“金特估”冲高回落，基本面角度，银行板块的上涨逻辑是什么？
继昨日午后大金融行情强势回归，今早银行板块一度冲高，但短期走势难持续，回落后板块全天在水面附近窄幅震荡，截至收盘，中证银行指数收跌0.2%。
代表ETF方面，银行ETF（512800）早盘一度冲高涨逾1%，随后震荡回落，尾盘进一步下行收跌0.35%，失守5日线；全天成交额4.35亿元，较前一交易日小幅放量。
值得注意的是，“中特估”行情持续演绎，作为其在大金融赛道的核心板块，资金借道ETF积极布局银行板块。Wind数据显示，银行ETF（512800）最新单日（5.15）获资金净申购1.77亿元，近10日资金累计净申购8.34亿元，足见资金就银行板块后市的乐观预期。
昨日下午消息，由上交所主板，工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”将于本周三召开，此次会议讨论的重要内容为“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”。参会机构包括银行、保险、基金和券商人士。
至此“金特估”概念正式登场。浙商证券表示，中特估好比是“干柴”加“烈火”。“干柴”是沉寂已久、估值底部的央国企上市公司；“烈火”是无风险利率下行、政策支持催化的资金流入。而银行在“干柴”中，也是最具燃烧潜力的。1）首先，银行板块估值最低。截至5月12日收盘，银行板块市净率PB仅0.58倍，为各行业最低水平。
2）股息高波动小：截至5月12日收盘，银行指数十年平均股息率（TTM）高达4.5%，排名各大板块首位，同时股息率的变异系数仅18.9%，为各大板块前二低，银行股息收益高且稳定的优势突出。
3）监管关注度高。银行估值深度破净，将抑制银行外源资本补充能力，不利于银行支持实体经济，监管对此高度关注。
而从基本面的角度，浙商证券表示，多重逻辑支撑银行板块上涨。
1、长逻辑：
1）市场份额提升：市场容易忽略国有行市占率提升潜力。金融监管改革和政府主导模式下，金融服务实体经济的战略角色提升，地方平台融资规范性加强，国有行市场份额中长期有提升趋势。2023一季度末四大行总贷款同比增长15%，增速较整体贷款快2.8pc。同时，2021一季度末经济见顶以来，四大行贷款市占率提升，由2021Q1末的34.3%提升至2023Q1末的35.8%。
2）让利压力减轻：监管对于银行让利的表述已弱化，银行让利压力减轻。近期监管频频引导银行负债成本下行，验证了这一观点。
2、短逻辑：
1）宏观经济：经济弱复苏，银行基本面改善。2023年GDP目标增速5%，较2022年和23Q1实际GDP增速均更高。
2）资产质量：资产质量改善趋势已确立。对公端，地产不良生成高峰已过，且经过多年消化，存量高风险行业的历史包袱已逐步出清，对公资产质量趋势性改善。零售端，随着经济修复、居民收入恢复，预计零售资产质量将边际好转。
3）盈利情况：受益于息差基数下降、不良生成改善，上市银行盈利情况有望自23Q2起逐季向好。预计2023年上市银行营收、归母净利润同比分别增长3.1%、4.7%，较2023Q1分别提升1.8pc、2.4pc。
看好银行板块行情的投资者不妨关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，其中约7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。
风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。