产业早报 | 美联储官员发表鸽派观点，今日期市走势如何1017

观点：预期转变、情绪偏弱，国内市场弱势震荡

10月16日，沪指跌0.46%，收报3073.81点；深证成指跌1.42%，收报9924.92点；创业板指跌2%，收报1956.72点。采掘、石油、贵金属、燃气板块涨幅居前，能源金属、半导体、电池、消费电子跌幅居前。北上资金净流出64.77亿元。

隔夜外盘，虽然美联储官员继续放出鸽派言论，但巴以地缘政治引发的负面影响持续，油价的上行令通胀充满不确定性，十年期美债收益率延续高位运行。美股市场在美联储缓和的态度和财报预期下震荡上行，美股和美债表现分化。总的来说，海外不确定性因素增加施压国际资本流入。

国内方面，宏观面预期再次走向利空。一方面，9月金融数据不好、货币供应偏紧、社融需求不足，市场预期的基本面改善继续向后延期；另一方面，地缘政治事件的影响扩大引起原油价格反弹、通胀压力继续，美联储降息周期的拐点也推后了，中美利差持续扩大、人民币汇率承压，一定程度干扰国内的政策。基本面和资金面双重施压，叠加经济数据尚未完全落地，预计国内市场短期弱势震荡的概率较大。

投资策略：短期震荡反复，建议观望为主，等待经济数据落地。

观点：美联储官员发表鸽派观点，贵金属价格震荡反弹

隔夜美国费城联储主席哈克发言中称美联储将在”一段时间内“将利率维持在高位，重申美联储应该在经济数据没有转向的情况下维持利率不变，美国小企业仍在为获得融资而挣扎，美联储当前不应考虑进一步加息。近期在美债利率飙升的背景下，美联储官员们频频释放鸽派表态，令美债利率维持高位震荡，美元指数震荡回落，贵金属价格日内止跌反弹，CMX黄金价格位于1930美元/盎司附近震荡，CMX白银价格介于22.5-23美元/盎司区间震荡。短期来看，中东局势虽然获得短暂的临时停战，但仍面临一定的不确定性，贵金属避险情绪仍坚挺，密切跟踪战局的演变。日内将公布美国9月零售销售数据，市场预期较上月环比回落，若实际数据超预期表现，或令贵金属面临调整压力。同时，纽约联储主席威廉姆斯、里奇蒙德联储主席、美联储主席鲍威尔将在纽约经济俱乐部发表讲话，关注联储官员们释放的利率路径前瞻信号。

中期来看，当前美国利率已经处于非常高的水平，并且美债长短端价差深度倒挂维持较长时间，给利率敏感部门制造业、房地产等已经带来显著冲击，对于利率相对不敏感的部门来说，当前正处于存量债务到期的关口，新的融资成本飙升必然带来融资主体行为的变化，这一影响通常滞后几个月后再发酵，因此，我们判断在高利率的冲击下美国经济难以实现软着陆，经济衰退只会迟到但不会缺席，而在经济衰退前夕，名义利率下降幅度会远远快于通胀预期下行速度，实际利率的大幅回落将驱动贵金属价格迎来最后的疯狂上涨。短期能源价格强势推动美债利率趋势上行，虽然快速上行后阶段性修复，但这一上行趋势仍然难以看到基本面方面的转折点，若短期中东战局带来的避险需求消退，在实际利率高企的情况下贵金属价格仍然面临下行压力。综合来看，我们对于贵金属走势短期相对偏谨慎，但中长期我们仍然维持高度乐观，建议采取震荡思路操作，CMX黄金价格回调至1750-1850美元/盎司区间做多，反弹至1950-2000美元/盎司区间短空，CMX白银价格建议调整至20.5-21.5美元/盎司区间布局中长线做多机会，反弹至23.5-24美元/盎司区间短空。国内贵金属在人民币趋势贬值短期遏制住后大幅修复溢价，内外盘贵金属价格走势或将保持一致，外盘贵金属的调整将带动内盘跟随。

