【银河地产胡孝宇】行业点评丨销售额单月降幅收窄，竣工保持双位数增长——2023年1-10月统计局数据点评
【报告导读】
1.销售额单月降幅收窄。
2.竣工维持双位数增长。
3.到位资金单月同比下降。
事件：统计局公布2023年1-10月全国房地产开发投资和销售数据，1-10月累计全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；1-10月累计新开工面积79177万方，同比下降23.2%；1-10月累计竣工面积55151万方，同比增长19.0%；1-10月商品房销售面积92579万方，同比下降7.8%；1-10月销售金额97161亿元，同比下降4.9%；1-10月房地产企业开发到位资金107345亿元，同比下降13.8%。
销售额单月降幅收窄：2023年1-10月全国商品房累计销售面积92579万方，同比下降7.8%，降幅较上月扩大0.3pct；10月单月销售面积为7773.29万方，同比下降10.95%，环比下降28.40%。2023年1-10月全国商品房累计销售额97161亿元，同比下降4.9%，降幅较上月扩大0.3pct；10月单月销售金额为8090.72亿元，同比下降8.08%，降幅收窄5.47pct，环比9月下降25.86%。对应的2023年1-10月累计销售均价为10495元/平米，同比增长3.15%；单月销售均价为10408元/平方米，同比增长3.22%，环比提高3.56%。10月单月销售环比下降，单月销售额同比降幅收窄。进入十月，市场供应不足，或为影响销售成交的部分原因；政策三季度集中出台，一线城市陆续放开“认房不认贷”、部分城市指定区域限购门槛降低，核心城市销售表现韧性，部分改善、置换需求逐渐释放。年末将至，我们认为房企加推有望提升市场供应。
竣工维持双位数增长：2023年1-10月房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%，降幅较上月扩大0.2pct；10月单月房地产开发投资8652.81亿元，同比下降11.27%，环比下降16.55%。销售金额环比下降，受到销售市场整体尚未复苏的影响，房企投资意愿尚未恢复。开工端：2023年1-10月累计新开工面积79177万方，同比下降23.2%，降幅较上月缩小0.2pct；单月新开工面积7053.59万方，同比下降21.09%，环比下降14.32%。进入四季度，企业开工意愿下降。竣工端：2023年1-10月累计竣工面积55151万方，同比增长19.0%，涨幅较上月收窄0.8pct；单月竣工面积6446.37万方，同比增长13.28%，环比增长29.48%。交付高峰期即将到来，保交楼持续推进，我们认为竣工有望维持快速增长。
到位资金单月同比下降：2023年1-10月房企到位资金107345亿元，同比下降13.80%，降幅较上月扩大0.3pct。房企单月到位资金9278.15亿元，同比下降16.85%，环比下降15.28%。其中，10月单月的国内贷款为1017.2亿元，同比下降9.79%；自筹资金3528.88元，同比下降17.67%，定金及预付款2964.75亿元，同比下降18.57%，个人按揭贷款1477.53亿元，同比下降14.97%。定金及预售款、个人按揭款和销售回款的单月同比降幅收窄，待销售整体复苏，行业到位资金有望改善。
投资建议
10月单月销售环比下降，单月销售额同比降幅收窄。进入十月，或受到市场供应不足的影响，市场整体单月销售成交承压，核心城市表现出市场韧性，部分改善、置换需求或逐步释放。我们看好稳健经营、长期布局核心城市的优质房企，同时关注物管头部公司、代建龙头公司、中介龙头公司。建议关注：1）优质开发：招商蛇口、保利发展、万科A、滨江集团、华润置地、中国海外发展、绿城中国；2）优质物管：招商积余、华润万象生活、中海物业；3）代建龙头：绿城管理控股；4）中介龙头：贝壳-W。
风险提示
政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。
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本文摘自：中国银河证券2023年11月15日发布的研究报告《【银河地产】行业点评_销售额单月降幅收窄，竣工保持双位数增长》
分析师：胡孝宇
评级体系：
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。