风口智库·首席连线
转自：上观新闻
风口财经记者刘晓
26日，A股三大指数低开后集体发力上攻，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。
截至收盘，沪指涨0.76%报2972.53点，深证成指涨1.55%报8987.3点，创业板指涨1.8%报1730.64点，万得微盘股指数大涨约4%，中证2000指数涨约3%；两市合计成交6434亿元。
中信建投认为，近期市场表现弱势，沪指在跌破3000点后延续惯性回落，预计短期市场仍将处于震荡寻底过程，耐心等待指数企稳。当前的市场行为与年初（元旦）已明显不同，目前下跌过程中指数明显缩量，下方的流动性问题并没有彼时那么大，雪球和量化基本都已出清，而且沪深300等宽基指数ETF连续放量，政策性资金托底或对市场起到一定支撑作用。
东莞证券认为，从市场估值角度看，目前市场下跌空间或有限，阶段性调整无碍修复行情延续。考虑到当前出口景气仍在，内需修复仍待观察，经济层面的政策和改革力度有望继续加码。
针对当前市场情况，26日收盘后，风口财经连线采访了前海开源基金首席经济学家、中国证券业协会首席经济学家委员会委员杨德龙。
多重因素导致市场调整
风口财经：近期股市再度打响3000点保卫战，赚钱效应不佳，您认为原因有哪些？
杨德龙：最近大盘出现了一波快速调整的走势，上证指数跌破了3000点整数关口的支撑，多个板块都出现了回调。港股近期也出现了震荡回落，恒生指数在18000点附近反复震荡，但是回调幅度小于A股。
首先我们来分析一下A股这一轮的下行原因，其实前段时间市场已经走到了3100点之上，形成了向上的走势，但是随后，由于市场预期中的一些利好因素没有兑现，市场的做空情绪又占了主导。市场之前预期央行可能会通过降息来推动经济复苏，但是我们看到近期央行并没有降息，在前段时间，央行行长潘功胜表示，当前央行的主要货币政策目标是稳定人民币汇率，如果美联储选择推迟降息，甚至可能到年底才开启首次降息，央行在降息方面就会比较谨慎。
近期公布的一些数据也低于预期，包括5月份的PMI数据，回到了50%的荣枯分水岭之下，说明制造业出现了收缩的现象，而前段时间密集出台了一系列稳定楼市的措施，央行实施了“三支箭”，包括降低首付比例，降低按揭贷款利率，多地也放开了限购，但是这些政策的推出目前来看没有起到明显的效果。5月份，居民贷款和去年同期相比下降一半以上，说明居民按揭买房的积极性不高，楼市关系到千家万户的财富，房地产又是国民经济的支柱产业，上游有六十多个行业，房地产企业资金面紧张，拿地积极性不高，建房子的资金比较紧张，可能会拖累整个宏观经济，对很多行业都形成影响。
根据统计局公布的数据，前五个月房地产开发投资下降了10%左右，并且和前几年的高点相比下降了幅度更大了，房地产开发投资的下降对固定资产投资形成了拖累。在居民贷款和去年同期比下降一半的情况之下，居民存款却大幅增加，1~5月份居民存款增加了9万亿左右，也就是说由于缺乏投资的信心和消费信心，很多高净值人群宁愿以1%~2%的低收益存在银行，也不愿意投资和消费，也就是说现在的市场并不是缺钱，而是缺乏信心，所以这时候我们要保卫3000点，提振资本市场的表现。
3000点是托不住的
风口财经：说到提振资本市场的表现，从当前的情况看，您有哪些建议？
杨德龙：从根本上来说还是要提振经济的表现，因为股市是经济的晴雨表，反映的是大家对未来经济增长的信心。
在楼市方面建议能够尽快放开剩下六个城市的限购，释放出更多的刚性需求。二三线城市放开限购效果不明显，因为并没有很多人有跑到二三线城市去买房的冲动，但是一线城市如果能放开限购，还是会吸引一部分刚需。
在资本市场方面，这段时间证监会推动了一系列的深化改革措施，通过落实新“国九条”的要求，出台了“1+N”配套的改革措施，目的就是建设高质量发展的资本市场。
资本市场制度性的改革是长期发展的需要，但是短期还是要稳定市场，现在市场缺乏信心，投资者很难依靠市场自身的力量做多。所以我也多次呼吁国家队能够果断地加大入市力度，不仅要托底3000点，而且要继续向上拉升20%左右，形成上行的趋势。如果盯住3000点托底，是托不住的，现在已经多次证明，如果仅把3000点当作拉升的目标，就会很容易跌破3000点。但如果能够发力，向上拉升20%，形成牛市走势，相当于从去年前的低点2600点上升1000点左右，形成上行的走势，这样大家的信心就来了，市场的赚钱效应就出来了，场外资金就有望蜂拥而入。
另外，可以成立1万亿元以上规模的平准基金，既能够提振市场，又能够在将来市场上涨、产生泡沫的时候，给市场降温，获得投资回报，起到一箭双雕的效果。
风口财经：在3000点以下，您对投资者有什么建议？
杨德龙：大家不要对资本市场长期的发展丧失信心，我相信，未来一旦资本市场开始向上走，形成了赚钱效应，会吸引大量的居民储蓄转移，形成牛市的走势，甚至有可能是大牛市。
在当前市场处于3000点之下的时候更要保持信心和耐心。我们如果从投资的角度，特别是逆向投资角度来看，现在则是比较好的布局时机。很多好资产已经被严重低估，很多好的股票相当于高点打五折，甚至有的打三折、四折，这样的机会是十年一遇的，但是做价值投资知易行难，特别是在市场整体下行的时候，很多投资者无法控制自己的悲观情绪，不敢在低位布局，甚至担心自己的股票会跌没了，但是只要你持有的是好公司、好基金，就不存在跌没了这一说，只有那些可能退市的股票才可能会跌没了。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）