投资策略：建议当前位置采取震荡思路操作贵金属，也可参与空黄金多白银套利。

观点：负反馈遇原料强支撑，黑色系延续反弹

钢材低位横盘后继续反弹，反弹力度仍弱于炉料。宏观方面，美国通胀数据较高，欧洲衰退风险增加；国内通胀修复偏弱，社融数据中性偏空，显示下游消费、投资信心仍然不足，地产销量仍然偏弱。产业来看，高炉铁水产量继续回落，减产力度明显不及预期；亏损影响电炉产量修复力度；需求方面，节后刚需补库及需求修复力度不佳。综合来看，目前钢厂亏损明显，但成本端强支撑，导致负反馈并未在炉料端兑现，暂时处于相对平衡的振荡期。近期交易逻辑:1、亏损主动减产幅度是否进一步扩大；2、终端需求能否继续保持稳健。策略方面，单边低位多单反弹减仓、01卷螺差收窄逐步减仓；关注2410合约挂牌价格，是否存在反套空间。

铁矿带动反弹，整体走势重新转强，资金博弈加重。澳巴发运小幅修复，增量集中在巴西，澳洲发运仍处低位，对中国发运也偏低。铁水的减产幅度明显不及预期，一方面行政限产缺乏执行力，一方面尽管钢厂亏损压力持续增大，但仅有部分内陆钢厂开始减产，主产区域仍维持高产量。由于节前钢厂补库力度超预期，导致节后补库节奏放缓，但刚需支撑仍在，叠加港口资源偏紧的状况都没有改善，铁矿基本面仍有强支撑，限制了下跌空间，负反馈逻辑在打压原料环节遇阻，同时成材端弱势又限制了铁矿的上行驱动，因此短期铁矿偏强震荡，大级别行情需等待矛盾进一步累积，多单谨慎持有，短线操作。

观点：内蒙古拟建煤炭储备产能，双焦明显反弹

16日双焦反弹明显，夜盘维持涨势，但涨幅有所缩小。焦炭方面，三轮提涨范围扩大，下游钢厂因亏损加大存抵触情绪，焦炭现货暂稳，而原料煤价格维持高位，上周焦企亏损有所增加，供应端变动暂不大，但淘汰落后产能本周开始强制执行，焦炭供应仍有收紧预期。需求方面，上周铁水小幅下降至245万吨，钢厂补库节奏放缓。焦煤方面，部分前期因事故或井下原因停限产煤矿有所复产，但目前产地整体供应仍未恢复至正常水平。进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日通车数恢复至900车以上；澳煤价格维持涨势，进口窗口仍难打开。需求端，铁水下滑，焦炭三轮提涨遇阻，原料煤市场观望情绪增加，焦煤线上竞拍成交涨跌互现。目前炼焦煤供应端扰动持续，焦炭供应有收紧预期，下游钢焦企业减产力度不足，盘面缺乏大跌基础，但受制于钢焦企业利润不佳，上涨动力亦不足。考虑到四季度双焦供应端多有扰动，焦煤进口面临季节性下滑，以及年底宏观利好预期，长期维持偏多思路。策略多单继续持有。

玻璃

昨日，玻璃主力01合约收盘价1643元/吨（以收盘价看，较上一交易日+8元/吨，或+0.49%），夜盘小幅下跌。现货方面，沙河安全报价1940元/吨（较上一交易日+0元/吨）。近期宏观扰动增加，国际局势及地缘冲突因素短期对燃料整体影响较大，十月中下旬后，玻璃供应或将有所增加，基本面的分化或将在十一月开始。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为17.15万吨，环比+0.79%。浮法玻璃熔量119.59吨，环比+0.4%，同比+3.11%。浮法玻璃开工率为82.41%，环比+0.37%，产能利用率为83.23%，环比+0.32%。10月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产2条产线（1150吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存4034万重箱，环比-6.08%，同比-42.48%。折库存天数16.8天，较上期-1.2天。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润200元/吨（+23）；天然气制浮法玻璃利润268元/吨（+47）；以石油焦制浮法玻璃利润571元/吨（+32）。行业利润仍处于高位。宏观情绪：地缘风险加剧。

策略：近期玻璃产销整体仍处于高位，短期小幅去库，下游需求以刚需为主，同时地缘政治冲突加剧短期波动，观察节后需求的兑现力度与持续性，基本面分化或将从十一月开始。

工业硅

昨日，工业硅主力12合约日内震荡，收盘价14475元/吨（以收盘价对比，-140元/吨；-0.96%）。现货参考价格15497元/吨（-5元/吨）。短期现货市场成交略有回落，随着西南地区丰水期进入中后期，关注电价变动情况。

