【盛·视点】长盛基金张建：如何在波动中控制回撤？
今年以来，市场持续震荡，在投资者投资体验不佳的情况下，大家越来越重视“回撤控制”这一问题。在债市波动的背景下，长盛基金中短债在回撤控制上表现相对良好，它是如何从容应对市场波动的呢？让我们一起来看看长盛安鑫中短债基金经理张建是如何进行投资管理的吧~
如何在波动中控制回撤？
今年以来，债券市场投资难度较大，债券收益率处于历史相对较低水平，债券供需失衡，结构性资产荒给债券投资带来较大挑战。在今年3月、6月和8月，债券市场都出现了一定程度的波动，债券基金的净值或多或少出现了一定程度的回撤。其中中短债基金的回撤控制良好，尤其定位于流动性管理工具的中短债基金，回撤控制更好。
我们在进行中短债基金的投资管理过程中，坚守产品流动性管理工具的定位，将提升投资人收益获得感作为根本目标，放弃对同类产品短期排名的追求，追求产品净值的长期稳定增长，提升投资人的投资体验。中短债基金在投资上，坚持短久期策略，追求收益的确定性，在息差确定性较大时，合理使用杠杆，赚取息差收益，同时积极把握资本利得的投资机会。在投资组合构建上，坚持分散投资的原则，力求尽可能的降低投资组合的利率敏感度，做好产品净值回撤管理。
我们知道，债券基金投资收益来源可以分为票息收益、息差收益和资本利得。针对中短债基金，定位为流动性管理工具，回撤管理具有更重要的意义。因此，产品的收益来源主要是票息收益和息差收益，投资管理过程中相对弱化对资本利得的追求，有利于产品净值的稳定。当然，确定性较大的情况下，也会积极把握资本利得的投资机会，尽可能拔高组合收益水平，为投资人创造更好的投资收益。
投资管理过程中，主要通过短久期策略和分散投资策略来实现回撤的有效管理，严格控制组合集中度，同时动态调整组合，根据持仓标的弹性大小进行仓位调整，力求构建低利率敏感度的投资组合。