IPO雷达｜招股书与新三板信披多处打架，光猫生产商芯德科技哪个数据是真的？
Statista数据显示，2021年全球固定宽带接入用户数量将达13.13亿户，较2020年增加0.85亿户，同比增长6.92%。从近5年数据来看，增长空间主要来自于固定宽带在发展中国家的普及，以及在发达国家渗透率的提升。
近日，广州芯德通信科技股份有限公司（简称：芯德科技）闯关深交所创业板进入问询阶段，招商证券为保荐机构。
近几年，由于国内互联网宽带市场竞争激烈，芯德科技将目光瞄准境外印度、巴西、阿根廷、孟加拉国为主的发展中国家。2019年至2021年（报告期），公司收入主要依靠外销实现，其中印度是公司第二大市场。需要指出的是，境外业务收入占比逐年提高之下，芯德科技主营业务产品毛利率、单价却双双下滑，竞争力够吗？
另一方面，公司招股书与新三板挂牌期间披露的内容也出现了多处差异，监管对此进行了问询。
芯德科技是一家从事光通信网络接入系统和终端设备研发、生产及销售的企业，专注于光通信网络接入领域综合应用解决方案的研究和开发。2019年至2021年，芯德科技9成以上收入来源于光网络单元（ONU/ONT，俗称“光猫”）、光线路终端（OLT）两大产品。
2019年至2021年，芯德科技的营业收入分别为2.89亿元、5.41亿元和7.88亿元，营收复合增长率为65.07%；扣非后归母净利润分别为2930.41万元、5810.27万元和7081.89万元。
需要指出的是，公司产品主要销往印度、巴西、阿根廷、孟加拉国等国家和地区，境外收入占比较高。报告期各期，芯德科技境外主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别高达66.35%、77.56%、80.50%。
界面新闻记者注意到，报告期各期，公司光网络单元产品单价分别为96.84元、93.55元、91.02元，光线路终端产品单价分别为3126.73元、3037.21元、2855.70元，均呈下降趋势。
芯德科技表示：影响公司产品价格波动的主要因素包括区域结构变动、汇率波动、客户采购规模等。
但公司部分产品外销毛利率却持续大幅下滑。招股书显示，报告期各期，芯德科技光网络单元的内销毛利率分别为18.23%、18.03%、14.08%，外销毛利率分别为20.41%、16.90%、13.33%；光线路终端的内销毛利率分别为32.56%、37.64%、37.86%，外销毛利率分别为37.53%、33.84%、31.39%。除2019年外，芯德科技主营产品外销毛利率均低于内销毛利率。
对此，芯德科技解释：一方面系由于2020年、2021年境内市场竞争相对激烈，公司将业务重心放至海外，境内主要承接毛利率较高的订单，因而使得境内主要产品毛利率高于境外毛利率；同时，随着海外业务规模的迅速增长，公司对海外的大客户在价格上给予一定的优惠，也使得主要产品的境外毛利率低于境内毛利率。
印度市场是芯德科技境外最主要的市场，2021年来自印度销售收入占总收入的比重达到37.09%。但印度的通信市场处于开放的充分竞争市场，运营商对于成本控制要求较高。据芯德科技测算，其在印度PON设备市场2019-2021年度的市场占有率分别只有1.98%、4.71%及5.48%。
总体而言，芯德科技单位成本降福未能超过单位价格，最终导致毛利率下滑，激烈的市场竞争下，芯德科技在境外市场的竞争力堪忧。
2017年7月至2019年3月，芯德科技曾在新三板挂牌，证券代码为“872108”。界面新闻记者注意到，招股书存在多处信披数据与新三板挂牌期间不一致的情况。
主营业务上，芯德科技披露其主要产品为“网络单元（ONU/ONT）”“光线路终端（OLT）”。但在股转系统挂牌期间披露其主要产品为“光通讯交换机”“光通讯路由器”“语音网关设备”。对此，芯德科技在问询函中解释道：“二者是同一概念，不存在显著差异。”
其次，在公司实控人的认定上，芯德科技的披露也与新三板挂牌期间披露不一致。招股书显示：陈春明、饶东盛、蒋晓敏为公司实际控制人，三人合计控制公司发行前47.17%的股份，西普毅为实际控制人的一致行动人。
但公司在新三板挂牌期间信息披露内容为：“陈春明、饶东盛、蒋晓敏及西普毅均为芯德科技的实际控制人。”
据悉，陈春明、饶东盛、蒋晓敏及西普毅分别于2016年12月、2020年11月签署《一致行动协议》及《补充协议》。西普毅为芯德科技第三大股东、持股平台，持有芯德科技16.15%股权。
但需要指出的是，芯德科技实际控制人未持有西普毅股权。芯德科技总工程师何锋持有西普毅27.52%，为西普毅第一大股东。对此，上交所要求芯德科技说明公司实控人未持有西普毅股权，却将西普毅认定为实控人一致行动人的原因。公司表示：原因在于西普毅与公司实际控制人达成了一致行动安排，且西普毅为民营性质的有限责任公司，并非国有控股主体、集体组织或自然人等最终持有人，不宜认定为公司的实际控制人。
此外，公司客户和供应商也经历了一轮洗牌。
招股书显示，报告期内，芯德科技前五大外销客户分别为GOIPGlobalServicesPrivateLimited、NETLINKICTPRIVATELIMITED、FLYTECCOMPUTERSS.A.、WIRELESSTIGRES.A.、SAINXTTECHNOLOGIESLLP、ASIANCARATSPTELTD。
而2015至2016年间，按最终客户披露的前五大外销客户分别为HKNoveltyElectronicTechnologyCo.Ltd、SouthernInfraTech、DIGISATd.o.o.、MultilinkComputerPvtLtd、WDCNetworks、LANMARKET。报告期内与2015至2016年前五大外销客户无一重合。
芯德科技解释：公司报告期内前五大客户较2015年、2016年差异较大的原因主要系海外客户指定交易主体变化、客户更名等原因使得销售对象发生变化，最终客户未发生变化，此外公司收入规模增长拓展新客户，使得相关外销客户排名有所变化。
供应商方面，报告期内，芯德科技新增供应商好年华科技有限公司。好年华科技有限公司成立于2017年。报告期各期，芯德科技向其采购额占采购总额的比例分别为5.88%、20.66%、20.54%。芯德科技主要通过其采购Realtek芯片。报告期内，芯德科技前五大供应商中除中科鼎盛外，其余供应商与2015年至2016年均不同。