财报季| 百度电话会速递：广告复苏迅猛 AIGC赋能搜索业务、云业务
5月16日美股盘前，百度公布了第一季度财报，营收利润均超出预期，给了投资者惊喜。
具体来看：
百度第一季度营收311亿元，同比增长10%，超出预期的300亿元；Non-GAAP下净利润57亿元，同比增长48%，超出预期的47亿元。
财报公布后，百度创始人李彦宏携一众高管出席电话会议。如市场所料，李彦宏对于生成式AI做了非常详尽的介绍。
李彦宏指出，百度作为中国最大的搜索引擎运营商，拥有海量的数据积累，对于训练大语言模型至关重要。百度的一大优势是“飞桨”（PaddlePaddle）深度学习平台，这与开发文心聊天机器人的方式一致，在系统间创造力强大的协同效应。
借助百度自主研发的全栈AI架构，百度改进了各个AI产品之间的兼容性。目前文心机器人推理效率相较最初版本提升了10倍。接下来计划围绕文心聊天机器人建立一个生态系统，逐渐将其整合到所有业务中。
李彦宏还举了一些例子，说明文心大模型如何帮助客户提高效率：一家知名保险公司使用了百度的AI模型，帮助财务顾问做分析决策；ERP企业使用文心机器人辅助程序员编写代码；教育企业使用百度AI教师，为学生提供更好的服务；旅游公司使用文心机器人帮助客户更好地规划履行方案。
人工智能在公共事业领域同样大显身手。今年一季度，百度帮助甘肃省临洮县水务局部署了早期AI标准化解决方案，可用于预测当地用水量，控制水压；这一解决方案去年已经在郑州、广州税务局应用。
目前，百度已经将文心大模型接入百度搜索，提供了对话式交互，改善用户的搜索体验；百度地图、贴吧、百度输入法、小度等产品也正在逐渐接入文心机器人。
之后，李彦宏谈到了百度一季度的业绩亮点，首先是百度赖以起家的广告业务。
李彦宏指出，在防疫政策优化后，中国经济迅猛复苏，这对许多线下行业的广告客户尤其有利，如旅游、医疗、商业服务和本地服务，其中一些垂直行业已经超过疫情前水平。
公司一直在努力改善百度App的用户体验，如将短视频和产品信息列表纳入其中，提高了用户流量（3月份百度App月活用户同比增长4%，尤其吸引年轻女性），这也对营收增长起到了重要作用。此外，Q1电商零售GMV同比增长55%。
第一季度，采用AIGC的客户，在百度平台上的广告支出同环比均有所增长，表明了百度技术的有效性。一位B2B客户使用百度的AIGC技术后，3月份的销售增速超过了100%。
然后是扭亏为盈的云业务，主要依靠降本增效+AI赋能。
李彦宏表示，自从引入文心大模型以来，观察到越来越多的企业使用百度云进行模型训练。百度独特的全栈AI架构，以及强大的基础模型，是百度云最大的优势所在。3月份，销售领先优势（saleslead）同比去年增长超过400%。
自去年Q2以来，百度逐渐淘汰了低利润率的项目，优化业务组合，也增厚了云业务的利润率。
此外，在疫情防控措施优化后，百度可以与客户频繁线下见面，有助于项目的推进，提高了云业务的营收。
智能驾驶业务也是一大亮点。今年Q1，百度总共提供了近66万次驾驶服务，同比增长两倍多；在萝卜快跑平台提供的所有出行服务中，有超过1/3是完全无人驾驶的。
介绍完基本情况后，进入问答环节。
第一个问题指向了百度起家的广告业务。摩根大通分析师提问称，在疫情成为过去时之后，广告业务的中长期增长潜力如何？
李彦宏亲自作答。他表示：“随着人们摆脱疫情，百度最大的广告金主——医疗保健行业，已经恢复到疫情前水平；五一劳动节假期真的非常火爆（really，reallyhot）；通过将文心机器人集成到搜索等应用程序中，预计用户流量、参与度还会继续上升。预计百度在线营销收入将超过同期GDP增速。
接下来是关于百度的竞争优势，同样由李彦宏亲自回答。
李彦宏表示，生成式人工智能和大语言模型带来了很高的进入壁垒，海量的数据沉淀也是必备的。鉴于如此之高的门槛，预计中国境内只有两到三家公司能够胜出。
作为先行者，百度拥有自主研发的四层AI架构；在庞大的用户基础加持下，能够获得大量关于文心机器人的用户反馈，这有助于百度进一步巩固在LLM（大型语言模型）领域的龙头地位。
接下来的问题是关于降本增效，这一问题由百度CFO罗戎回答。
罗戎表示，百度此前进行了组织架构调整，使其更精简；削减了低利润率的云业务，针对用户开发标准化AI解决方案，使得百度云业务成功实现扭亏为盈，是一个非常重要的里程碑。展望未来，百度将继续提高所有主要业务的利润率，并投资于AIGC、智能驾驶等前景广阔的新领域。
最后一个问题是关于百度旗下“萝卜快跑”，这一问题由百度智能驾驶事业群组总裁李震宇作答。
李震宇表示，萝卜快跑业务并不是烧钱运营，在开展业务时，始终牢记盈亏平衡、可持续商业化的目标，目前正致力于降低劳动力和硬件成本。
降低劳动力成本的主要方法是提供无人驾驶服务。今年3月中旬，萝卜快跑获准在北京亦庄提供无人驾驶轿车服务，这归功于过去良好的安全记录。百度将来会增加无人驾驶车辆的密度，并延长运营时间。
目前，百度萝卜快跑在全国范围内的日均单量正在稳步增长，未来将继续这一战略。
综合点评：AIGC赋能搜索业务、云业务 百度将重新夺回“BAT”荣光
百度Q1财报给了投资者惊喜。广告业务强劲复苏，云业务扭亏为盈，智能驾驶业务增长强劲。更重要的是，在AI的加持下，百度云对用户有着独特的吸引力，搜索业务用户体验大幅改善，商业化已经初见雏形。
对标海外龙头，在推出GPT后，微软Azure云增长强劲，直逼亚马逊aws；Bing搜索引擎活跃用户大幅增长。而且别忘了，微软并不以搜索引擎见长，但百度可是全球最大的中文搜索引擎。
作为三大互联网巨头“BAT”中的一员，而且是打头阵的那个，百度在移动互联网时代有所掉队。目前很多人认为BAT中的B不再指百度，而是字节跳动（Bytedance）。在AI的赋能下，百度能否夺回“BAT”荣光？我们可以期待。
浙江同花顺云软件有限公司投资顾问 徐一帆 （执业编号A104062110002）
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