奶茶行业最重磅IPO临近！吹响“下沉市场”向“北上广”反攻的号角
在“奶茶第一股”奈雪的茶遭遇尴尬破发后，迎接蜜雪冰城的会是什么呢？
双“喜”临门
根据中国证监会披露的公开信息，近日，广发证券已经完成对蜜雪冰城上市辅导，并在文件中称后者已经具备成为上市公司的治理结构、会计基础工作和内部控制制度。按照国内企业上市流程，蜜雪冰城完成上市辅导后，即将进入申报阶段。
据了解，此次上市辅导历时近一年。2021年9月30日，河南证监局发布公告，公示蜜雪冰城辅导备案，辅导机构正是广发证券。如果上市成功，蜜雪冰城有望成为继奈雪的茶之后国内“新茶饮第二股”。
报告显示，蜜雪冰城本次IPO的募投项目涵盖三大类共11个项目，其中：生产建设类项目包括定安县蜜雪冰城食品加工项目(一期)、大咖国际产业园二期项目、大咖国际冷冻水果深加工项目、数字农业产地仓暨冷冻深加工项目、大咖国际产业园一期冷冻加工车间项目；仓储物流配套类项目包括智能生产加工和进出口基地及亚洲总部项目（一二期工程)、上岛智慧供应链中心项目、省级分仓及前置仓构建项目；其他综合配套类项目则包括营销服务体系及直营网络建设项目、数字化构架项目、研发中心项目。
值得注意的是，释放强烈扩张信号的不止上市动作，还有蜜雪冰城将进军瓶装饮料市场的消息。
同样，在近日，蜜雪冰城股份有限公司申请的“瓶体（大雪王）”外观专利获得授权。摘要显示，本外观设计产品用于盛放饮料，设计要点在于形状与图案的结合，产品由透明材料制成。根据专利信息，上述外观设计包含蜜雪冰城品牌形象“雪王”的图案，“饮用纯净水”“雪王霸汽”“蜜桃乌龙气泡水”等文字信息。
而据北京商报报道，“雪王爱喝水”已开启代理经销咨询。蜜雪冰城雪王爱喝水业务相关人员特别表示，公司将上市的是饮用天然水产品，而非外界纷纷猜测的纯净水，且目前并没有气泡水业务。另外，蜜雪冰城此前已获得“瓶子（雪王爱喝水）”“箱子（雪王爱喝水）”“瓶贴（霸汽系列）”等外观专利授权。
实际上，布局瓶装饮料在新茶饮品牌中已不算新鲜事。早在2020年，喜茶、奈雪的茶各自都推出了气泡水、果汁茶、轻乳茶饮料等产品。在业内人士看来，虽然对于茶饮品牌来说，门店和超市、便利店、电商等“瓶装场景”是两个完全独立的概念，如何将品牌认知衍生到卖场，刺激消费者产生购买冲动则需要一套全新的设定。不过，蜜雪冰城的疯狂布局或与上市不无关系――倘若能在上市前加速“圈地”，蜜雪冰城将有机会获得资本市场更高的估值。
草根崛起
不同于“现制茶饮第一股”奈雪的茶以及喜茶的直营模式，也不走加盟抽成模式，蜜雪冰城走通了另一条路。
蜜雪冰城在官网自称“专为年轻人打造新鲜冰淇淋与茶饮的全国连锁品牌”。相比中高端现制茶饮动辄二三十元的鲜果现制茶，蜜雪冰城以“平价”出圈，冰淇淋3元、柠檬水4元，近期还推出了最低5元的现磨美式咖啡。
公开信息显示，1996年，蜜雪冰城创始人张红超前往郑州求学，并开始创业，1997年创立“寒流刨冰”（即蜜雪冰城前身）。2000年，张红超开设蜜雪冰城中西餐厅，三年后，张红超试水蜜雪冰城家常菜馆。直到2005年，张红超推出彼时定价2元的新鲜冰淇淋，打响了市场，还开出了二十余家蜜雪冰城分店。
2010年，在开启“直营+加盟”模式后，蜜雪冰城开始快速扩张，2018年华与华操盘蜜雪冰城的营销，设计并推出全新品牌形象“雪王”，为门店的扩张之路持续“铺路”。公开数据显示：2020年，蜜雪冰城销售额65亿。按照均价6块钱的现制茶饮单品计算，相当于卖出了11亿杯；截至2021年10月1号，蜜雪冰城门店突破了2万家，成为奶茶界第一个破2万家门店的品牌。
