建投碳学 · 动向 | LME新提案:铝交割品按CBAM标准填报碳排放
来源:中信建投期货微资讯
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!
本文作者|唐惠珽中信建投期货黑色金属分析师
本报告完成时间|2024年5月6日
国外动向
01 行情数据
今日行情:
市场情绪回落,EUA盘整回调
1、5月3日,欧盟EUA期货收盘价71.84欧元/吨,较前一交易日下跌1.17%
2、5月3日,欧盟EUA期货成交量3.47万手,5月期货日均成交量3.28万手,活跃度环比下跌6.11%。
3、5月3日,欧盟EUA拍卖价70.30欧元/吨,较前一拍卖日下跌1.24%。欧盟EUA竞拍量534.2万吨。
后市展望:
1、短期(1-2个月),欧洲通胀放缓,欧央行降息预期有所增强。基本面欧气库存仍处高位;需求端天气转暖打压居民能耗需求,成市场主要看空逻辑;伊以冲突缓和,欧气供应风险降低,对碳价的提振作用逐渐减弱,EUA反弹高度受限。
2、中期(1-2年),政策面30及40气候目标颇为强硬,市场稳定储备机制为EUA底部需求托底,需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求,EUA反弹空间尚存。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速,市场需求呈走弱趋势,EUA反弹高度有限。
3、长期(3-5年),欧盟气候雄心提供向上动力,但在消费者权益保护及预算压力下,碳税及补贴等替代品关注度日益提高,EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
近日,伦敦金属交易所(LME)发起一项提案磋商,即将CBAM(碳边境调节机制)相关要求纳入LME市场准则,提议各伦铝交割品牌(包括原铝及铝合金)自2025年3月开始须要附有完整的LME的CBAM排放报告表。此外,LME还在征求意见稿中提到将涉及到的碳排放数据以“电子护照”(LMEpassport)的形式储存,同时也在积极考虑CBAM期货上市可能。
03 事件点评
提案有4点值得讨论:
(1)许多贸易商难以获取生产环节的碳排放数据,而LME此举可以便利市场参与者获取产品信息。
(2)碳排放量核验,我们理解LME对于核验机构的资质要求低于CBAM,主要考虑到提案中存在多处表达——LME不对碳排放数据准确及真实性负责。
(3)LME对于CBAM机制的理解存在误区,提案中多处混淆碳足迹和组织碳。此外按照CBAM要求,进口商仅须填报直接及间接碳排放量(范围1+2),且2026年后的“付费阶段”才需要作核验,过渡期仅凭自愿,但LME却要求核验且可选填报范围3。
(4)考虑到国内铝锭出口至LME交割货源较少,提案对国内铝价影响相对有限。
国内动向
01 行情数据
今日行情:
碳配额19-20价格不变 碳配额21、22无成交
1、涨跌幅:今日碳配额19-20收盘价不变。
2、价差:碳排放配额22收盘价为101元/吨,与碳排放配额21价差不变。
3、成交量:今日碳配额19-20成交量上升,碳配额21、22无成交。
后市展望:
1、短期,全国碳市场第三履约期尚未启动,CCER市场存量与增量有限,《暂行条例》发布后企业履约积极性显著提高,CEA价格短期或稳中偏强运行,其中碳配额19-20余量不多,价格有望保持坚挺。
2、中期,建材、钢铁行业纳入全国碳市场工作稳步推进,碳市场交易活跃度有望提升,中期碳价走势乐观。
3、长期,碳市场扩大行业覆盖范围,配额继续收紧,预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。
02 市场消息
1、4月30日,工业和信息化部公示《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》。
2、4月30日,上海市发展和改革委员会和上海市经济和信息化委员会印发《上海市印发2024年节能检察计划》,遏制高耗能高排放项目盲目发展,持续推动重点行业领域能效水平提升。
03 事件点评
当前氢能已经成为全世界能源转型的热点领域,根据中国氢能联盟的统计,在全球GDP占比近四成的20多个国家中,有9个国家具有完整国家级氢能战略,11个国家正在规划国家级别的氢能战略。国际氢能理事会预测到到本世界中叶氢能将占世界能源总量的18%。本次《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》关注氢能技术开发与推广,共有15项氢能技术入选,其中氢气制备涵盖3项电解水制氢技术,1项生物质生产绿氢的技术,1项尾气制氢技术,氢气应用阶段包括3项燃料电池技术,1项加氢站项目,2项氢气燃烧技术,2项氢气存储与运输技术,2项绿色航运燃料技术。