基本面方面：工业硅产量87690吨，环比+1.94%；总库存132700吨，环比+2%；行业平均成本新疆地区13676元/吨，四川地区13836元/吨；综合毛利新疆地区1968元/吨，四川地区1306元/吨；较前期行业生产利润小幅改善。

短期去库速度放缓，总库存保持低位，下游采购心态有所改善，近期期价随之持续反弹，后期关注原料及电价变动情况。

策略：近期现货销售略有放缓，市场整体持稳，库存一定程度去化。后期关注丰水期过后电价提升情况。

4

有色金属

观点：换月升水继续承压，铜价震荡运行

铜

昨日日内铜价震荡回升至66500一线，夜盘价格重心回落，现货升水继续承压，社库略有去化。美国9月CPI持平于3.7%，通胀粘性较强，美联储仍偏鹰派，尽管过去一周美元指数有所回落，但美强欧弱格局以及美债高利率结构仍难以使其趋势性下滑，另外海外战争风险持续攀升，全球经济担忧或加重。国内方面，国内制造业PMI企稳回升迹象显现，地产成交未现旺季特征，金九预期落空，银十旺季成色或不足，主要交易方面仍在政策预期。基本面方面来看，9月精铜产量突破百万吨，10月产量维持高位，进口与国产供给双增背景下难以消化，期限结构继续收敛，有向C结构转变的预期；海外方面对铜价则显示支撑不足，深度贴水叠加持续交仓仍在继续，LME铜库存已经超出创下近两年新高；后续依然主要关注国内进口与供给双增背景下的累库强度。供需格局转松，铜价难有明显起色，以运行重心下移，承压走势对待。

铝

美元指数高位运行，国内铝社库累库，沪铝或震荡偏弱。沪铝主力11合约周一价格走势偏震荡，夜盘高开低走后维持横盘震荡，开盘价18985，日内重心略有上移，收盘价为18985，涨幅0.11%。宏观方面，美国9月CPI数据小幅超预期，通胀压力犹存，美元指数表现偏强，压制大宗商品价格。现货成交方面，华东地区持货商出货积极，但成交一般，现货市场货源充足，无锡地区持续累库，截至今日，SMM统计无锡地区库存17.6万吨，较上周四累库1.1万吨，下游看跌情绪浓厚，接货意愿偏弱；中原地区今日成交一般，价格持稳。整体来看，目前电解铝运行产能维持高位，供应相对充足，SMM统计今日主流消费地铝锭库存63.6万吨，较上周四累库1万吨；需求端未出现亮眼表现，上周出库量为10.84万吨，较节前一周出库量小增0.23万吨，节后下游集中补库不及预期，库存维持较高水平。沪铝短期或震荡偏弱，现货升水承压运行，建议关注库存变化及下游需求端改善情况。

锌

隔夜锌价盘整震荡。下游旺季消费表现一般，前期现货紧缺的天津地区，在炼厂检修结束、及进口锌锭加量流入的预期下，现货紧缺程度明显缓解，表现在盘面上为升水下滑，月间价差缩窄，基本面对盘面的支撑力明显减弱。总体而言，海外美国经济韧性持续凸显，驱动美元、美债收益率强势，欧洲、日本、韩国等发达经济韧性略弱，海外受美国消费的支撑，海外消费未出现快速滑坡，表现为温和回落态势；国内弱复苏延续，8、9月经济数据边际回暖，但基础仍不牢靠，尤其地产数据延续下行趋势，基建投资韧性延续，但亦无太大的边际亮点，汽车、家电消费表现较强，整个锌终端的拖累项仍在地产。供给端，据smm统计，9月国内精炼锌产量有所恢复，但仍略不及预期，10月检修结束，产量预计将大幅增加。长期来看，全球锌需求增速仍是落后于供给的，过剩趋势较难逆转，将明显限制长期锌价的上方空间，短期而言，国内供给在下一阶段存不小的增量预期，前期现货阶段性紧缺的状态消失，基本面对价格的支撑力明显减弱，若宏观情绪后续无大的波动，沪锌重心短期或将有所下移。

