的境外资产配置。
后续，华宝信托将继续丰富境外投资产品线，推出投资于美元货币基金的固收类QDII产品，敬请期待。
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