人民币大幅升值，我们该如何应对？
来源：广发证券财富管理部
周五，两市合计成交金额6，061亿元，共有67家公司涨停，14家公司跌停，家用电器，国防军工，汽车板块涨幅居前，银行，公用事业，石油石化板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数上涨0.14%，报2890.9点；深证成指上涨1.45%，报8597.17点；创业板指上涨0.92%，报1659.53点。
7月25日，人民币对美元汇率在国内外市场意外大幅攀升。从A股市场的投资逻辑来看，人民币的升值无疑增强了投资者对中国市场的信心，吸引更多资金涌入A股市场。这种资金的增加不仅推动了股市的上涨，而且由于汇率升值的预期，进一步激发了市场的乐观情绪。
有机构分析认为，人民币升值的原因主要包括以下几点：
一是央行降息举措：近日，中国人民银行采取了一系列降息措施，这些举措使得境外金融机构对中国经济的未来发展前景持乐观态度，纷纷增加人民币多头头寸。特别是7月25日，离岸人民币汇率首次超过在岸汇率，这一现象反映出境外资本对人民币汇率的看涨热情超过了境内机构。
二是外贸顺差效应：中国上半年外贸顺差较高，这一效应开始显现。尽管之前市场普遍预期人民币汇率将下降，但随着美联储降息步伐的临近，美元强势周期可能结束，市场开始关注中国良好的外贸数据和顺差状况，预期人民币汇率将上涨。
三是特朗普胜选预期：随着市场预期特朗普赢得大选的几率上升，华尔街投资机构开始关注未来美国新政府可能推行的弱势美元政策，并可能对美联储施加压力，加快降息步伐。因此，许多海外资本开始提前布局，买涨人民币作为对这一预期的“回应”。
从历史经验来看，人民币升值与A股核心资产的走势密切相关。特别是在资本项目更加开放之后，A股市场已经成为全球资产配置的一部分，因此人民币汇率的波动对A股市场具有显著影响。
此外，在人民币升值期间，市场风险偏好往往得到修复，对于偏防御性的板块，如公用事业等红利板块，其超额收益逻辑可能在人民币升值阶段面临压力。
然而，目前全球宏观经济仍存在不确定性。美国第二季度实际GDP环比增长2.8%，较第一季度上升1.4个百分点，同比增速小幅回升至3.12%。美国经济的韧性再次显现，但美联储的降息进程仍然充满不确定性。因此，在操作上，建议投资者不宜过度博弈汇率涨跌，应考虑在自己的投资组合中增加更多相关性较低的资产类别，以此来降低单一资产波动带来的风险。
回到行业选择上，建议投资者采取哑铃策略，一方面关注受益于新质生产力政策预期的高成长板块，如半导体和数字经济；另一方面，关注具有防御性的高股息资产，如银行、石油煤炭、高速等。