评级负面的城投公司如何走出困境
城投公司主体评级下调或者负面展望之后的最直接后果就是，发行人想再在债券市场上进行新增融资的可能性已经非常之小了，和银行之间的合作也会受到很大的影响。即使当地银行的分行想要合作，总行同意的可能性也是微乎其微了。在这种情况下之下，城投公司只有三个选择：
第一个选择，地方政府出面对城投公司给予资产注入、政府补贴、税收优惠等政策支持，提升城投公司在当地的地位、总体经营能力和财务指标，推动城投公司主体评级的优化，争取从评级负面转为评级正面。但是这个选择有两个很重要的假设前提：一是地方政府愿意出面协助城投公司提升综合财务指标；二是评级公司愿意进行评级调整。但是从实践情况来看，这两个前提假设的实现有很大的难度：一是目前城投公司目前已经发展的相对较为成熟，地方政府实际控制的可以换转的国有资产数量相对有限；二是即使城投公司划入了相关资产，但是因为2021年6月刚刚进行评级负面调整，评级机构短期内进行正面评级的难度也很大，最早可能也得半年以后。
第二个选择，城投公司放弃在信用债券市场上进行融资，不再发行债券，逐步消化现有的存量债务。在这种选择之下，城投公司面临的债务偿付压力将会十分之大。从实践来看，五大行和股份制银行因为总行管控的原因，新增贷款或者贷款展期的难度较大，最有可能性继续提供资金支持的是当地的城商行和农商行或者政府的补助，实际上将债务偿付压力都在了地方。从上图中评级负面的城投公司明细可以看出，部分城投公司所在地的债务压力很大，单纯靠地方政府解决的可能性不大。
第三个选择，城投公司直接放弃努力，任由各项债务违约，任由各中介机构对其提起诉讼。这个选择实际上就是出现评级负面的城投公司选择直接躺平，虽然在实践中出现的可能性非常小，但是也有城投公司选择的可能性，毕竟部分城投公司实现再融资的难度真的是很大了。
其实不管是以上的哪个选择，出现评级负面的城投公司都需要在一定的时间内承受较大的资金偿付压力，因为可能会没有新增借贷资金进入。而如果在一定时间内资金链断裂或者出现债务违约，那就会连环爆雷，城投公司就会真的丧失融资能力，和信用债券市场、信贷市场、非标市场等各类融资渠道真的就无缘了。目前非标融资的监管越来越严格，融资难度也在加大。信用债券融资、贷款融资和非标产品融资都不是那么畅通的情况下，出现评级负面的城投公司需要认真严肃对待融资和偿债的问题了，等待他们的是一场真正的考验。