“气得血压飙升”！绝味食品已暴跌59%，为何变大熊股？
疫情居家如何解忧？除了拿手机刷刷剧，来一份卤味也是不错的选择。但是，A股“卤味一哥”绝味食品没有让投资者心情愉快起来。
5月6日收盘价显示，绝味食品股价为43.41元，总市值为266.8亿元，跌回到了2020年3月份时期水平。
若将时间再推前，绝味食品自2021年2月18日最高涨至107.38元后，便进入了回调通道。当前股价相比高点，累计跌幅高达59.57%。
对于股价腰斩一事，尺度股东群正在热议。
有投资者吐槽道，“本以为消费股是小甜甜，没想到持股体验极差，真是令人失望”。另有网友表示，“一直没回本，气得血压飙升”。
还有投资者提到，“兴全基金在一季度还加仓了，不知道他们现在感受如何？”截至2022年3月31日，兴全合润、兴全合宜分别加仓105.47万股、63.9万股，两只基金的加仓成本大约在40.1元上方。
2020年，机构抱团白马股+市场炒作消费板块，绝味食品乘风而起，上演了大牛股走势。而从2021年后至今，该公司逐渐被市场冷落，发生了什么？
原因一是估值因素。
经过2020年大涨后，绝味食品的滚动市盈率最高时期超过89倍，估值创下历史新高。而随着机构抱团行情瓦解加上国内外市场环境变动，其几十倍估值难以得到支撑。
原因二是业绩因素。
2021年，绝味食品实现营收65.49亿元，同比增长24.12%；实现归属净利润9.809亿元，同比增长39.86%。
山西证券点评称，“公司利润低于市场预期。其中，第四季度归属净利润为0.17亿元，同比下降90.71%，主要系去年四季度加大给经销商补贴所致”。
值得一提的是，在去年11月份时，财信证券、光大证券、天风证券等均预测绝味食品2021年净利超过10.5亿元。但该公司年报披露的数值与券商机构预测值相差0.69亿以上。
今年一季度，绝味食品实现归属净利润8907万元，同比下降62.24%。业绩变动与疫情冲击、加大加盟商补贴等因素有关。
原因三是大股东高位减持，打击了市场信心。
去年7月份，绝味食品控股股东上海聚成及其一致行动人合计减持1633.88万股，累计套现超11亿元。
绝味食品的销售模式为“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”，现在已发展成“卤味一哥”。
在2020年时期，绝味食品凭借5.39%的市场份额排名行业第一，煌上煌、周黑鸭额市场份额分别为2.11%、2.07%，位居第二和第三。
截至2021年年末，绝味食品门店数量为13714家（不含港澳台及海外市场），仅去年一年净新开门店数量为1315家。同期，煌上煌门店数量为4281家，去年净减少346家；周黑鸭门店总数已增长至2781家。
从市场份额、门店数量看，绝味食品均领先于同行竞争对手。
不过，绝味食品也面临着争议。
我们关注到，绝味食品的毛利率从2017年的35.79%下滑至2021年的31.68%，5年下滑了4.11个百分点。投资者网认为，毛利率见顶成为压在绝味食品头顶上的“天花板”。
另有业内人士称，卤制食品行业技术含量偏低，如果行业竞争加剧，会降低企业的收益率。
此外，绝味食品一直在扩张门店数量，有券商机构预计公司未来将保持年净增1000-1500家门店目标。但在疫情反复冲击以及原材料成本上升背景下，绝味食品此举是否合适有待验证。
海底捞是消费行业的一个典型案例。从2019年开始，该公司一直实施快速扩张策略。但在2021年11月份，海底捞突然宣布在年底前逐步关停300家左右经营未达预期门店。
对于绝味食品而言，逆势扩张门店数量表现了公司对未来发展的乐观。但是，线下门店承担着租金、人工费等一系列固定成本，如果未来疫情反复出现并抑制民众消费，对公司利润端又会形成压力。