司南导航主营产品价格大幅度下滑，农机自动驾驶系统毛利率不足1%
乐居财经兰兰3月8日，上海司南卫星导航技术股份有限公司（以下简称“司南导航”）更新了招股说明书，拟在科创板上市。
招股书显示，2019-2022年上半年，司南导航营业收入分别为2.14亿元、2.88亿元、2.88亿元和1.20亿元，归母净利润分别为1214.75万元、2820.30万元、2915.12万元、1001.41万元。
司南导航的主营产品包括：高精度GNSS板卡/模块、数据采集设备、农机自动驾驶系统的销售以及数据应用及系统解决方案服务。
其中，高精度GNSS板卡/模块、数据采集设备占营收大头。2019-2022年上半年，高精度GNSS板卡/模块营收占比分别为37.22%、28.89%、30.54%、21.41%；数据采集设备营收占比分别为50.61%、35.41%、50.43%、21.41%。数据应用及系统解决方案服务占比分别为7.20%、27.91%、9.77%、32.00%，收入波动较大。
司南导航通过降低成本和价格以争取更多市场份额，主营产品价格一路下滑。高精度GNSS板卡/模块的销售单价从2019年的1448.17元/块一路下滑至2022年上半年的552.09元/块，下降幅度达60%以上；高精度GNSS接收机的销售单价从2019年的9167.16元/台下降至2022年上半年的7758.69元/台，下降幅度达15.36%；农机自动驾驶系统的销售单价从2019年的29250.29元/套下降至2022年上半年的7081.87元/套，下降幅度达76%。
产品价格大幅度下降的背景下，高精度GNSS板卡/模块的销售量从2019年的54916块增长至2021年的133561块，高精度GNSS接收机的销售从10582台增长至2021年的18460台；农机自动驾驶系统的销售量从2019年的160套增长至2021年的2472台。
在高精度GNSS板卡/模块客户中，南方导航的销售额占大头，南方导航销售额占比分别为57.51%、51.41%、42.30%和35.46%，占比较高，存在单个客户采购规模较大的情况。
对于是否存在收入下滑的风险，司南导航在问询函中回复称，由于未来市场需求继续增长，以及价格下降空间不断减少，预计高精度GNSS板卡/模块、高精度GNSS接收机、农机自动驾驶系统的销售规模将继续保持增长。
主营产品的价格持续下跌，似乎并没有影响司南导航的毛利率。
2019-2022年上半年，司南导航的综合毛利率分别为55.26%、52.94%、54.70%和55.41%，2020年小幅下降后，2021又缓步上升。
司南导航给出的解释是，2020年综合毛利率有所下降的原因主要系毛利率较高的外销业务受市场环境的影响有所减少所致，2021年随着毛利率较高的K8系列模块销售量增加以及海外销售情况的恢复，综合毛利率较2020年有所上升。
不过，司南导航的综合毛利率远高于同行业公司的综合毛利率平均数，同行业公司的综合毛利率平均数分别为44.23%、43.70%、45.10%、47.04%。司南导航要高出10个百分点左右。
分产品来看，农机自动驾驶系统业务的毛利率在一路下滑。
报告期内，农机自动驾驶系统业务收入468.00万元、2191.54万元、2431.33万元和912.85，毛利率分别为35.78%、27.29%、19.68%和0.38%，2022年上半年的毛利率几乎贴地。
司南导航在回复问询函中称，受行业市场竞争影响，农机自动驾驶系统价格持续下降是导致毛利率持续下降且接近0的主要原因。