21深度丨一周内两家eVTOL拿到融资,详解资本入局低空经济怎么投?还可以投什么?
21世纪经济报道记者林典驰深圳报道
近期,宁德时代向峰飞航空独家投资数亿美元,正式入局低空经济。
此次宁德时代豪掷数亿美元实属罕见,双方还将在eVTOL航空电池领域共同研发,着力提升电池的能量密度和性能表现。
作为eVTOL的核心部件,电池的能量密度决定了eVTOL的航程范围,目前,eVTOL电池多为2000Wh/kg-300Wh/kg,与航空燃油相比仍有显著差距。
有厂商表示,当前动力电池能量密度仍不能完全满足eVTOL的要求,实际使用中也会由于充放电循环的增加而出现衰退。
在峰飞获得融资两天后,小鹏汇天宣布获得1.5亿美元B1轮融资,并同时启动B2轮融资。
小鹏汇天创始人赵德力在获得融资后则表示,目前公司资金储备充裕,此轮融资将确保小鹏汇天飞行汽车研发、规模量产和商业化进程的顺利实现。“陆地航母”计划于今年四季度启动预售。
eVTOL作为低空经济发展的重要领域,今年相继发生大额融资。据21世纪经济报道记者不完全梳理,今年上半年以来,国内在eVTOL至少已经发生12起融资。
伴随各项利好政策叠加,种种迹象表明,低空经济中以eVTOL为首的战略性新兴产业正在迎来融资的春天,这也与今年一级市场整体融资环境形成鲜明反差。
eVTOL融资火爆原因何在?
峰飞航空是eVTOL的头部厂商,8月1日,峰飞旗下盛世龙成功完成吨级以上eVTOL首次跨长江飞行。
此前,峰飞航空高级副总裁谢嘉在参加高成长企业俱乐部活动时透露,目前,峰飞航空适航取证推进符合预期,货运版大型eVTOL航空器V2000CG已经获得了型号合格证(TC),PC和AC正在有条不紊取证过程中;载人版的大型eVTOL航空器V2000EM的取证计划也在积极推进中,目前已经和局方成功召开了首次会。
鲜为人知的是,峰飞航空还被称为“低空经济的黄埔军校”,时的科技联合创始人蒋俊、边界智控创始人翁海敏、沃兰特创始人董明均在峰飞担任过重要职位。
如今,这些eVTOL的明星企业在今年也成功拿到融资。
其中,沃兰特在短短半年内,完成了4轮融资,从A轮融到A+++轮,每轮均为亿元级别的融资,吸金能力可见一斑。
目前,在低空经济的飞机类型有消费无人机、工业级无人机、传统通航飞机和eVTOL等。
华泰证券通信首席分析师王兴在谈及低空产业投融资趋势时表示,尽管无人机和信息基础设施都是低空经济的重要组成部分,但是大部分投融资都集中在eVTOL产业。
他分析认为,eVTOL与汽车产业发展较为类似,都走过了电动化、网联化、智能化的三大阶段。电动化是汽车产业最开始、最重要的部分。投资界认为低空飞行器的发展,可能会复制这个模式,飞行器电动化代替以往发动机。
另一方面,德迅投资总监周华林向21世纪经济报道记者分析,消费级无人机已形成寡头独大的局面,传统通航飞机价格高,通航机场少。eVTOL目前全球的厂商均处在适航取证过程中,国内尚未出现绝对的龙头企业,更具备发展潜力。
其次,eVTOL具备可实现垂直起降的功能,不依赖跑道,减少了对土地占用;低噪音离地100米,巡航过程中几乎听不到噪音;安全性高,接近民航飞机的安全系数;制造成本较直升机大幅度降低;运营成本低,维护成本低等诸多优点。
事实上,过去几年,国内eVTOL融资不温不火。作为对比,烯牛数据显示,国内eVTOL领域在2021年至2023年累计发生的投融资事件为26起,今年上半年融资事件已经接近过去三年的一半,eVTOL的吸金速度明显提速。
相比起过去几年,今年发生多起融资均呈现融资额大,资本方结构多元化等特点,除了财务资本外,也有地方产投、产业资本和来自海外的美元基金。
尽管今年整体一级市场融资不景气,很多PE/VC项目搁置,但今年上半年eVTOL的融资金额已经超过了去年全年。
王兴表示,过去3-4年通航春天来了三四波,但大部分投融资集中在海外,主要以北美为主,以及欧洲、日本和巴西。
另外,从二级市场角度,今年万得低空经济板块收益明显跑赢沪深300,这也体现了资本市场对这个领域的关注。
如何寻找合适的eVTOL标的?
