药明康德遭“定向爆破”，不止业绩失速，朱少醒、刘彦春提前减仓

三成净利润增长未能挽救CXO龙头药明康德的股价，4月25日，龙头药明康德上午直线跳水，午后10%跌停，险守2000亿市值。

近期药明康德调整明显，短短8个交易日股价跌幅达到21.68%。历史数据来看，自2021年7月药明康德创下171.64元的历史股价高位以来，股价已经跌去了六成。

此次遭遇“定向爆破”，市场分析主因有二：一是季报增幅不及预期；二是股东持续减持隐忧。药明康德今年一季度营收首次降至个位数，大股东减持已经超过百亿，并将有持续减持计划。也有报料人指出，减持过程中或有争议，导致砸盘筹码涌出。

药明康德成了“要命”康德，暴跌引发投资者的激烈讨论，“业绩涨了为什么股价还暴跌”“基金经理高位接盘低位割肉”，还有投资者问“有没有抄底的？”

不希望股价下跌的心情可以理解，但是网友对个别公募基金持仓的猜测似乎并没有太多道理。

日前公募基金披露的持仓显示，今年一季度，公募基金整体减仓了792万股，葛兰的中欧医疗健康小幅减仓9.54万股，她管理的另外一只中欧阿尔法则加仓370万股，进入前十大重仓股的第8名；刘彦春管理的景顺长城新兴成长减仓200万股，变动较为明显的是朱少醒管理的富国天惠精选成长，一季度将药明康德调出前十大重仓股，去年年底该基金还持有药明康德1200万股。

营收最差季报交织股东减持

24日晚间，药明康德披露一季报数据显示，公司一季度实现营业收入89.64亿元，同比增长5.77%；归属于上市公司股东的净利润21.68亿元，同比增长32%。

乍看超三成净利润尚可，但是营收并不理想，这是药明康德2018年以来，首次单季营收增幅降至个位数。再对比，对于3月刚刚发布的年报，营收与净利润的增速均超过70%，药明康德的业绩上涨空间显然没有让市场满意。

作为CXO龙头，药明康德自2018年上市以来股价增幅明显，前十大流通股东中出现过全国社保基金116组合、汇添富医疗服务、富国、工银瑞信、农银汇理、长信、招商、景顺等基金公司的身影，当然更负盛名的是，2020年“喝酒吃药”行情以来，中欧医疗健康买入前十大，并持续增持最高进入第六位。

随着股价的上涨，市值高点达5000亿元，药明康德股东自2019年5月便开启了“花样”减持之路。

仅从2022年以来计算，药明康德股东合计减持套现超过百亿元。

具体来看，2022年5月，药明康德刚因股东上海瀛翊违规减持近30亿元，被证监会处以2亿元罚款，这成为新证券法实施以来上市公司股东因违规减持被处罚的首个案例。

到了同年9月，药明康德公告称，实控人控制的股东及与实控人签署一致行动协议的股东减持，减持均价为95.02元，合计22.05亿元；2023年1月，药明康德再次公告，实控人控制的股东及与实控人签署一致行动协议的股东在2022年12月19日至2023年1月18日，减持了将近6500万股，套现约55亿元。

今年4月18日，药明康德再次抛出股东减持计划，公司将于5月12日开启新一轮减持，减持股份不超过8902.27万股，不超过公司总股本的3%。对此，有分析人士指出，大股东不停减持，很难给市场传递信心，这也是股价持续低迷的原因之一。

朱少醒、刘彦春一季度大减仓

近两年来，在前期涨幅过大、集采等因素影响，医药板块进入调整阶段，不过从多数基金经理观点来看，对于创新药依然较为期待，一方面是医药垂直领域较多，行业壁垒较高；二是医药始终是刚需，行业需求稳定。无论是从投资者还是公募基金持仓来看，医药都呈现出“越跌越买”的趋势。

以去年年底为例，公募基金重仓股对药明康德仍在加仓，当期有药明康德4.84亿股，单季增持5896万股，持股占流通股19.31%，葛兰、刘彦春、余光等纷纷加仓。不过到了今年一季度，除了葛兰，明星基金经理们开启减仓模式。

整体来看，公募基金整体减仓了792万股，葛兰的中欧医疗健康小幅减仓9.54万股，她管理的另外一只中欧阿尔法则加仓370万股，进入前十大重仓股的第8名；刘彦春管理的景顺长城新兴成长减仓200万股，变动较为明显的是朱少醒管理的富国天惠精选成长，一季度将药明康德调出前十大重仓股，去年年底该基金还持有药明康德1200万股。

从一季度持仓药明康德前十大公募基金来看，加仓的均为ETF，比如华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药生物ETF和国泰中证生物医药ETF一季度分别加仓260万股、275万股和240万股。

值得注意的是，24日，在药明康德带领下，CXO概念板块全线走弱，圣诺生物、美迪西跌幅超过10%，康龙化成、凯莱英、昭衍新药跌幅超过7%。这样引发了市场对创新药后市的担忧。

在日前前海开源基金二季度策略会上，医药基金经理范洁表示，不管是从行业的基本面还是从整个医保资金的收支情况来看，整个医药行业经历过波动之后，已经进入到相对正常的状态当中。集采影响边际影响不大了，监管对于创新药的临床审批的规则，做出了更高的规范的要求，也相当于对于创新药的申报进行了门槛的限制。未来做创新药的企业必须要有时间、要有效率能够跑在所有竞争对手的前面。