【保险资管20年】太保资产董事长于业明：延展保险资管业务的服务边界 培育新的业务增长动能
转自：新华财经
新华财经上海11月7日电（记者王淑娟）太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太保资产”）是中国太保集团的全资子公司和专业投资管理平台。2006年获批成立，目前太保资产的受托管理资产总额超过1.5万亿元，整体业务实力位于行业第一梯队。在为中国太保集团整体价值提升做出贡献的同时，太保资产在服务国家战略和支持实体经济发展方面也进行了积极的探索。
保险资管20年，太保资产在找准市场定位、优化业务模式、科学谋划发展等方面有哪些探索？如何看待保险资产管理公司的市场定位、价值贡献和核心专长？日前，太平洋资产管理有限责任公司党委书记、董事长于业明接受了新华财经专访。
记者：您认为保险资产管理行业20年来的改革发展有哪些成效和成功经验？
于业明：20年来，中国保险资管行业坚持服务保险保障，坚持服务国家战略和实体经济，以“产品化”作为市场化转型的重要载体和主要着力点，重视并全面推进能力建设，积极探索和开展多元化投资，坚持稳健经营，高度重视投资合规、风控有效。
首先，保险资管业对中国保险业的发展做出了重要贡献，特别是在提升保险业利润水平、改善偿付能力、有效化解风险等方面发挥了不可或缺的重要作用。过去十年，保险资金年均实现投资收益由0.18万亿元增至1.05万亿元，年均投资收益率5.28%，实现了长期稳定的绝对收益，有效覆盖负债成本并成为保险业利润的重要来源。
其次，保险资金作为重要的长期资金提供者，在服务国家战略实施、实体经济发展等方面积极作为。据统计，截至2022年末，累计为实体经济提供中长期资金支持超过20万亿元。
第三，保险资管业培育了全面的资产管理业务能力，形成了相对完整的资管业务体系，建立了具有保险资管特色的产品体系，管理的第三方业务规模稳定提升。
第四，保险资管业建立了有效的风险管控体系。随着“资管新规”和《保险资产管理公司管理规定》的发布实施，保险资管业务的规范化程度进一步提升。总体来看，全行业对增量风险实现了相对有效的管控，存量风险得到稳妥处置，主动合规意识全面增强，保险资金在保障金融市场稳健运行过程中发挥了“稳定器”和“压舱石”的积极作用。
记者：对标国际和行业一流，太保资产在提升专业化水平、推进业务多元化布局等方面有哪些探索实践？
于业明：近年来，太保资产不断夯实管理基础，市场化转型成效明显。
一、太保资产坚持服务国家战略实施和实体经济发展，通过债权、股权、资产支持计划等多种形式，服务重点地区资源开发、基础设施建设和新型城镇化发展。截至2023年6月底，公司围绕服务实体经济已经累计注册另类项目规模超过5000亿元，累计投资规模达到3400多亿元，存量投资规模超过1700亿元。
二、太保资产打造了穿越周期、具有太保特色的保险资管产品线，成体系开发了多品种的组合类保险资管产品，第三方资产管理业务品牌正在逐步获得客户认可。近期，公司又首批获得了试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务的资格。
三、确立绿色低碳可持续发展的责任投资理念，启动并推进资产管理业务的绿色转型。持续推动数字化转型和科技赋能，金融科技能力建设初见成效。
四、有序开展资管业务的稳健布局。一方面，完成对国联安基金公司的股权收购，取得了公募基金业务牌照。同时，通过太保投资（香港）公司在中国香港地区拓展业务。另外，根据太保集团战略部署，在上海自贸区临港新片区注册设立了太保资本，经营私募股权投资基金管理业务。
记者：太保资产在优化资产配置结构、稳定绝对投资收益、提高资产质量等方面有哪些实践经验？
