【财经分析】多家猪企上半年扭亏、全行业加速回血 下半年走向如何？
转自：新华财经
新华财经北京7月17日电（胡晨曦）2024年上半年，A股三大上市猪企业绩出现明显回暖。近期公布的半年度业绩预告显示，猪企上半年大幅减亏甚至扭亏，其中牧原股份、温氏股份扭亏为盈，新希望则大幅减亏。展望下半年，多数上市猪企保持谨慎乐观的态度，业内人士也认为猪价将整体呈现平缓波动的趋势。
5家猪企中报预喜
从上市猪企今年上半年业绩预告来看，生猪养殖行业出现明显回暖迹象。截至目前，A股生猪养殖板块（申万行业分类）的10家上市公司均已发布2024年半年度业绩预告，其中5家扭亏，5家减亏。
数据显示，温氏股份预计上半年实现归母净利润约为12.5亿-15亿元，同比扭亏为盈，而去年同期，温氏股份实现归属净利润亏损约46.89亿元。与温氏股份一同实现净利扭亏的还有牧原股份。业绩预告显示，牧原股份预计2024年上半年实现归属净利润约7亿-9亿元，比上年同期增长125.19%-132.38%，公司上年同期归母净利润亏损约27.79亿元。值得一提的是，数据显示，牧原股份今年一季度还亏损23.79亿元。这也就意味着，牧原股份仅今年二季度，盈利已超过30亿元。
在A股三大上市猪企中，仅新希望一家尚未扭亏，但也实现同比大幅减亏。2024年上半年，新希望预计实现净利同比减亏超五成，报告期内预计亏损12亿元。公司表示，二季度生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨，结合公司生产管理改善，养殖成本稳步下降，二季度单季盈利预计约7.5亿元。
经统计，实现业绩扭亏的还有ST天邦、罗牛山、神农集团，上半年分别预计实现归母净利润约为8.2亿元-8.8亿元、2.5亿元-3.1亿元、1.04亿元-1.28亿元。
在生猪养殖行业回暖前，猪企经历了较长的低谷期。新华财经梳理头部猪企业财报得知，温氏股份、新希望两家2021年净利转亏，牧原股份也在2021年出现净利大幅降低。2020—2023年，牧原股份实现归属净利润分别约为274.51亿元、69.04亿元、132.66亿元、-42.63亿元；温氏股份实现归属净利润分别约为74.26亿元、-134.04亿元、52.89亿元、-63.9亿元；新希望则实现归属净利润分别约为49.44亿元、-95.91亿元、-14.6亿元、2.49亿元。
成本改善促进猪企盈利修复
对于业绩变动，多数公司提到是受益于生猪市场价格回升及养殖成本下降。
温氏股份作为养殖业巨头，该公司并非只养猪，公司还是养鸡巨头。在上半年的业绩预告当中，温氏股份称，养猪和养鸡业务同时出现了扭亏。公司经营业绩主要受肉猪、肉鸡价格波动影响，同时叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比下降，公司生猪养殖、养鸡业务利润同比上升，实现扭亏为盈。
对于2024年上半年经营业绩实现扭亏为盈的原因，牧原股份也提到，报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。牧原股份董事会秘书秦军在日前召开的电话会上表示，与5月相比，公司6月生猪养殖完全成本进一步下降，其中14元／公斤以下场线出栏量超过55%，13元／公斤以下的场线出栏量达到18%，公司对完全成本年底降到13元／公斤充满信心，预计2024年全年出栏6600万头至7200万头。
与牧原股份、温氏股份等猪企扭亏靠主营业务改善不同，ST天邦的扭亏主要靠卖资产。该公司上半年归母净利润为正数，主要来自一季度出售参股公司史记生物32.91%股权的投资收益约10.4亿元，为非经常性损益。同时，ST天邦也提到，因生猪养殖行业在经历了长时间的低迷之后，产能有所下降，生猪价格从第二季度开始回暖，公司生猪养殖业务同比大幅减亏，并在第二季度实现盈利。
值得一提的是，业绩预减亏中变动幅度较大的为摘帽不久的正邦科技，原因为生猪市场行情逐步回暖，叠加成本费用大幅下降。不过由于公司经营业务尚处于恢复期，市场销量尚未完全释放，目前仍处于亏损状态。
对于2024年上半年生猪养殖行业出现明显回暖这一现象，业内人士指出，受到二次育肥、压栏等因素的短期扰动，以及去年四季度疫病去产能影响，刺激近期猪价持续回暖，叠加饲料原料价格下跌，上述因素共振为猪企盈利创造了有利条件。
“当前，我们正处于新一轮猪周期的上涨期。能繁母猪存栏量从2023年初开始至今呈现不断去化趋势，这正好是新一轮猪周期上涨期的体现。在这个周期中，由于母猪存栏量的减少，生猪供应减少，从而推动了猪肉价格的上涨。”盘古智库高级研究员江瀚对新华财经表示，猪肉供给减少是推动猪肉价格上涨的直接原因，而供需失衡是推动本轮猪肉价格上涨的直接动力。随着行业内部调整和外部环境变化，生猪存栏数和出栏数均出现了明显的下降。
全行业加速回血透露什么信号下半年走向如何？
生猪价格上涨、猪企扭亏为盈，这是否意味着行业迎来周期性反转？展望下半年，多数上市猪企保持谨慎乐观的态度。
温氏股份日前在接受调研时表示，近几个月生猪价格上涨，已逐步覆盖公司生产成本，但整体来看，目前实现盈利的时间尚短，公司将优先考虑偿还一定的有息债务，降低资产负债率，保障公司运营安全。同时，公司以“降成本、保盈利”为首要目标，重点考虑成本控制和效率提升。“未来一段时间，养猪行业可能处于供需弱平衡、低盈利状态，行业的盈利空间可能主要依靠成本管理，而非一味增加数量。”温氏股份相关人员称。
针对猪价后续走势，中阅资本管理股份公司首席经济学家孙建波认为，受到养殖成本上升（包括饲料成本、人工成本等）以及非洲猪瘟等疾病的影响，许多小型养殖企业被迫退出市场，头部养殖企业也纷纷降低产能。从价格角度来看，受到供需关系的影响，本轮猪价上涨后很难快速回落，而猪企迎来了养殖产业规模化调整，产能利用率、管理集约化水平的提升使得头部养殖企业成本平稳，整体呈现平缓波动的趋势。
此外，在近日发布的投资者调研纪要中，牧原股份表示，总体来看，公司对下半年生猪市场价格较为乐观。公司不通过预测猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平建立在自身的成本优势上。
“尽管猪价上涨趋势明显，但与以往相比，市场的成熟度和理性程度有了显著提升。”江瀚说，企业行为对猪价有着重要的影响。一些企业在面对猪价上涨时，也表现出了较为理性的态度。企业没有盲目扩大产能，而是更加注重提高生产效率、降低成本，以适应市场变化。这种理性的企业行为，将有助于稳定猪价波动，避免出现过度的价格波动。
编辑：胡晨曦