本周工业硅大涨,基本面转变了吗?
来源:一德滨海煤炭团队
作者:张海端/F3048149、Z0015532/
本周工业硅期货接连上涨,周五主力07合约更是大涨4.41%,最高价接近日内涨停价,但是产业基本面并未出现改善,对于此次上涨,市场上的一些相关消息或传闻来看,主要有以下方面:
1、21号相关报道,5月17日下午,在工业和信息化部电子信息司指导下,中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”,会议指出鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制,加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度等。(更多是行业倡议)
2、市场传中国厂商拿下沙特光伏项目最大份额。(具体暂未证实,沙特拟投资数千亿美元发展绿色能源,2023年以来光伏需求量确实出现增加,根据海关数据计算,2023年中国出口沙特光伏组件量占总出口量的3.22%,占比在提升,但沙特的新未来城是一个较长期的计划,后续进度仍待关注,短期影响有限。)
3、价格估值低,其他有色品种的强势带动,资金布局,炒作库容紧张等。(盘面在跌破12000元/吨以后,有关估值偏低的问题市场也一直在提及,投资者之间也出现一些分歧,部分有做短期反弹,但抛开基本的弱势,单纯做估值低去拉盘面显得牵强。对于库容来说,现有仓单消化流动较难,且期货上涨后新的套保和期现套利进场,仓单在进一步增多,库容确实有些紧张,不过有仓库申请扩容已被批准。)
4、电力体制改革(电改早已提出,市场化推进是一个长期过程,短期影响有限,部分人看到后直接是对电价上涨波动的联想,具有片面性。)
上述相关消息确实对市场情绪形成一定提振,但去解释这波盘面价格大幅上涨,逻辑上仍显的牵强,目前我们也没找到更合理的观点能解释资金的拉涨行为。而从供需格局来看,基本面仍显弱势,并不支持价格上行,供应上,西北的产量保持高位,西南逐步进入平水丰水期,硅企复产意愿增强,后续开工率进一步提升较确定,而下游主要的多晶光伏行业整体进入亏损局面,5月份多晶硅厂家开始出现检修减产,但从库存上来看,依旧在垒库,库存压力巨大,局势仍未得到缓解,硅料价格承压继续下跌,后续可能会有更多厂家进入减产当中,企业对于原料硅粉硅块的采购继续压价。工业硅整体库存也处于高位,且本周继续垒库。盘面的大幅上涨脱离基本面,在期货强势带动下,厂家套保以及期现商买货期现套利可能拉动现货短期上涨,但在基本面未转变的情况下,预计此上涨难以长时间维持,后续仓单积攒的压力也会更大,暂谨慎操作。
审核:曾翔/F0307622、Z0003110/
报告完成日期:2024年5月26日
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