5

化工品种

原油

隔夜油价冲高回落，据《以色列时报》援引以色列卫生部消息，截至16日上午10时，本轮巴以冲突已致以色列3968人受伤，其中351人仍在医院接受治疗。另据以色列媒体“i24News”电视台当地时间15日晚消息，本轮巴以冲突已造成以方至少1400人死亡。巴勒斯坦卫生部门当地时间16日表示，截至目前，本轮巴以冲突已造成巴勒斯坦方面2808人死亡，超过10950人受伤。其中加沙地带死亡人数为2750人，受伤人数超过9700人；约旦河西岸死亡人数为58人，受伤人数超过1250人。截至目前，本轮冲突已致巴以双方超过4200人死亡。

供应端，俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯和委内瑞拉同意寻求增强石油合作的途径，增加石油产量。四季度供应端增长有限，供应端最大的弹性取决于沙特未来的产量政策。前期沙特阿拉伯已向美国表示，如果原油价格居高不下，它愿意在明年初提高石油产量。另外，9月份伊朗原油日产量301万桶，为2018年10月以来的最高水平，比8月份原油日产量增加6万桶。一旦美国放松对该国石油制裁，其原油产量将急剧增长。

需求端，进入四季路整体汽油消费高峰期已过，中长期消费缺乏增量。柴油消费四季度将进入传统旺季，但在暖冬预期以及海外天然气矛盾弱化后，柴油旺季高点难以给出更乐观的预期。

策略：地缘政治冲突对油价影响激化，短期预计价格波动加剧，区间操作为主，中长线驱动还需要进一步跟进。

PTA

供需与宏观博弈加剧，预计短期PTA震荡整理为主。现货方面，贸易商及供应商均有出货，聚酯刚需买气良好，日内现货基差基本持稳，原油上涨支撑化工品，日内PTA价格收涨。10月16日PTA现货价格收涨46至5876元/吨，现货均基差收稳2401+43。10月主港交割成交01升水40-50，部分仓单成交01升水35，11月主港成交01升水35-40。加工费方面，PX收1036.67美元/吨，PTA加工费至256.82元/吨。

10月16日，珠海英力士1#按计划检修，PTA开工下滑至74.42%，聚酯开工89.05%。截至10月12日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.83%，较节前开工下降0.33%。虽节后装置负荷升温，但负荷开工提升缓慢。海外订单整体不佳，终端订单接近尾声，订单持续性不强，需求不振，厂商谨慎心态，月中后不排除部分厂商提前清库回笼资金。下周来看，织造开工负荷延续弱势震荡运行为主。

综合来看，原油反弹，PTA加工费低位，PTA供应有缩量预期，聚酯开机负荷节后有回升预期，预计短期PTA加工费有修复预期。

策略：短期供需有改善预期，且加工费低位，但宏观风险加剧，终端订单无大幅增量预期，负反馈压制下，预计短期PTA震荡为主，关注国际油价动态。

MEG

乙二醇工厂利润水平持续维持低位，国内外装置负荷有降低预期，预计短期乙二醇企稳反弹。现货方面，张家港现货价格在4020附近高开，盘中部分石化检修利好以及主港库存数据影响下，日内高位运行，至下午收盘时现货价格在4025附近商谈。10月16日张家港乙二醇收盘价格上涨13至4023元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20至4120元/吨。基差方面，基差走强，本周现货基差01-90附近商谈并成交。

10月16日国内乙二醇总开工54.16%（平稳)，一体化55.55%（平稳)，煤化工51.41%(平稳)。截至10月16日，华东主港地区MEG港口库存总量110.34万吨，较10月12日减少0.91万吨。供需端整体变化不大，传统旺季下游刚性需求稳定，本周华东主港库存窄幅下降。

聚酯开工89.05%，截至10月12日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.83%，较节前开工下降0.33%。虽节后装置负荷升温，但负荷开工提升缓慢。海外订单整体不佳，终端订单接近尾声，订单持续性不强，需求不振，厂商谨慎心态，月中后不排除部分厂商提前清库回笼资金。下周来看，织造开工负荷延续弱势震荡运行为主。

总体来看，成本端受到原油上涨支撑，供应方面，部分国产装置出现检修，开工率降至近期低点，供应端压力降低，聚酯需求端表现尚可，供需整体矛盾不大，预计乙二醇短期企稳反弹。

