【金研•点今】9月中国全社会用电量同比增速录得今年2月以来最快
【信息要闻点评】
9月中国全社会用电量同比增速录得今年2月以来最快。国家能源局发布数据显示，9月，中国全社会用电量7811亿千瓦时，同比增9.9%，前值3.9%，为今年2月以来最快；1-9月，全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增5.6%，前值5.0%，为2022年2月以来最快。
点评：发用电量是经济运行的晴雨表和风向标，从月度数据看，第二产业用电量6至9月的单月增速分别为2.3%、5.7%、7.6%和8.7%，逐月加快；第三产业9月的用电量增速也达到16.9%，显著高于7-8月的8%左右，但其中也有去年9月的低基数因素。总体看，9月用电量数据结合近期公布的PMI等其他景气指标，印证我国企业生产经营活动有所加快，筑底迹象确认，但筑底阶段时长仍需进一步观察。
央行10月增量平价续作7890亿元MLF。周一（10月16日），央行开展7890亿元1年期MLF操作，中标利率持平在2.50%。本月17日有5000亿元MLF到期，当月净投放2890亿元，MLF余额升至56750亿元。
点评：央行官员近期表态称“货币政策还有充足空间和储备”，表明政策宽松基调未改变。10月央行大额增量续作MLF，有助于呵护市场流动性，在10月地方政府特殊再融资债券发行进入高峰期的背景下，可降低地方政府债券融资成本。MLF利率持平，未如市场预期降息，与我们预测一致。今年6月和8月两轮降息，9月降准，系列宽松政策密集落地，需要观察政策效果，加之国内经济数据在今年7月触底后，8-9月有所好转，短期降息的必要性降低。
央行：9月末外汇占款约21.81万亿元，环比增加421.19亿元。中国人民银行10月16日发布数据显示，9月末央行外汇占款218095.08亿元人民币，较8月末环比增加421.19亿元人民币。
点评：上周五海关总署数据显示，中国9月出口（以美元计价）同比降6.2%，前值降8.8%，贸易顺差777.1亿美元，出口延续回暖态势，我国经常账户有基础、也有条件保持合理规模顺差。在贸易顺差增长、结汇需求旺盛的情况下，外汇占款相应增长。9月末外汇占款环比创今年4月份以来的最大涨幅，或表明市场对人民币的升值预期正在强化。上周五，货币政策司司长邹澜在三季度金融统计数据有关情况新闻发布会上表示，人民币汇率走势根本上取决于经济基本面。近期，国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，9月制造业PMI重回扩张区间，国庆餐饮、出行等消费旺盛，宏观经济运行向好。展望后市，随着我国经济运行整体持续好转，人民币汇率有望保持基本稳定。
美国纽约制造业因新订单和出货量减少而萎缩，但优于预期。美国10月纽约联储制造业指数为-4.6，预期-7，前值1.9；新订单指数为-4.2，前值5.1；就业指数从前值的-2.7回升至3.1。
点评：美国当前经济处于变化的中间状态，各项数据之间的矛盾和分歧较大。从上述数据看，制造业明显放缓，主因新订单需求回落，但就业市场仍具韧性。鉴于制造业占美国经济的比重不足25%，其短期变化对美联储政策决定的影响有限。市场目前更聚焦今日晚间将公布的美国零售销售及房地产相关数据。
韩国9月信息和通信技术(ICT)产品出口同比降幅收窄。韩国科学技术信息通信部发布数据显示，韩国9月信息和通信技术(ICT)产品出口同比降13.4%，至181亿美元，连续15个月下滑，但该降幅为去年10月以来最小。其中，占比约半的半导体出口额为99.9亿美元，同比降14.4%，但达到了今年以来最高；智能手机和电脑出口额分别减少5.2%和48%，至13.7亿美元和8亿美元；此外显示器出口同比增长1%，达到20亿美元，连续第二个月实现增长。
