马红漫：大转折来了！A股“牛市”今天开启？
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我最近两个月一直提示大家，全球配置是小跌小买，大跌大买，很多朋友跟上我们之后告诉我最近一段时间已经看到收益了，所以公众号对话框回复【业绩】两个字，按照提示进入到理财魔方的APP去查看组合购买方式，过程当中如果遇到不清楚的问题，可以咨询APP内右上角的投资顾问。
今天我们早评节目定了个标题叫做大转折，这大转折一切都来自于北京时间上周五的晚上，美联储的行长鲍威尔正式发表一个讲话，这讲话全球都在关注，在这次讲话当中正式敲定了，美国从9月份开始将会正式进入到一个降息周期，所谓的转折就是全球最重要的央行，它的货币政策从加息到降息或者从降息到加息，这中间的变化就称之为转折。
之前市场一直是有所猜测，到底9月份降息还是不降息？
当然我们节目特别我们给到会员的提示，今年上半年一直是坚持，9月份肯定会降息的，这条消息终于是再次得到了印证，应该说我们整个上半年对于整个大势的核心的判断基本上都得到全面印证，比如说港股优于A股，美股还是要配的。
比如说我们在3月底的时候看多A股，在5月中旬对A股转为到谨慎，比如说最近是对于美股，我们大跌大买，小跌小买的建议等等，全部得到印证，宏观经济基本面方面更加是我们的强项，对于宏观经济数据的研判也好，经济形势政策的研判也好，包括美国这次9月份降息的预判也好，基本上都得到了全面的印证。
鲍威尔讲话其实主要是三个点，第一个点非常明确出给出这样一句话，就为什么大家认为这是一个转折开启，因为他在讲话当中有这样一句话，他说现在是时候去调整政策，他说调整政策的时机已经到来，注意已经两个字，所谓调整政策的时机已经到来，就是从之前的不断的加息，到了一个比较长时间的观察期，现在进入到一个正式降息的周期。
第二个点他提到虽然美国现在的物价指数并没有达到美联储之前提到的要压到2%这样一个水平，但他认为未来的通货膨胀问题已经不是大问题了，这是第二核心，就是尽管就之前反对或认为美国不会降息的观点，就是美国的CPI没达标，物价还没有达标，但是鲍威尔的回复是尽管现在没达标，但是它已经不重要了，将来会达标的，所以你们就别操心了。
第三个点提到从整个就业数据方面，他认为现在劳动力市场的压力，就业市场的压力是一个比较大的，所以必须要进行相关的这样一个降息的动作，就这三个点。
三点非常明确，而目前对于美国的降息的预期已经非常明确了，现在市场预期是9月份25个基点，当然在9月头还会公布8月份的就业数据，如果就业数据转差的话，不排除降息的幅度还会加大。
目前的预判是9月份25个基点，11月份50个基点到12月份再是25个基点，总共加起来是100个基点，目前市场预期还是比较明确的，那么这次假期也意味着全球的货币政策将因为美联储这次调整发生重大的一个转变。
首先对于政策本身做一个简单点评，这次的降息实际上美联储的降息有两种不同的性质，一种叫做预防式降息，一种叫做应对式降息。
那么这次降息显然属于预防式降息，就在整个经济指标和数据还没有出现明显恶化，经济危机和金融危机也没有产生的情况下，提前做预调，认为有衰退的可能就提前开始做一些布局，其实依然属于预期管理的一个模式。
由于它是预防式降息，所以对于未来的降息的幅度力度并不会那么强，不像过去比如疫情期间，美国降息咔咔咔很快就降到0点，应该不会那么强，今年降完这4次之后，这4次25个基点，那么明年会如何？也需要继续观察，所以现在是没有定论的，这是所谓预防性降息。
那么第二个比较大的影响，大家是关切到，假如美国开始就要降息周期之前，很多人愿意把钱取出来，去存美元去买美国国债，都可能会有一定的逆转的效应，特别长期，因为降息，所以既有的国债肯定会涨，但未来新发的国债利率会越来越低。
它就会导致一个直接结果，也是最近一段时间，这两天周末很多人在讲的说A股的大牛市要来了，为什么？
因为美国降息了，美国降息意味着之前在美国那边拿着高息的这部分资金要从美国离开，要到全球各地去，A股一定会受益，特别我们人民币汇率最近很强劲。
我们看法是这样的，对于美国这次降息之后，对于中国经济影响是两个层面，第一个层面，我们的央行到底要不要更应该讲本周我们的央行还是有一次降息的操作的窗口的，就直接调降中期借贷便利的利率来降息，上个月就这么操作，所以本周其实是有个降息操作窗口的，但是这样的概率市场其实没有什么太多期待。
问题点变到9月份了，9月18号美国会议息会议将会降息。
那理论来讲，9月20号到9月30号，就9月底那十几天时间当中，我们这边央行理论上肯定要去跟这次降息了，这是第一个影响，就是我们这边的货币政策宽松的空间打开了，但是我这里要略微泼点冷水。
如果回到货币政策降息角度来讲，我们认为从去年下半年开始，我们这边就应该降一直拖这么长时间，几乎没有怎么调整过，从这样来讲，9月底如果美国降息了，我们也降息属于正常预测当中的跟随，它并不是超预期的利好。
注意我这个词，我最近一直在讲基本的投资逻辑就是超预期超预期超预期它不是超预期。
另外还有一种可能性，说句实在话，我觉得这种可能性也是存在的，不好意思，要给大家再泼一下冷水。
不排除美国9月份降息之后，我们还不降息，或者只是象征性的微微降息，如果这样的话，整个的预判可能又会发生很大的变化了，这是第一个对于中国这边的影响。
第二个市场一直期待美国那边降息之后，全球资金会重新配置或大资金流到A股当中来。我这里只讲一个词，一个叫标，一个叫本。
理论上来讲我们这边相对的利率高一点，从美国流出来资金应该到A股当中来，这是标，但是他们到底会选择哪个市场，从美国流出来资金即便在亚洲有很多市场可以选日本，可以选印度，可以选越南，中国的大A股也可以选，究竟选择谁？
并不是图的所谓表面上利率的差额标，图的什么呢？图的还是经济基本面未来带来投资盈利增长，这个本标的本来决定谁，我们讲的已经很清楚了。
所以基本结论，美联储由之前加息到利率不变，现在转为降息，这是一个重大的转折，对于美股上来说，因为它是一个预期性的一个降息，所以对于美债对于黄金，对于美股都构成潜在的利好，特别是黄金和美债已经在提前反馈了，美股也构成持续性利好。
但对A股来说，资金能不能流的进来，或者我们整个经济基本面是否因此能够开启真正意义上的货币的宽松的空间和趋势，仍有待观察，说句实在话，本人依然持一个比较中性偏谨慎的态度，还是那句话，不要盲目乐观，过去这么长时间当中盲目乐观的人只会被打脸，毕竟我们整体政策基调记住4个字是固本培元。
所以还要思考这样的问题，假如9月份美国降息了，我们没有降息或者降息幅度没有达到预期的话，会如何作为全球资金来说会选择大A吗？这是我们今天的互动话题，留言区留言给我们。