两只沙特ETF又涨停!价格指数、全收益指数、净收益指数,搞懂后选指基更简单?
先插句题外话,两只沙特ETF继续发飙,今天开盘没多久再度涨停,场内溢价率接近16%。真的懵了,到底是产品稀缺,还是大家对指数“战力”充满信心?又或许是对A股疲弱走势的另类反抗?
我们平时选指数产品时,经常会参考历史走势,表现好的指数更容易受到青睐。不少人吐槽上证指数总在三千点徘徊,殊不知即使之前同样三千点买入,依然还能赚到钱;还有些人,看到某只指数增强基金,跑赢跟踪指数几个点就沾沾自喜,殊不知很可能没跑赢指数真实收益。
想要弄清楚指数的真实“战力”,就要了解“三种指数”的区别,它们分别是:价格指数、全收益指数、净收益指数。
平常大家看到的,上证指数、上证50、沪深300、创业板指、科创50等,通常都是“价格指数”,代表了某只指数的涨跌表现。
全收益指数,又称为总回报指数,在计算时纳入了成分股的分红收入。简单来说,就是将股票的分红自动重新投资成股票(红利再投资),从而计算出指数总的收益。
净收益指数,是在全收益指数基础上,进一步考虑到税收因素的影响。也就是说,将收到的分红剔除掉税收之后,再自动投资成股票。
可见,净收益指数更能反映实际收益率,指数基金真实表现应该与它看齐!
如下表所示,最近三年上证指数下跌17.37%,上证指数全收益下跌10.82%,假设三年前买了某只上证指数基金(且跟踪无误差),如今实际亏损接近10.82%,而不是17.37%。同理,假设十年前买了某只上证50指数基金,持有十年的实际收益率为106.98%,而不应该是61.55%。
从上表还能看出,上证50、沪深300两只大市值风格,净收益指数表现远好于价格指数,中等市值风格的中证500次之。而创业板指、科创50净收益指数,与价格指数表现较为接近。也能反映出,大市值公司历史分红率,远高于中小市值公司。
通过对比价格指数、全收益指数、净收益指数,我们可以更深入地理解市场的不同方面,包括资本增值、分红收益等指标,对市场表现的影响。促使我们在挑选指数时,不仅要关注价格波动,更要关注成分股的分红政策和财务健康。
红利指数基金长期配置价值,也进一步凸显?
下图是司令整理的,几种红利价格指数与红利全收益指数,历史各阶段表现对比。从中也能看出,哪只红利指数分红收益更高?以下数据截至:2024年6月30日
过去一年,上证红利隐含分红最高。具体来看:中证红利上涨5.57%,中证红利全收益上涨11.50%,隐含分红5.93%;中证红利低波隐含分红6.15%,红利低波100隐含分红4.51%,东证红利低波隐含分红4.99%,上证红利隐含分红7.11%,沪深300红利隐含分红5.7%,标普港股通低波红利隐含分红6.8%。
过去三年,标普港股通低波红利隐含分红最高(+23.05%),沪深300红利隐含分红最低(+16.25%);过去五年,中证红利低波隐含分红最高(+37.74%),沪深300红利隐含分红最低(+28.42%);过去八年,东证红利低波隐含分红最高(+77.29%),红利低波100隐含分红最低(+53.12%)。
可见,即使表现相对较差的红利指数,历史上也有可观的隐含分红!
借助于净收益指数,还能更客观地评价,沪深300、中证500指数等增强基金,相较于跟踪指数的真实战力。
沪深300指增“真实”战力
106只沪深300指数增强(多类份额,分开计算。数据来源:Wind,下同),近一年平均收益率为-6.94%,同期沪深300净收益率为-7.91%。有73只产品跑赢,易方达沪深300精选增强、东方沪深300指数增强、博道沪深300指数增强,超额收益表现领先。
81只沪深300指数增强,近三年平均收益率为-28.57%,同期沪深300净收益率为-29.48%。有53只产品跑赢,兴全沪深300指数增强、富荣沪深300指数增强、鹏华沪深300指数增强A,超额收益表现领先。
52只沪深300指数增强,近五年平均收益率为15.18%,同期沪深300净收益率为-0.17%。有47只产品跑赢,中银沪深300指数增强、西部利得沪深300指数增强、长信沪深300指数增强,超额收益表现领先。
中证500指增“真实”战力
108只中证500指数增强,近一年平均收益率为-12.42%,同期中证500净收益率为-16.27%。有95只产品跑赢,汇添富中证500指数增强、中邮中证500指数增强、华夏中证500指数增强,超额收益表现领先。
74只中证500指数增强,近一年平均收益率为-21.66%,同期中证500净收益率为-23.89%。有44只产品跑赢,招商中证500等权重指数增强、华夏中证500指数增强、汇添富中证500指数增强,超额收益表现领先。
40只中证500指数增强,近一年平均收益率为31.14%,同期中证500净收益率为6.98%。有38只产品跑赢,国投瑞银中证500量化增强、汇添富中证500指数增强、万家中证500指数增强,超额收益表现领先。
综上分析,在比较不同指数未来机会时,参考全收益指数和净收益指数,能够识别出哪些可以提供更高的总回报,更好地进行指数基金组合搭配。