于业明：近10年来，太保资产逐步形成了一批具有市场竞争力的核心策略，并获得了内外部委托人的认可。其中股息价值策略最具代表性，公司以该策略发行的组合类保险资管产品的业绩表现逐步获得了客户的广泛认可，该产品的规模达到近百亿元，其中85%以上来自于集团以外第三方客户。
第一，持续完善投研体系。在金融科技赋能的基础上，以系统化、模型化的工具和方式，持续打磨跨周期资产配置框架体系和专业化投资能力。公司跨周期资产配置体系聚焦于长周期领域，把握决定资产长期定价的因子，构建客观的量化模型，实现资产配置动态优化，有效提高市场分析和判断的前瞻性和敏锐度。
第二，优化资产配置结构。着力挖掘和配置高质量资产和长久期资产，稳定配置基本盘。采用“哑铃”型策略，积极研判市场，在利率相对较高的位置，加大长久期国债、地方政府债和优质信用产品的配置，锁定相对高息的优质资产。
第三，以产业集群为基础打造产业链投研小组，构建专业的权益投研能力。深度挖掘投资机会，强化对股息价值、稀缺资源、消费服务、低碳环保等领域的分析和研究。在投研体系的支撑下，不断提升投资组合管理水平，取得持续稳定的业绩。未来，公司将继续加大在先进制造业、生物医疗、专精特新等领域的研究资源投入，强化基于策略的专业团队，持续夯实和更新投研能力。
第四，积极开展固定收益领域的投资品种创新。秉承“前沿研究、稳妥推进”的原则，太保资产积极拓展投资边界，是业内首批运用利率互换、国债期货、公募REITs等投资品种的机构之一。投资品种的拓宽丰富了投资策略，形成了多资产多策略的体系，增强了低利率环境和市场波动环境下的应对能力，提升为委托人创造超额收益的能力。
第五，稳定绝对收益。保险资金投资受到负债成本的制约，需要资产端和负债业务端双轮驱动，相互赋能。太保资产坚持绝对收益导向，加强中长期利率趋势、信用利差变化等方面的分析和研判，统筹中长期配置视角和中短期交易视角，通过多策略管理增厚收益。
第六，高度重视对投资资产质量的持续管理。在不同的经济发展阶段和市场环境下，高质量资产可以穿越周期，带来稳健回报。太保资产一方面做好增量管理，加大新增投资项目的尽调和研究筛选力度，严格管理新增资产的信用风险；另一方面做好存量管理，加强存量持仓项目的定期调研和投后跟踪力度，及时处置风险资产，提升信用风险管理的前瞻性和有效性。
记者：未来如何进一步巩固传统业务优势，挖掘培育新的竞争优势，提升差异化、专业化、市场化发展水平？
于业明：关键还是要用系统观念思考和谋划全局工作，全力抢抓发展先机，努力赢得战略主动。
一是要提升投研能力，培育新的业务增长点。围绕投研能力实现保险资金策略与第三方策略的有机衔接，在服务好保险主业的基础上推动第三方资产管理业务规模的稳步提升。
二是要协同保险业务发展，服务国家战略实施。积极参与契合保险业务发展的全产业链布局，协助保险业建立第二增长曲线。优化和完善与保险资金委托人的沟通和服务，打造具有保险特色的“大资管”协同生态。积极、主动地服务实体经济发展，支持现代化产业体系建设、创新驱动发展战略、区域经济发展战略等国家重大战略实施，积极稳妥地开展绿色金融业务，系统性布局中国经济增长的新引擎。
三是要延展业务边界，加大服务全市场的力度。倾听客户的声音，了解真实需求，逐步补齐个人客户和代销渠道的短板和弱项。以产品作为承载策略和服务客户的界面，立足优势策略，丰富产品货架，打造差异化的竞争能力。不断深化机构间合作，共同提升金融服务实体经济的效能。
四是要推进智能化转型，实持续加强科技赋能。促进公司业务行为模式向数智化方向加速进阶，在深度和广度上拓展科技赋能边界，形成科技驱动业务发展的新业态。
五是要以组织创新激发高质量发展的活力。把人、系统与业务流程进行有机结合，探索资管业务全流程的“数字化、场景化、可视化”，提升业务运行的韧性和效率。
编辑：谈瑞