点评：自去年7月起，韩国ICT出口持续呈下降态势，但在今年4月下降35.9%后，最近几月下降速度放缓。芯片出口目前呈逐步复苏迹象，此外注意到对移动OLED屏幕需求增加令显示器出口成为亮点。对比中国9月分产品出口情况，我们发现，本轮出口回暖可能是全球性的。例如，单月同比增速看，环月改善明显的产品类别为：手机、集成电路等电子类机电产品（欧美消费电子新一轮换新周期）、服装等劳动密集型产品（欧美疫后商品库存去化周期接近尾声）、钢材及铝材（欧美制造业回流引发的钢铝进口需求）。从单月环比表现看，9月中国出口环比5.0%，远高于季节性均值的2.0%，且为2014年有数据以来最快，显示出口动能的确较强。此外越南9月出口4.9%，也是自今年3月以来首度转正。但鉴于利率上升、通胀持续和全球需求不振的总体环境，欧美经济基本面持续面临压力，全球需求及出口回暖的可持续性仍不确定。
【市场行情】
利率市场
周一，央行开展了1060亿元7天期逆回购和7890亿元1年期MLF操作，当日有2400亿元逆回购和500亿元国库现金定存到期，因此单日全口径净投放6050亿元。
资金利率窄幅震荡。其中，银行间隔夜回购利率较前一交易日下行1BP至1.81%，7天回购利率持平在2.02%，3个月SHIBOR持平在2.31%。
利率债收益率全线上行。其中，国债1年期、10年期收益率均上行1BP至2.19%、2.68%；国开债1年期、10年期分别上行4BPs、1BP至2.34%、2.74%。
信用债收益率窄幅波动。其中，AAA级中短期票据1年期收益率下行1BP至2.59%，3年期、5年期分别持平在2.92%、3.12%；AA+级1年期下行2BPs至2.69%，3年期上行1BP至3.15%，5年期持平在3.44%。
点评：周一，央行公开市场操作全口径净投放6050亿元，缓解资金面紧张，主要回购利率窄幅震荡。债市方面，上周五金融数据发布后债券收益率下行，市场博弈MLF降息，但周一MLF增量平价续作，市场降息预期落空，债券收益率反弹。
美债收益率曲线陡峭化上行。周一，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别较前一交易日上行5BPs、7BPs、8BPs、9BPs至5.09%、4.72%、4.71%、4.87%。（10-2）年负利差收窄3BPs至-38BPs；（10年-3个月）负利差收窄9BPs至-90BPs。
点评：周一，今年FOMC票委、费城联储主席哈克称，如果经济数据没有突然变化，美联储应该维持利率不变。但是，投资者认为美国政府需要为大幅增加的政府和赤字支出筹集资金，美国国债供应将明显增加。加之股市表现良好，昨日道指最高涨近420点并一度升破34000，收涨近1%，施压债市，美债收益率全线上行，长端上行幅度大于短端。
周一，人民币对美元中间价报7.1798，较前一交易日下调0.03%；
即期市场成交价收于7.3115，较前一交易日贬值0.10%；
离岸人民币对美元收于7.3175，较前一交易日贬值0.13%，与在岸人民币价差60个基点。
点评：周一，人民币对美元中间价较前一交易日调降23点，创9月28日以来新低。上周五，货币政策司司长邹澜在三季度金融统计数据有关情况新闻发布会上表示，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础，境内人民币高开在7.2999位置，随后转跌并稳定在7.3090一线窄幅震荡。午后购汇盘继续发力，人民币承压走弱，CNY收盘较上周五贬值75点。市场等待即将公布的三季度经济数据，交投相对谨慎。即期市场交易量较上个交易日减少25亿美元至97亿美元。
周一，美元指数下跌0.38%，收于106.243；
欧元对美元上涨0.47%，收于1.0558；
英镑对美元上涨0.62%，收于1.2216；
美元对日元下跌0.07%，收于149.50。