安徽一上市酒企亏损中引入华润战投，将带来什么改变？
2月16日晚间，金种子酒（600199）发布公告称，公司控股股东将引入战略股东――华润战投。未来双方将进行长期合资合作。
值得关注的是，一方面近年来金种子酒的发展并不理想，2021年公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损幅度大约在1.8亿元到2.1亿元；另一方面，华润战投连续在白酒领域布局，此前曾成功战投山西汾酒。
金种子酒在公告中表示，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，公司控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投资发展集团有限公司（以下简称“阜阳投发”）拟按照《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部令第32号，以下简称“32号令”）等法律法规以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司（简称“华润战投”）。阜阳投发与华润战投已于2022年2月16日签署了《关于安徽金种子集团有限公司之股权转让协议》。
金种子酒强调，本次股权转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，公司控股股东仍为金种子集团，公司实际控制人仍为阜阳市人民政府国有资产监督管理委员会。
据了解，本次股权转让是央企下属子公司与地方国资企业之间战略性重组，拟采用非公开协议转让方式，具体结果尚需获得有关部门的审批后生效。
公开信息显示，金种子酒早在1998年就成功上市，比茅台还早上市三年，其是安徽省较早一批上市的白酒企业，可以说"年少成名"。但是，此后发展却不尽如意。虽然其酿造历史长、在资本市场活跃早，然而不论是业绩、市值还是品牌发展都十分有限。
在业绩上，公司于2018年曾有大幅上升，由2017年的819万元涨至1.02亿元，涨幅高达1144.09%，但是第二年便出现大度下降至-2.04亿，同比跌幅为300.71%，此后到2020年扭亏为盈至6941万元，同比增加69.41%。今年1月29日，金种子酒发布了2021年年度业绩预亏公告，2021年公司预计实现归属于上市公司股东净利润亏损1.55亿元到1.85亿元。扣除非经常性损益后，公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损1.8亿元到2.1亿元。
对于亏损原因，金种子酒表示，主要原因是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。金种子酒2020年年度财报显示，公司主营业务中共包含药品、普通白酒、中高档酒和其他业务四部分，其中，中高档酒的营收占比为25%，在四大主营业务中排名第三，而普通白酒贡献了利润的86.81%。
在市值上，金种子酒上市至今股价并未有大步跨越，历史最高位股价为26.13元/股，2月16日封上涨停板后报15.75元/股，最新市值也只有104亿元。与茅台等头部酒企不能比，和同省的古井贡酒、口子窖、迎驾等上市酒企也不能比。
在品牌上，这可能是金种子发展多年的短板，也是逐渐掉队的主要原因――长期低端酒产品线，中高端迟迟难见突破。需要提及的是，目前A股上市酒企中，从已公布的2021业绩预告数据看，主营高端、中高端的酒企业绩均为正增长，其中舍得酒业净利润预计同比上涨112%到121%，相比较主营低端酒的酒企则大多亏损，包括金种子酒、皇台酒业、金枫酒业等。
从华润方面看，在入股金种子酒之前，其成功战投山西汾酒，为山西汾酒的发展带来了许多方面的改变。
2018年2月，汾酒集团与华润集团旗下公司华润创业签署股份转让协议，汾酒集团将其持有的山西汾酒11.45%股份转让给华润创业控股公司华创鑫睿，总作价51.6亿元。此后华创鑫睿成为山西汾酒第二大股东。
华润创业入股山西汾酒后，山西汾酒业绩开始稳步增长，营收从2018年的93.82亿元上涨至2020年的139.90亿元。根据山西汾酒最新业绩预告，预计2021年公司将实现净利润52.34亿元―55.42亿元，比2020年同比增长70%―80%。
股价方面，山西汾酒自2018年起一路爬坡，股价最高位报380.77元/股，截至2月16日收盘每股报299.16元，相较于2018年2月40元左右的股价，大涨了87%。
此番，华润战投入股金种子酒，是否能为金种子酒的发展带来新的局面，值得期待。可以肯定的是，白酒仍然是目前较为安全的投资标的，上市酒企的发展仍然取决于其定位和产品的开发。