道达投资手记:中国移动超茅台 具有标志性意义
4月17日(周一)上午,上证指数突破3342点的前高后,下午并没有回踩而是直接继续上攻,甚至还刺入去年6月底到7月初形成的套牢盘区域。理论上来说,市场运行到这个区域,有可能遭遇套牢盘的抛压,不排除会有震荡消化的过程。
而同时我们也要看到,今年春节以来,沪指已连续2个月进行箱体震荡,其实已经提前部分消化了去年六七月份的套牢盘压力。也就是说,上方的套牢盘压力,其实并没有多数人想象的那么大。在指数没有出现背离的情况下,可以乐观一点,更何况连大阴线都没看到,何谈见顶。
盘面上,要重点关注“中字头”代表的国企或低估值与数字经济方向,观察其究竟是“相爱”还是“相杀”的格局,倘若只有一个方向独舞,并不是一个健康的市场状态。
一众蓝筹股大幅反弹
本周一应该是A股具有标志性意义的一天。中国移动盘中最高上涨4.78%,如果按照总股本乘以A股股价的话,那么总市值达到2.2万亿元,一举超越贵州茅台的市值,成为A股两年半以来的新“股王”。
我们先不去纠结AH股分开怎么算市值的问题,重要的是看趋势,看市场的态度。综合市场对中国移动大涨的观点,达哥觉得主要有两个方向,一是“中字头”估值重构,二是数字经济(泛TMT),两条主线十分明确。现在市场愿意给中国移动20倍的估值,释放了资金的偏好,“今年是科技大年”的观点,逐渐受到广大投资者认可。
当然,有人可能会说,中国移动这种股票就是正常的估值回归,贵州茅台都能给40倍PE,中国移动去年的净利润差不多是两个贵州茅台去年的净利润,给20多倍PE不高,成为新“股王”很正常。
这种说法不能算错。在A股市场上,业绩好、能挣钱并不等于估值高、股价涨。银行保险哪个利润低?公用事业或资源股高分红的个股一大堆,中国移动、中国电信是今年才开始挣钱吗?为什么去年估值还低于10倍PE?今年增速又没有异常高。
中国移动带领一众蓝筹股大幅反弹,顺带推动概念指数续创新高,达哥想起美股曾经的交易之王杰西·利弗莫尔,他的交易方法之一就是突破交易法,一般当股价突破某一特定整数关口的时候,其股价往往还能继续飙升一段。本周一“中字头”的突破,让达哥有了类似的感觉。
达哥聊中国移动并不是让大家追涨,而且达哥一般也比较反对追涨,更何况是权重的加速,就更不值得追。
数字经济板块最受伤
对于“中字头”概念板块,达哥已经强调很多次了。中国特色估值体系不是一句口号,一些地方提出将上市公司市值管理纳入国企考核体系,“中字头”品种价值正在重估。“中字头”概念板块指数本周一放量中阳上攻,量价配合良好,继续持有为主,但连阳后短线不适合过分追买,可仍然关注银行和建筑方向。
券商板块启动属于预期之中。东北证券、中泰证券、申万宏源一季报业绩均实现了大幅增长,加之最先公布季报的东方证券也是大幅增长,所以一季度券商业绩普遍大增基本上实锤了,这也是券商股敢于启动的最大底气所在,加之有券商行业的“定向降准”及注册制实施等利好堆积,逻辑完全说得通。
鉴于券商股过去的种种表现,暂时以短期为主,最高只能看到去年6月15日的高点附近。证券板块指数放量上攻,资金回流明显,短期有望继续表现。和其他金融板块相比,银行板块指数的中期结构更好。
大消费的一个分支家电板块涨幅居前,也属于一季报业绩驱动,小熊电器、长虹美菱等业绩都回暖明显,消费复苏已经由此前的服务性消费逐步传导至制造性消费,这是一个积极现象。家电板块指数收复所有均线,且该板块在年线上方已经震荡蓄势很久,观察能否形成新一轮上升浪,可增加关注度。
相比较来说,之前提及的酒店旅游、酒店餐饮、零售等表现相对一般,不过近期的震荡结构维持得比较健康。景点及旅游表现最好,只要不有效跌破4月12日盘中低点的防守位,都值得继续关注。
最受伤的板块是数字经济,这也是让不少股民体会不到市场大涨的直接原因。就中期而言,目前不能断言这个方向的行情结束了,但短期来说,确实有调整的压力。(张道达)
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