超430亿元的研发投入构建了护城河？蔚来2023财报解析
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新能源汽车发展已经进入高速发展阶段，技术和市场占有率已成为决定企业发展的决定性因素，甚至在政策层面也开启着重强调企业的技术和市场占有率。
3月5日上午，国资委主任张玉卓在两会首场“部长通道”集中采访活动上表示：将对三家汽车央企，进行新能源汽车业务的单独考核，并且不再考核企业的当期利润，而是考核技术、市场占有率以及未来的发展。
就在同一天，蔚来的最新的财报数据出炉，数据同样强调的是技术和市占率。
3月5日，蔚来发布2023年第四季度及全年财报。财报数据显示，蔚来2023年总营收突破556.2亿元，同比增长12.9%。在实现营收破纪录的同时，蔚来四季度研发投入39.7亿元，连续五个季度突破30亿元，全年总研发投入134.3亿元，连续两年突破百亿。财报发布后，蔚来在美股市场应声上涨，3月5日收涨2.81%，3月6日开盘后，蔚来一度涨超6%，收涨5.29%，两天涨幅超过8个点。在港股市场，蔚来3月5日收涨3.06%，3月6日开盘涨超3%。
一边是尚未实现盈利，一边是持续不断的巨额研发投入，蔚来为何要这么头铁？
在燃油车时代，以BBA为代表的高端品牌，都是以先进技术打造高端车型，辅以高规格服务，形成高附加值，在溢价中获取高毛利，进而形成研发、制造、服务体系的正向循环。
BBA就是在这个过程中不断积累品牌势能，最终成长为燃油车时代的标杆。高端品牌并非与生俱来，而是一种结果。
蔚来430亿研发投入，换来了什么？
蔚来创始人李斌说，蔚来的底色是技术。这并非一句空话，有机构曾做过统计：自2016年以来，蔚来的总研发投入超过430亿元，高居新势力榜首。
目前蔚来已公布的12项全栈技术布局，包括芯片和车载智能硬件、电池系统、电驱及高压系统、车辆工程、整车全域操作系统等覆盖了智能电动汽车业务的各个版块，多项技术成果行业领先。例如：国内首个全栈自研智能底盘域控制器（ICC），国内首个由车企发布的整车全域操作系统SkyOS·天枢，蔚来首款自研芯片产品——激光雷达主控芯片“杨戬”以及NIOLink蔚来全景互联等。据第三方不完全统计数据显示，蔚来全球申请中及已授权专利总数超6800件，高居新势力榜首。
蔚来ET9在去年底正式亮相，这款车不仅一口气搭载了自研的5nm车规级智能驾驶芯片——神玑NX9031、自研全域900V高压架构、SkyRide·天行智能底盘系统、旗舰级安全标准四大核心技术，还包含17项全球首发技术、52项同级领先技术，已申请专利达到525项，以创新科技定义智能电动行政旗舰新标准。
李斌认为，只有掌握核心技术才能让蔚来品牌立住。“如果技术不领先、不做原创，不好意思说自己是高端品牌。”高端品牌注定不是简简单单的“拿来主义”，在如今各大车企纷纷都开始进入拼技术、秀肌肉的时刻，蔚来的12项全栈技术布局和四大核心技术，就是进入智能电动决赛圈的底气。
技术创新开始进入回报期
2023年，中国车市进入到一场史无前例的“价格大战”，包括BBA在内的传统高端品牌，也没能在这场价格风暴中独善其身，纷纷变身“价格屠夫”，试图以价换量。
面对激烈的市场竞争环境，蔚来在保证自身价格体系基本稳定的前提下，依然在高端市场拥有很强的市场竞争力，这也显示了蔚来的技术能力已成为重要的核心竞争力。2023年下半年，蔚来在中国成交均价30万以上的电动汽车市场排名第一，市场份额超过40%，比其他耳熟能详的品牌都要高。
聚焦上海来看，2023年7月到12月，在上海成交均价30万元以上的市场中，蔚来连续6个月超越宝马、奔驰、奥迪，不分动力形式。
有业内人士分析：上海作为我国汽车市场发展的风向标，蔚来能够在上海市场超越BBA燃油车，说明中国高端电动汽车品牌的产品力，已经可以和传统豪华品牌抗衡。
蔚来在技术研发方面的长期战略性投入，已开始进入回报期。一个明显的信号就是蔚来的毛利率在稳步提升：第四季度，蔚来的整车毛利率达到11.9%，连续两个季度达到两位数，在国内纯电行业，领先于其他对手。
最近，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高也肯定了蔚来一年上百亿研发投入，他表示，“新技术革命一般有三个阶段，第一个阶段——技术构建平台，这是花钱的事，比如蔚来，一年投入上百亿搞研发，这有合理性。”
高端纯电市场将爆发
目前，中国新能源车市场已迎来快速发展，不过在高端市场，过往纯电汽车总体渗透率较低。李斌曾放言，在2024-2025，高端纯电将迎来爆发式增长。另外，只做增程的某品牌也开始宣布进军高端纯电就是一个例证。
但目前国内的大部分造车新势力们，依旧在为盈亏平衡点而努力，所以自身的销量结构、品牌强度、业绩情况和技术水平能否得到市场和投资者的认可，是决定能否走进决赛圈的入场券。
在去年7月和12月，阿布扎比投资机构CYVN接连完成了两轮战略投资，总战略投资金额已经达到33亿美元。可见，在竞争日益激烈的新能源汽车市场中，蔚来依然是许多投资者看好的首个选项。
随着一系列战略投资的完成，在即将来临的赛道决赛中，蔚来的“弹药”相对充足，截至2023年四季度末，蔚来的现金储备已飙升至573亿元，比上一季度增加121亿元，极大增强了后续在新技术以及智能驾驶配置等方面与竞争对手拼杀的底气。
此外，蔚来第二品牌今年将面市。蔚来前期在智能化、电动化方面的巨额研发投入，将得到更全面地落地应用。这将更大地释放蔚来斥巨资构建的技术平台的能力和效率，在无形中增强蔚来的品牌势能，提升其在市场上的竞争力，蔚来的经营情况将会迎来进一步明显改善。
面对高端纯电市场即将到来的爆发式增长，擦亮技术底色、手握底牌的蔚来，或将在2024年迎来更多可能。