策略：乙二醇成本支撑尚可，供需结构来看，国内外装置负荷有降低，供应压力有所缓解，需求端聚酯开工率有所提升，短期内预计乙二醇有企稳需求。

PVC

昨日PVC期货盘面震荡上行，贸易商出货意愿较强，但下游采购积极性偏低，现货少量成交为主。部分PVC生产企业报价窄幅下调，接单一般，目前山东出厂5740-5790元/吨；内蒙出厂5500-5600元/吨；河南出厂5700-5800元/吨；山西出厂5700-5770元/吨；河北出厂5750-5780元/吨。华东乙烯法个别送到报价6300-6450元/吨。

供应端：电石企业出货一般，下游待卸车稳中有增，电石市场供需略有过剩。本周仍有2家PVC计划检修企业，短期的集中检修将一定程度上缓解PVC行业供应压力。华东/华南库存小幅增加，目前库存绝对量依旧偏高。成本端：周末山东等多地电石采购价格陆续下调50元/吨，本周继续关注电石市场供需变化以及原料兰炭价格波动，预计短期电石价格窄幅波动为主。近期PVC现货下行，外采电石PVC企业延续亏损态势，烧碱价格虽有小幅回调但氯碱企业综合尚处于盈利，烧碱利润依旧在补充PVC部分，短期氯碱企业成本压力或不明显。需求端：假期结束下游陆续恢复正常开工，但终端订单依然不佳，维持刚需采购。随着印度等海外库存的逐步消化，后续出口有改善可能，但需关注台塑最新定价情况。

策略：短期的集中检修一定程度上缓解供给压力，但氯碱综合利润尚可将支撑行业开工积极性。目前国内下游刚需仍然偏弱且出口能否改善还需观察，社会库存有进一步累库可能，整体看基本面整体支撑不足，短期PVC暂时区间震荡，继续关注国内需求端及政策端变化

昨日纯碱盘面震荡收涨，现货市场走势偏弱，价格下行，轻碱价格回落相对明显。昨日主要区域重碱价格：东北送到3200-3250，华北送到3150-3200，华东送到2900-3100，华中送到2900-3100，华南送到2800-3200，西南送到3200-3500，西北出厂2850-2900。供给端：短期装置暂无明显波动，安徽德邦推迟至月底恢复，10月行业开工延续稳定态势，另外新产能出量正常，整体供给端继续稳步提升中。碱厂待发订单稳中有降，新订单接收一般，执行前期订单为主，目前碱厂库存呈现增加趋势但主要集中在轻碱库存增加。需求端：纯碱下游需求不温不火，新单采购不积极，现货价格下跌使得下游观望心态重，刚需维持。轻碱需求弱，部分行业开工下降，重碱需求维持。昨日浮法玻璃现货价格2097元/吨，环比-2元/吨。华北下游刚需采购，部分价格重心仍有下移。华东产销较周末走强，价格稳定。华中价格持稳为主，个别为促进出货价格小幅调价。华南产销走弱，价格暂稳。

策略：纯碱产量提升导致上游延续累库趋势，市场情绪转弱下现货价格走势偏弱，目前纯碱基本面相对是较为清晰的，大方向上整体偏空观点未有改变，只是目前纯碱盘面整体仍处于深贴水状态，远月合约前期已经反应现货降价预期，因此虽然情绪偏弱但盘面下跌道路预计也不会很顺畅，轻仓操作为主。

观点：短期供应糖源压力，郑糖震荡思路对待

国际方面，巴西公布了9月下半月产量同比继续大幅上涨，糖醇比处于历史高位，但厄尔尼诺对于北半球白糖产量的影响仍然存在。有知情人士称，印度可能在10月1日开始的新季节期间限制出口，并将很快做出决定。他们表示，如果国内供应改善，则可分配一些出口配额。

消息方面，近期传闻ICE原糖10月交割糖大量销往中国，预计数量在100万吨，估计是配额内的进口额度。此外北方甜菜糖也进入新榨季，一定程度上补充了糖源。

策略：国内第一阶段抛储政策落地，整体利空已被市场消化，关注下一批抛储计划，国际方面巴西港口堵港风险再现，厄尔尼诺下北半球供应风险仍存。近期国内供应糖源增加，现货价格大幅下调，周五外盘原油暴涨带动原糖走高，预计近期郑糖盘面震荡调整为主，操作上暂时观望。

