四大AMC经营、风险和展望
2024-07-17 12:15:42 - 新浪财经头条
来源：不良资产头条
中国信达和东方资产经营相对较好，但利润近几年也是腰斩；中信金融资产和长城资产，23年盈利均回正，但仍然处在化解风险的阶段，相对风险较高。
来源丨YY评级
总结四家AMC的共性：
1）不良债权资产损失较多；
2）不良收购规模持续缩减，经济不景气的背景之下，几家AMC的资产均有不同程度的减值，减值的背后，是地产的绑定，四大的经营模式决定了其业务的开展需要根据抵质押物来进行清收，而地产则是最常用的抵质押品，一方面抵质押物在缩水，另一方面，资金回收周期可能会变长。除长城外，另外三家的地产估算敞口都有一定的压降，但是想要做到切割还是比较困难。
基于对四家AMC的财务分析，中国信达的风险相对较小，东方资产的子公司对集团有一定的拖累，且23年的盈利一定程度上是少计提减值来实现；中信金融资产和长城资产则是风险偏高的两个，中信金融资产已经并入中信集团，有股东支持下，大概率是上岸了；长城21、22年亏损严重，急需补充资本，但股权划转未落地前，可能暂时不会有资本补充，整体的风险可能是目前几家AMC中最大的一个。
但对四家AMC是否会爆雷，本文认为大概率还是不会，一方面规模作为支撑，爆雷对金融系统的冲击很大，另一方面，当前宏观环境需要四大AMC来参与化解金融风险。
展望后市，四大在周期探底之前可能在业务经营上仍然压力很大，且还面对地方性AMC和AIC的竞争；但其优势也很大，股东和规模是护城河，因而能够获得低成本的资金，政策性任务也需要四大担起责任，所以潜在的支持也是比较大的。
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