分析｜高达7277亿美元，怎么看前十月贸易顺差创历史新高
11月7日，海关总署发布的数据显示，今年前10个月中国进出口总值5.257万亿美元，同比增长7.7%。其中，出口2.99万亿美元，同比增长11.1%；进口2.26万亿美元，同比增长3.5%；贸易顺差7277亿美元，扩大43.8%。
具体到10月，按美元计价，中国进出口总值5115.9亿美元，同比下降0.4%。其中，出口2983.7亿美元，同比下降0.3%；进口2132.2亿美元，同比下降0.7%；贸易顺差851.5亿美元。
按人民币计算，10月进出口总值3.55万亿元，同比增长6.9%。其中，出口2.069万亿元，增长7%；进口1.48万亿元，增长6.8%；贸易顺差5868.1亿元。
10月出口同比下降0.3%，前十个月贸易顺差创历史新高
10月份，中国出口2983.7亿美元，同比下降0.3%，增速较9月下行6个百分点。
英大证券研究所所长郑后成对澎湃新闻表示，10月出口金额当月同比进入负增长原因来自“量”与“价”两方面。10月摩根大通全球制造业PMI新订单录得46.9，较前值下行0.8个百分点，连续4个月位于荣枯线之下，预示全球需求进入收缩状态。同时，10月CRB指数（路透商品研究局指数，反映大宗物资商品期货价格走势）当月同比增长16.91%，较前值下行8.08个百分点，续创2021年3月以来新低。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对澎湃新闻表示，10月海外高通胀、政策收紧对需求抑制逐步显现，加之中国去年出口基数高，拖累出口同比增速趋缓。
从重点出口目的地看，10月中国对美出口同比下降12.6%，降幅较上月扩大1个百分点，为连续3个月同比负增长。东方金诚首席宏观分析师王青对澎湃新闻表示，当前中国对美出口持续负增长，除了上年同期基数偏高以外，主要与美国国内商品消费增速下滑较快相关。
同时，10月中国对欧盟出口同比下降9%，增速较上月大幅下滑14.6个百分点。王青表示，这是10月中国出口增速转入负增长的主要原因。此前有分析认为，伴随欧洲能源危机深化，部分制造业企业被迫停产，有可能加大对中国出口商品的需求。但近三个月中国对欧出口增速持续下行，这一判断能否得到验证有待进一步观察。
王青还表示，10月中国对日本出口同比增长3.8%，增速较上月下滑2.1个百分点，或与近期日元大幅贬值，日本国内进口需求下降有关。
值得注意的是，10月贸易差额当月值录得851.5亿美元，为年内第三高值。郑后成表示，1-10月贸易差额累计值为7277亿美元，较2021年同期高出2172.01亿美元，较2021年全年高518.19亿美元，这就意味着2022年前十个月的贸易顺差创有数据记录以来新高。
周茂华表示，外贸整体延续出口强于进口，贸易顺差维持历史高位；同时，从中国对东盟、一带一路沿线国家出口增长强劲，民营出口占比稳步提升，机电等出口需求保持增长看，中国外贸出口结构持续优化，外贸出口保持韧性。
汇率影响方面，王青表示，近期人民币贬值对出口帮助不大。人民币贬值会显著增加出口的汇兑收益，但出于稳定客户等角度考虑，出口商在调价方面会比较谨慎，这意味着出口订单难以随人民币贬值而大幅增加。出口走势受海外需求、贸易政策等因素影响更大，汇率波动带来的价格影响相对较小。
同时，今年以来，人民币主要对美元出现较大幅度贬值，而对其他非美货币多表现为升值。在其他国家货币贬值幅度更大背景下，人民币对美元贬值难以大范围提升中国产品的出口价格竞争力。
10月进口同比下降0.7%
10月份，中国进口2132.2亿美元，同比下降0.7%，增速较9月下降1个百分点。
周茂华表示，10月国内受短期因素扰动，需求复苏节奏偏慢，加之房地产处于筑底企稳阶段，能源、原材料价格高位运行，企业补库存意愿偏低，进口延续低迷格局。
从价格因素看，王青表示，尽管近期受欧佩克+公布减产计划影响，国际原油价格出现反弹，并带动国际大宗商品价格整体上止跌回稳，但上年10月国际大宗商品价格基数大幅抬高，因此，今年10月国际大宗商品价格同比涨幅延续较快收窄势头，这导致价格因素对进口同比增速的拉动作用进一步减弱。
从数量因素看，王青表示，尽管稳增长政策发力提振基建投资加速，但因房地产投资持续下滑，加之10月疫情反弹扰动工业生产和消费，整体看内需对进口需求的拉动仍偏弱。同时，8月以来出口增速明显下滑，10月出口额同比转负，出口环节产生的进口需求也相应减弱。进口需求不振也反映于10月PMI进口指数在收缩区间下探，较上月下滑0.2个百分点至47.9%。
从主要商品进口情况来看，王青表示，10月国际油价有所反弹，但因进口额按照到岸价统计，导致进口价格滞后于国际市场价格，因此，10月中国原油进口价格仍走低，同比涨幅继续较快回落。不过，价格走低对原油进口需求有所提振，加之去年同期基数走低，当月原油进口量同比大幅回正，带动进口额同比增速较上月加快9.7个百分点至43.8%。
未来外贸怎么走？
展望未来，郑后成表示，预计11-12月中国出口金额当月同比大概率还将继续承压。摩根大通全球制造业PMI大概率还将继续下行，而在基数上行的背景下，预计CRB指数同比大概率还将继续下行，二者均对出口金额当月同比形成压力。
王青也表示，预计11月中国出口增速有可能徘徊在零增长附近，短期内也难现趋势性改善。伴随去年同期出口增速基数下滑，不排除11月出口同比小幅转正的可能。不过，海外经济下行态势对中国出口的影响还会持续体现，加之出口商品价格上涨的拉动效应总体上会有所弱化。这意味着四季度稳增长将更加倚重内需发力。
进口方面，王青表示，预计短期内地产下行、出口减速等将继续抑制进口需求，同时，尽管10月大宗商品价格企稳，11月以来有所反弹，但反弹幅度有限，价格因素对进口同比增速的拉动作用难现明显走强。预计年底前进口增速将继续在0%附近徘徊。
“中国疫情影响逐步减弱，国内纾困助企、稳增长政策持续发力，经济活动逐步恢复，房地产逐步企稳回暖，内需动能逐步恢复，有望带动进口逐步改善。”周茂华说，需要继续为内需恢复提供有力支持，以稳定就业和经济大盘；需要继续通过政策、改革手段，为企业纾困、促进有效投资，激发微观主体活力。