目前原油市场分析预测的两大矛盾
导语
在混沌中寻找矛盾，通过剖析矛盾来认识本质。原油市场宽幅震荡许久，背后的逻辑正是这两大矛盾在博弈，通过分析两大矛盾，能更好的理解当前油市，并为未来分析预测提供依据。
矛盾一：宏观和产业的对立矛盾
目前，美债收益率出现倒挂后的见顶现象，表明了资本市场开始逐步交易滞涨到衰退的逻辑，美国先行，欧洲跟进，美元引领欧元同步运行。在这个过程中，持有现金是较好选择，而大宗商品的资产泡沫将逐步消退，这从金融属性较强的有色，特别是铜的走势中就可以进行验证，而原油市场的走势较铜滞后，或者说对宏观敏感度较铜低，注定了铜是可以作为原油的一个先行指标，只不过节奏的问题通常与货币政策的步伐和自身的基本面有关。从这点来看，宏观向下，已经在路上。
宏观传导的路径，首先是市场情绪的变化，然后现实进行预期的验证。在这个过程中，前期往往会形成预期证伪的情况，也就是说，预期需求降低，但是现实依然强劲。比如现在的美国汽油价格高企，就是这个情况，市场预期的负反馈一直没有出现，高油价往下传导的较为顺畅。更为关键的是，即使需求降低，那么供需差就一定会反转吗，显然不是。目前原油市场的问题在于供应的瓶颈问题，这个问题才是产业的困境。因此，供应弹性不足，而需求马上进入季节性旺季，存在需求向好的预期，所以，库存无法累库，只能去库。从这点来看，产业往上，依然在路上。
因此，从大的角度来看，宏观向下和产业向上，是目前油市最核心的对立矛盾。而在产业的矛盾中，深入分析后发现，存在另外一个矛盾。
矛盾二：现实和预期的分歧矛盾
当下原油市场的现实，无需多言，就是库存低，利润高的格局，库存低往往和利润高相匹配。一般情况下，现实和预期是相反的，但是在目前的原油市场中，存在现实和预期相同的情形，也就是现实强和预期强的双强情形，那么预期就存在分歧的矛盾。
一方面，我们看客观预期。目前油市的结构是反向结构，客观上远月的价格低于近月，近月低于现货。之所以盘面的预期是反向结构，要么是预期供应增加，要么是预期需求降低，总之市场的预期是利润高不可持续，也就是价格高不可持续，维持远月低价的结构，背后是对库存边际累库的预期。
另一方面，我们看主观预期。库存边际是否累库的核心是供需差。从供应端来看，未来的预期是美国无法提高产量，东欧存在刚性缺口，中东地区存在产能缺口；从需求来看，价格还未到抑制需求的阶段，国外需求依然旺盛，炼油的裂解价差继续创新高。这样看的话，库存边际无法有效累库，甚至出现去库，那么价格将会走高，应该呈现正向结构。
总之，目前油市的分析预测，主要矛盾就是存在宏观向下和产业向上的对立矛盾，以及预期的分歧矛盾中，所以导致油市持续了许久的宽幅震荡。
化解的核心：时间的调节作用
清晰的认识矛盾，可以更好的理解当下的油市。对于破局而言，需要时间的调节。后续走出方向，一是靠产业逐步向宏观靠拢，二是产业的预期趋于一致。在此之前，多空的力量其实对抗一般，因为场外资金的入场积极性不高，资金博弈的力度不够。
产业向宏观靠拢，也就是需求受到抑制；产业的预期一致，也就是供应必须要增加。这两者如果能同步运行，导火索就是价格继续上涨。因此，在原油市场掉头往下之前，市场依然存在继续走高的较大风险。