程序化交易管理细则或于近日出台！刘纪鹏：建议暂停量化交易
6月6日，一则关于“沪市股票程序化交易最新监控关注要点”的消息在网上流传。消息称，沪市将重点监控“全天累计秒内撤单超过500次”“全天撤单笔数／委托笔数，占比超50%”的程序化交易情形；如上述两个条件同时满足，则会被监管重点关注乃至发函。
6月6日，一则关于“沪市股票程序化交易最新监控关注要点”的消息在网上流传。消息称，沪市将重点监控“全天累计秒内撤单超过500次”“全天撤单笔数／委托笔数，占比超50%”的程序化交易情形；如上述两个条件同时满足，则会被监管重点关注乃至发函。
据记者了解，近期监管的确正在制定程序化交易细化政策，但目前尚未定稿。
5月15日，证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，自2024年10月8日起正式实施。《管理规定》对证券市场程序化交易（市场通常称为量化交易）监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。根据当时的新闻稿，证券交易所正在抓紧起草实施细则，基本成熟后将对外公开征求意见。
下一步，沪深北交易所、证券业协会、基金业协会还将出台有关业务规则，明确异常交易监控、增值行情收费、高频交易差异化收费、委托协议范本、北向程序化交易监管、突发性事件处理、技术系统管理、主机托管、系统接入等各项具体安排，预计将成熟一项、推出一项。
在业内人士看来，未来程序化交易管理细则的落地，将进一步规范量化投资的发展，使其更好地发挥提供流动性等积极作用。
沪上一位百亿级私募高管表示，在特定市场环境下，量化交易存在加大市场波动的风险，沪深交易所完善程序化交易异常交易监测监控标准，将因势利导促进行业规范发展，形成“良币驱逐劣币”的良性生态。
大道投资合伙人杨锐认为，对程序化交易进行有效监管，将引导量化投资机构规范运作，夯实量化投资长期发展的基础，使其更大程度发挥充盈市场流动性、提高价格发现功能等积极作用。
聚焦到策略来说，深圳卓德投资总监杨博坦言，更高的交易成本对高频策略来说意味着更大挑战。算力领先将不再是“制胜法宝”，私募需要在全方位具备技术和研究优势，才能获得有竞争力的超额收益，预计高频量化策略私募将加速优胜劣汰。另外，在监管持续完善下，中国资本市场将更具韧性，长周期因子、基本面因子的有效性会有所提升，后续具备此方面投研力量储备的管理人将显现竞争优势。
此前，中国政法大学商学院原院长刘纪鹏在采访中表示，我们现在的量化基金大概占市场的29%-30%，量化靠AI、机器操控，没有长远的战略利益考虑，基本上都是做短差，今天来讲，量化这个先进手段在中国不公平。当是一个散户市场的时候，我们为了保护这个市场，最好把这些短期行为的都杜绝。
“我态度很坚决，就应该暂停量化交易，量化一秒钟可以交易300次，它不是一个长期投资者，我们这个市场一定要培养长期投资者，量化基金就是靠快速地买卖频繁的进出，每天交易量增加，同时整你的钱，你剩下毛8分的都给你捞走，怎么能让他去做这个市场上29%-30%的主力呢？今天量化交易的金额和数量，和我们3000点的市场，和我们99%的散户是不匹配的。”刘纪鹏认为。
（来源：每日经济新闻、上证报等）