刺激高薪阶层带动家电市场，中信证券与中金公司展望行业后市
随着科技的日新月异，家电产品更新换代的速度不断加快。不少消费者在面对家中稍显陈旧的电器时，不禁会发出疑问：“电器该换了吗？”政府恰逢其时推出了“以旧换新”政策，这不仅引发了高薪消费者的广泛关注，也引起了众券商的积极分析。这一政策有望刺激各薪资阶层的家电消费，为家电行业带来新的发展机遇。
中金公司研报显示，2020年行业开始进入更新需求释放期。假设大家电产品更新周期为10-12年，则此前大规模政策刺激时期（即2010-2012年）销售的白电和彩电产品从2020年开始进入更新置换期。然而由于行业受到消费者购买意愿等客观负面因素影响，更新需求对2020-2023年品类销量带动作用并不明显。考虑市场存量较大，中金公司预计国内大家电品类仍有较大的以旧换新潜力，有望在政策推动下迎来更新需求的释放。
中信证券发布的研报称，2024年3月13日，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。参考此前政策实施与落地节奏，本轮政策由中央顶层设计驱动，有望较快取得实质性进展，且后续支持力度有超预期空间。
从历史角度看，国务院曾于2009年出台类似的《促进扩大内需，鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》。据商务部数据，家电方面，2009-2011年，中央财政累计向各地预拨家电以旧换新补贴资金约300亿元，全国家电“以旧换新”共销售五大类新家电9248万台，拉动直接消费3420多亿元；汽车方面，2010年，财政发放补贴资金64.1亿元，拉动新车消费496亿元。近年，汽车与家电以旧换新政策亦持续接力，同时一系列金融政策也对绿色智能家电生产、服务和消费提供支持。对于汽车贷款，该行认为，政策指导下首付比例有望进一步下调，期限有望进一步拉长。
国泰君安证券发布的报告显示，2024年4月12日，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，旨在推动全国范围开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”。强调二手流通渠道建设，简化家电换新流程。政策鼓励培育二手商品流通龙头企业，鼓励电器电子产品等生产和流通企业发展二手回收业务，扩大二手商品交易规模。鼓励“互联网+二手”、售后回购等模式发展。这将有利于解决消费者在家电换新过程中回收渠道、价格体系不明确的痛点，进一步加速废旧产品收回，有助于消费更新需求的释放。同时对于已经初步建立废旧家电回收平台或二手交易平台的龙头企业，将具更强的先发优势，在本轮以旧换新活动中受益。
上海交电家电商业行业协会党支部书记韩建华表示，家电产业是长链条产业，以旧换新政策拉动面广，下游可以资源再利用，中游可以激发新的市场增量，盘活存量，上游则倒逼企业开发更符合老百姓需求的智能化、绿色化产品。
综合中金公司以及多家券商的观点，可以看出“以旧换新”政策对于家电行业的影响是积极且深远的。对于高薪阶层而言，这一政策不仅提供了更加便捷、实惠的家电换新途径，也让他们能够更轻松地享受到科技带来的高品质生活。同时，这也将促进家电行业的转型升级，推动产品创新和升级，为消费者带来更多智能化、绿色化的家电产品。因此，我们有理由相信，随着“以旧换新”政策的逐步落地和实施，家电行业将迎来更加繁荣的发展，同时也将为高薪阶层提供更加优质、便捷的家电消费体验。