观点：蛋价跌至综合成本线附近，空单逐步止盈一些

节后食品厂及集团需求步入低迷期，鸡蛋需求整体较弱，高价区蛋价有继续下跌调整趋势，低价区或稳中震荡。周末报稳区域继续增加，报跌区域持续减少，业内部分后市看稳，走货尚可，养殖户库存值小幅回落。按照之前的情况，国庆长假之后的10月中旬前，蛋价均有反涨，主要是节后补库所致。目前蛋价跌至规模化养殖综合成本线附近，节前高位空单逐步止盈一些，底仓只要不触及成本，可以持有看看。

观点：需求偏弱美玉米走低，上市压力明显国内玉米继续走低

隔夜玉米继续回落。

国外，美玉米收割持续推进，截至10月15日当周收割率录得45%，高于往年但略低于市场预期；同时玉米出口则大幅缩减，上周出口检验仅43.45万吨低于市场预期，压制玉米盘面走低。

国内供应方面，东北与华北玉米收获持续推进，全国玉米已收获超六成，且市场预估今年将增产1500-2000万吨，使盘面持续承压；随着东北玉米逐步上市，北港玉米库存小幅走升；华北加工企业门前到车辆总体偏多，企业报价走低；南港内外贸玉米到货均有增加，但下游走货偏弱，库存继续提升；另外玉米-小麦价差继续走扩，饲用小麦退出价格替代区间。

需求方面，饲用稻谷投放完毕，且小麦退出替代，下游饲企对玉米需求增加，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存持续回落；双节结束加工企业逐步开机，且新季玉米大量上市，华北与东北加工企业开机率增加，加工企业库存小幅回升。

总的来说，收割推进且出口偏弱，美玉米承压回落；国内玉米新季玉米增产预期较强，且当前持面临季节性上市压力冲击，东北与华北价格均有回落，短期市场持续消化供应压力，不过当前盘面盘面价格几近成本线附近，玉米继续走低空间有限，谨慎追空。

观点：多空交织美豆震荡，库存走低国内豆粕偏强

隔夜豆粕震荡走高。

成本端，美豆需求旺盛拉动盘面震荡走升，其中美豆出口检验大幅增加，截至10月12日当周大豆检验201万吨，高于去年同期的193万吨且远高于市场预估的65-130万吨；美豆压榨再次提升，NOPA显示9月美豆压榨1.65456亿蒲，环比增加2.5%并创历史同期最高；不过受益于高高温少雨天气，美豆收获速度加快，截至15日收割率录得62%，高于市场预期的57%及五年均值52%。

国内，而近期进口大豆到港偏少，且大豆压榨利润持续走低，不过油厂开机率逐步提升至正常水平，豆粕供应逐渐增多；豆粕下游需求缓慢恢复，16日豆粕成交与提货均有增加，油厂豆粕库存延续去库至66.3万吨。

总的来说，美豆基本面多空交织，盘面震荡偏强；国内豆粕供应总体充足，下游需求逐步恢复，油厂豆粕库存季节性走低，短期豆粕或震荡偏强。

观点：供减需增马棕偏强，库存回落国内棕榈油预计走升

隔夜棕榈油回落。

产地，高频数据显示10月1-15日马棕产量环比下降0.73%，而出口则提升5.6%，供减需增下BMD棕榈油获得支撑；另外美豆油数据也令人意外，NOPA显示9月美豆压榨1.65456亿蒲再创同期记录，而9月美豆油库存仅11.08亿磅，低于预期且远低于去年同期，美豆油或继续走高拉动全球油脂。

国内，9月棕榈油到港整体偏多，节后下游提货有所增加，国内棕榈油及三大油脂商业库存均有降库，短期对盘面支撑。

总的来说，近期马棕供弱需强，且美豆油库存超预期走低，预计BMD棕榈油继续走高；国内棕榈油库存仍处近10年同期高位，不过近期小幅走低，短期棕榈油震荡偏强。

观点：现货有缩量抬价迹象，但整体仍供大于求

生猪现货端有一定缩量抬价和零星二次育肥入场迹象，但整体仍然呈现供大于求的压力。虽期货价格连续快速下跌后有所反弹，但不具备大幅上涨的基本面趋势，整体仍是弱市。