和邦生物存贷双高现金逾27亿短借20亿 拟发46亿可转债“曲线”投限制类产业
长江商报消息业绩下滑之下，和邦生物依然募资投入限制类产业。
近日，和邦生物（603077.SH）发布公告显示，公司预计2024年上半年实现净利润为1.9亿元到2.28亿元，同比下降63.02%到69.18%。公司表示，利润下滑主要因为公司部分产品市场价格同比下降所致。
长江商报记者发现，和邦生物通过IPO、定增和发行可转债方式合计募资高达86亿元。
然而，和邦生物一直存在“存贷双高”的现象，截至2024年一季度末，公司货币资金达27.85亿元，但短期借款和长期借款分别为19.93亿元和6.5亿元。
更为诡异的是，截至2023年期末，和邦生物银行存款达28.99亿元，上年期初和期末分别为16.3亿元和44.91亿元。然而，2023年，公司利息收入达6035.14万元，同比增长166%。
近期，和邦生物又拟发行可转债，募集资金46亿元，用于“年产50万吨双甘膦项目”等方面。
值得注意的是，草甘膦归类为我国限制类产业，而双甘膦为草甘膦的中间体在国内并未受限。
因此，和邦生物选择在国内生产双甘膦，再通过控股的方式，在境外对双甘膦进行化学处理以生成草甘膦，从而规避了相关限制，“曲线”投入限制类产业。
然而，草甘膦国内市场价格并不稳定，2023年7月达3.8万元/吨左右，而2024年8月，其价格一直弱稳在2.5万元/吨。
存款锐减利息反而大增
近年来，和邦生物业绩堪忧，甚至被踢出了MSCI。
近日，国际指数编制公司MSCI公布了其2024年8月的指数季度调整结果，有55只A股股票被剔除MSCI中国指数，其中就包含和邦生物。
中金指出，随着MSCI多个指数成份股调整，相关的指数基金也将随之调仓，新纳入的企业将得到更多的资金配置；而被剔除的企业将会被相关指数基金被动卖出。
二级市场上，2021年9月，和邦生物股价一度达5.05元/股，此后持续震荡下滑。截至2024年8月23日，公司股价跌至1.66元/股，约3年时间下跌67%。
业绩方面，2022年，和邦生物营业收入达130.39亿元，同比增长30.55%；净利润达38.07亿元，同比增长26.12%，公司营收和净利双双创下历史最佳。
然而，2023年，和邦生物实现营业收入88.24亿元，同比下降32.33%；净利润12.83亿元，同比下降66.29%。
近日，和邦生物发布2024年半年度业绩预减公告显示，公司预计上半年实现净利润为1.9亿元到2.28亿元，与上年同期相比，将减少3.89亿元到4.27亿元，同比下降63.02%到69.18%；实现扣非净利润1.85亿元到2.23亿元，与上年同期相比，将减少3.7亿元到4.08亿元，同比下降62.39%到68.80%。
对此，和邦生物表示，主要系受宏观经济及市场变化的影响，公司部分产品市场价格同比下降所致。但二季度经营情况明显改善，营业收入及净利润环比一季度有较大幅度的增长。
同时，和邦生物表示，2024年下半年，公司将继续采取各种挖潜降耗的措施，降本增效，持续提升公司市场竞争力和市场占有率，为公司高效运营创造价值。
需要注意的是，2024年一季度，和邦生物实现营业收入19.99亿元，同比下降16.51%；净利润2979.26万元，同比下降92.49%。
这表明，和邦生物上半年营业收入大概率处在持续下滑中。
值得注意的是，和邦生物一直存在“存贷双高”的现象，截至2024年一季度末，公司货币资金达27.85亿元，但短期借款和长期借款分别为19.93亿元和6.5亿元。同期，公司负债合计达59.65亿元，同比增长54.22%。
诡异的是，截至2023年期末，和邦生物银行存款达28.99亿元，上年期初和期末分别为16.3亿元和44.91亿元。然而，2023年，公司利息收入达6035.14万元，同比增长166%。
显然，和邦生物在2023年银行存款大幅减少的情况下，利息收入却出现了激增，存在明显的不合理现象。
变更近24亿募资用于补流
和邦生物2012年7月上市，公司逐步完成了在化学、农业、光伏三大领域的基本布局，形成了联碱、双甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大业务板块。
上市时，和邦生物实际募资17.5亿元。2014年至2016年，公司每年都实施了一次定增，实际募集净额分别为8.14亿元、13.67亿元和38.71亿元，合计达60.52亿元。此外，公司2013年和2014年还发行了公司债，合计募资8亿元。总体来看，公司募集资金高达86亿元。
其中，和邦生物曾在2016年定增募资39亿元，用于“年产3000吨PAN基高性能碳纤维项目”。后因碳纤维产业技术迅速成熟、碳纤维材料下游应用技术和产业化尚不成熟等原因，和邦生物于2019年1月终止执行募投项目，将剩余募集资金23.97亿元用于永久补充流动资金。
截至2019年1月16日（项目终止实施日），和邦生物碳纤维项目共投入3437.51万元，包括支付项目土地款、设计费及厂区打围等前期费用，尚未购建厂房和机器设备。终止实施碳纤维项目后，公司未投入资金经营碳纤维项目，未形成主营业务收入。
2024年4月，和邦生物又发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（注册稿）（豁免版）。募集说明书显示，公司本次可转债的发行规模为不超过46亿元（含），可转债按面值发行，每张面值为人民币100元。
公告显示，和邦生物本次募集资金投资项目包括和邦生物全资子公司广安必美达生物科技有限公司年产50万吨双甘膦项目，以及偿还前次募集资金用于补充流动资金和银行贷款金额超出前次募集资金总额30%的部分。据了解，上述项目的总投资额达167.13亿元。
和邦生物2023年年报显示，截至期末，公司广安双甘膦项目累计已投入资金3.49亿元。
需要注意的是，在环保趋严的背景下，国家发改委的《产业结构调整指导目录》2019年版至2024年版，将草甘膦归类为限制类产业。
然而，双甘膦作为草甘膦的中间体，在国内并未受限。因此，和邦生物选择在国内生产双甘膦，再通过控股的方式，在境外对双甘膦进行化学处理以生成草甘膦，从而规避了相关限制。
可转债说明书显示，和邦生物募投项目主要产品为50万吨/年双甘膦，每1.5吨双甘膦产出1吨草甘膦，对应草甘膦产能约33万吨/年。
和邦生物拟在境外控股新建20万吨/年草甘膦产线，消化双甘膦产能30万吨/年。
和邦生物表示，公司也积极寻求与国内拥有存量产能的草甘膦厂商合作，通过市场化方式对存量产能进行置换，在消化募投项目双甘膦产能的同时，不增加国内草甘膦产能。
然而，草甘膦国内市场价格并不稳定，2023年7月达3.8万元/吨左右，而2024年8月，其价格一直弱稳在2.5万元/吨。
●长江商报记者黄聪
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