尽管市场行情火热,如何从低空经济寻找到合适的标的却并非易事。
2021年,德迅投资参与到了时的科技种子+轮的融资,彼时还没有低空经济的概念。三年后,时的科技完成了A轮2000万美元独家战略融资,估值有了明显提升。
周华林回忆,他们决定投资时的科技,一半依赖于技术推演。比如一架eVTOL飞行器是否飞起来,最先由动力系统的功率密度决定,要看密度足不足够高。当他们发现时的科技的eVTOL设计参数与直九功率密度类似,加之电动化令飞行操控更敏捷便利,倾转旋翼构型又能缓解电池能量密度低于航空燃油等问题时,令他们下定决心拥抱eVTOL赛道。
另一方面,各地政府对eVTOL的重视程度也给投资人带来了信心。今年3月,“低空经济”首次被写入政府工作报告。eVTOL则是低空经济发展的核心重要领域,也符合新质生产力的发展方向,正成为全球主要经济体竞相角逐的新领域。
“投资eVTOL项目,首先要观察这家公司是否具备航空领域的经验。”周华林认为,做无人机也可以做eVTOL,这个观点是错误的,航空工业和无人机工业是两个不同的产业,真正把飞机造出来不是一件简单的事情。
随着各家eVTOL主机厂估值水涨船高,周华林认为,eVTOL整机赛道中可以投资的标的并不多,除了正在申请适航证的几家头部企业,这个赛道基本上到头了。
除了eVTOL还能投资什么?
下班后,搭乘“空中的士”回家,躲过城市道路交通拥堵路段,到家刚好拿到无人机配送的外卖,低空经济如科幻电影般进入日常生活,仿佛近在咫尺。
赛迪顾问预测,到2026年,我国低空经济规模有望突破万亿元,从重点赛道的空间来看,2026年我国eVTOL产业规模有望达95亿元。
“低空经济未来的发展和市场规模会大于通用航空,甚至是高于通用航空。eVTOL占地面积小,安全冗余备份,无人驾驶降低运营成本,集群化管理提升运行效率,在安全保障下实现低空普惠。eVTOL在中国的发展潜力巨大,中国一定是全球最主力的市场,也有望成为占比最大的市场。”亿航智能副总裁贺天星表示。
除了eVTOL之外,周华林表示,eVTOL的上游零部件厂商仍值得关注,比如eVTOL的飞控,相比于传统飞控实现革命性突破。电动飞控要求轻量化和强稳定性,直接照搬波音737或者空客A320的方案是不行的,必须采用简化版飞控装置,区别于传统的直升机机械控制的飞控,eVTOL飞控必须采用线控。
就在上个月,eVTOL飞控厂商边界智控完成第四轮融资,金额达到近亿元人民币,由基石资本领投,南山战新投、北航投资跟投,老股东普华资本持续加码。
除此之外,在eVTOL相关关键技术中,电池技术直接影响到飞行器的续航能力和运营效率,包括新一代电池、快充技术、电池热管理系统等。
目前,航空燃油的能量密度约为12700Wh/kg,为当前eVTOL电池能量密度的几十倍,目前纯电eVTOL的续航时间在15-60分钟之间,仅能覆盖城市内的短途飞行需求。
eVTOL规模化运营需求和适航标准对电池提出了严苛要求,这也是电池技术突破的契机。
“资本市场开始有专门从事航空eVTOL电池的厂商出现,值得引起投资界关注。”周华林表示,汽车和eVTOL对电池的需求是类似的,eVTOL对电池的需求有充电速度更快、放电倍率更高、能量密度更高、电池高安全性等。
鉴于eVTOL数量较少,能够承担更高的成本,因此全固态电池很有可能在eVTOL上率先使用。
去年,亿航智能就曾战略投资欣视界,后者是一家专注于固态生产的公司,已经建有先进的固态锂金属电池200MWh生产线,亿航也得以切入eVTOL电池产业链,着手零部件端的布局。
高能量密度电池的量产应用与eVTOL专属飞控迭代升级,令eVTOL产业迈入工程创新和应用试验阶段,也为eVTOL量产打下基础。