66岁王小强征战港交所 新琪安海外破局拒绝内卷
21世纪经济报道见习记者雷若馨深圳报道
金禾实业(002597.SZ)与山东康宝、福建科宏的甜味剂价格战硝烟中,新琪安开始向外寻求破局之术。
7月12日,新琪安科技股份有限公司(以下简称“新琪安”)向港交所递表。
股权结构上来看,新琪安为典型的家族式企业。66岁的王小强与妻子丁丹全资控股的深圳市新琪安实业,持有新琪安41.1%的股份。同时,王小强直接持股6.9%,并通过聚合兴投资持股6.8%,夫妇二人合计持有新琪安约54.8%股份。
此外,在新琪安的5名执行董事中,有4位是王小强的家族成员。
招股书显示,新琪安为全球领先的食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。不仅雀巢、可口可乐、亿滋等国际企业均位列五大客户之中,其亦在全球市场上占有一席之地。按2023年销量及销售收益计,新琪安为全球五大三氯蔗糖生产商之一,其市场份额约4.8%及4.5%。
三氯蔗糖作为一种甜味剂,其甜度可达蔗糖的600倍,而热量却更低。随着消费者控糖意识增强、以及政府对低糖饮食倡导,三氯蔗糖等甜味剂迎来快速发展期。其市场需求量大幅提升,预计未来五年的年均复合增长率为4.1%。
然而,甜蜜背后的市场海洋,实则暗流涌动,竞争之激烈超乎想象。
三氯蔗糖市场集中度较高,在全球市场中,前五大生产商的占比超过了80%。而这五大巨头中,有4家为中国企业。2023年,国内前四大三氯蔗糖生产商分别为金禾、康宝、科宏、新琪安,其市占率分别为27.8%、23.4%、14.0%、5.7%。
一山不容二虎,更何况是四虎齐聚。
自2022年四季度起,国内三氯蔗糖市场供过于求,导致价格战爆发。2023年,三氯蔗糖的价格直接腰斩,平均出口价和国内价格分别下降51.7%和55.2%。
虽然市占率稍显逊色的新琪安表示并未参与价格战,但其营收受到市场波动的强烈冲击。
招股书显示,其2023年度三氯蔗糖的销量从前一年的1211吨降至964吨,减少了20%;平均售价由前一年的31万元每吨降至23.6万元每吨,降幅达24%。全年来自三氯蔗糖的收入减少了1.5亿元。
受其影响,新琪安2023年营收和净利润分别同比下滑41.26%、63.40%。
而这场价格战仍未走到终局。
浙商证券研报称,2024年4月,三氯蔗糖平均价格已跌至12.5万元/吨。行业普遍进入亏损状态,部分企业已关停生产线,仅剩四家企业在正常生产。而科宏的4月出口价直接降至6.2万/吨,将价格战推向更加惨烈的境地。新琪安也在招股书中注明,预计今年前四个月收益较2023年将继续下降。
不过,国内市场如何惨烈,似乎还未对海外市场价格造成太大影响。海外三氯蔗糖的价格依然远高于国内三氯蔗糖的价格,且呈现平稳上涨的趋势。
2021年至2023年,三氯蔗糖的海外市场价格分别维持在约每公斤人民币529.9元、566.3元及623.0元。623元/公斤,是科宏4月出口价的十倍。
面对国内市场的激烈竞争,新琪安开始将目光投向海外,境外生产工厂和海外销售的两架列车开始轰鸣。
2024年上半年,新琪安开始在泰国工厂试生产三氯蔗糖,以分散三氯蔗糖出口价格及国内价格波动带来的风险。泰国工厂的设计年产能将达到约500吨,以2023年的海外市场价格计算,泰国工厂年产值能达到人民币3.1亿元。
除了泰国工厂,新琪安在印尼的工厂也展现出巨大潜力,其主要生产食品级甘氨酸。甘氨酸作为食品添加剂,预计未来五年全球市场年均复合增长率为4.3%。新琪安在食品级甘氨酸生产领域全球领先,且增长迅速。2024年前四个月,新琪安对美国客户的销售量已接近其2023年全年的95%。
新琪安是中国五大三氯蔗糖生产商中,唯一在海外建厂筹备生产的企业。同时,其也是全球五大三氯蔗糖生产商中,唯一在中国及美国之外建厂筹备生产的企业,目前在中国、泰国、印尼共计建有5家工厂。
根据灼识咨询的报告,无论按销量或收入计,2023年于全球食品级甘氨酸生厂商中,新琪安均排名第一。
招股书显示,新琪安本次上市筹资目的为扩建产能及拓宽产品线。若闯关成功,新琪安将在未来三年将资金用于泰国工厂的异麦芽酮糖醇生产、扩充三氯蔗糖的生产、海藻膳食纤维及丝氨酸的生产。此外,资金还将用于提升研发能力及拓展国际销售网络。
相较于国内甜味剂市场的战争白热化,目前平稳的海外市场为新琪安提供了喘息之机。但若未来其他甜味剂龙头亦转战海外,其长远发展仍需应对全球市场的复杂变化。在这场海外拓展的棋局中,新琪安能否把握先手优势,真正走出价格战阴霾,实现稳健增长,仍待市场与时间验证。