向新而生⑥ | 杨琪：长期看消费板块会有属于它大放异彩的时间
万物盛情逐光，焕新夏日已至；
上半年，人工智能、中特估等新兴方向受关注；
下半年，新政策、新技术又将带来哪些新发展？
银河战舰集结！18位基金经理真诚分享，
关于下半年宏观、行业、市场的洞察和思考。
变中寻机，积极可为；
向新而生，共启未来。
杨琪
如何看待消费板块未来发展？
近三年外部环境扰动，消费的确定性有所下降导致估值回落，根据Wind数据，中证主要消费指数当前处于2022年以来的历史估值较低分位。
消费行业虽然是长坡厚雪的赛道，但是无法脱离周期性。我认为，对消费品及消费品质提升的需求，体现了老百姓对美好生活的追求和向往，这股力量是很强的也是持续的，因此从长期来看，消费这个领域的发展是大有可为的。但是消费行业和人们的生活息息相关，受到经济周期的影响较大。当经济处于复苏到繁荣周期时，消费需求增加，行业景气提升，相关企业的盈利改善估值提升，带动股价上涨；但是经济经历下行周期时，往往也伴随消费需求的萎缩，行业竞争加剧，企业盈利确定性减少、估值收缩，带来股价下跌。
经济周期规律作用下，当前消费数据有所回落主要还是经济大环境复苏力度较弱。从一定程度上来看本轮消费降级或许是短期的。长期的消费预期仍然取决于人口周期和经济周期，消费行业还是有机会迎来边际改善。展望后市，如果经济重拾增长动能，我们需要看是哪些产业驱动的，进而去分析消费板块中的子领域。
随着经济复苏，我认为长期看消费板块会有属于它大放异彩的时间。
/ 杨琪/
银河基金股票投资部基金经理
硕士研究生学历
7年研究经验
6年公募基金管理经验
曾任职于上海原点资产管理有限公司研究部，2011年11月加入银河基金，从事投资、研究相关工作。
杨琪管理基金情况：
2017年1月至2019年7月任银河君信灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年1月至2018年8月担任银河银泰理财分红证券投资基金基金经理。2017年4月起担任银河美丽优萃混合型证券投资基金基金经理。2017年7月至2021年12月任银河君耀灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年2月起担任银河转型增长主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年6月起担任银河乐活优萃混合型证券投资基金基金经理。