【策略报告】产地减产，棕油维持偏多思路
2024-01-17 08:42:27 - 市场资讯
来源：福能期货
一、主要观点：
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马来西亚处于减产周期内，且国内进口量减少，下游需求好转，棕油有望持续偏强运行。
二、基本面分析
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1、马来西亚棕油处于减产周期，库存去化预计延续。马来西亚棕油局(MPOB)公布的12月供需报告偏利多，棕榈油库存环比下降4.64%至229万吨，为三个月最低水平，产量较11月锐降13.31%至155万吨，低于市场预期。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2024年1月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少22.39%，油棕鲜果串单产下滑19.44%，出油率下滑0.56%。
2、印度需求预计仍强劲。印度政府在周一晚发布的通知中表示，印度将把允许以较低进口关税进口食用油的政策再延长一年，直到2025年3月。印度作为头号食用油进口国，预计2024年进口需求仍然强劲。
3、受节前备货且买船较少影响，国内棕油维持去库。据Mysteel调研显示，截至2024年1月12日，全国重点地区棕榈油商业库存87.425万吨，环比上周增加0.13万吨，增幅0.15%；同比去年97.88万吨减少-10.46万吨，减幅-10.68%。且近期棕榈油进口成本上涨，进口利润倒挂（-205元/吨），1-2月船期买船较少，国内棕油预计保持去库态势。
4、期现货情况：目前棕榈油现货7350-7500元/吨，期货小幅贴水。技术面看棕油2405合约已突破前期高位，站稳各条均线。
风险因素：原油下跌、产地出口超预期下降