快速扩张的背后，支撑蜜雪加盟商的是三位一体完整的产业链。事实上，在公司稳步走向正轨之后，蜜雪冰城做了一件对之后发展意义深远的事：自建供应链。
2008年的三氯氰胺事件，在当时导致位于河北的很多冰淇淋粉供应商被关停，这也导致蜜雪冰城在之后三年里深受供货困扰，这才有了2012年成立的河南大咖食品有限公司，专门负责蜜雪冰城各种核心原料的生产。
除了货源，还有物流，加盟制的蜜雪冰城很多原料都是日配，为了更好地把控时效、成本。2014年，蜜雪冰城又在河南焦作温县，建了仓储物流中心，而且在全国推行了物流免运费政策。至此，蜜雪冰城完成了包括品牌、产品、供应链、物流、加盟体系等全方位的搭建，万事俱备只差“拼命开店”。
据澎湃新闻援引红餐大数据显示，目前，蜜雪冰城的门店数已达到2.2万余家。此前，2018年底蜜雪冰城门店数量达5000家，2019年底蜜雪冰城门店数量突破7000家。2020年1月，蜜雪冰城完成20亿首轮融资，融资完成后估值约200亿元人民币；同年年底，蜜雪冰城门店数量突破13000家。
可以说，蜜雪冰城的崛起，是那句老话“得民心者得天下”的最好印证。
一路向下
曾经风光无限的新茶饮赛道，在今年开始遭遇“寒冬”。部分茶饮品牌陷于经营危机，喜茶、奈雪的茶和乐乐茶相继宣布降价，调整后的价格区间集中在14-25元。然而，蜜雪冰城却在高歌猛进。
在发展初期，蜜雪冰城便建立了自己的原料加工厂，主要生产冰淇淋粉和脆筒。此后又持续打造完整的供应链体系，在保证产品质量的同时，不断压缩成本。十几年来，蜜雪冰城的目光从未离开过下沉市场。足够低的客单价，极大满足了下沉市场的需求，也让蜜雪冰城迅速获得了市场好感，走上了“农村包围城市”的发展路径。
据《2021新茶饮研究报告》显示，我国新茶饮市场预计到2023年增速将下滑至20%左右；此外，随着门店越来越密集，彼此间也会稀释流量，而雪冰城目前超过2万家的加盟店数量，也早已触及了规模天花板。想要进一步发展，蜜雪冰城只能在增量市场和产品品类上做文章。
不过，向上生长并不顺利，新式茶饮行业经历几年野蛮生长后，跑马圈地已到后期，一二线城市新式茶饮门店增速正在放缓。事实上，2009年，蜜雪冰城就曾开出“高端店”，并将冰淇淋粉换成康派克奶浆，但只维持了两年。且一、二线城市的店铺租金、员工薪酬等成本又远高于下沉市场，使得经营成本大幅提高，成本控制难度更大。
于是，今年蜜雪冰城选择继续下沉，宣布将开放全国乡镇加盟申请，全国共有4万多个乡镇行政单位，蜜雪冰城这次进一步下“沉”，即便每个单位只招一个加盟商，也有非常庞大的市场增量。
面对行业竞争，蜜雪冰城近年来不断外延业务边界，补充产品线；伴随着上市规划的逐步推进，蜜雪冰城跑马圈地的速度也并未放缓。2020年，蜜雪冰城推出定位现磨咖啡的“幸运咖”，至2022年6月，“幸运咖”门店突破1000家；2021年，蜜雪冰城成立雪王投资公司，第一笔便投资了广东的茶饮品牌“汇茶”；2022年，雪王投资投资河南鸡装箱餐饮企业管理有限公司，该公司产品包括十几种口味炸鸡及预包装产品“冷吃炸鸡”。
此前，蜜雪冰城还申请注册了“蜜雪商学”“MXIB”多个商标，其商标的国际分类涉及广告销售、教育娱乐、网站服务等。同时，蜜雪冰城还紧贴热点，注册了“蜜雪元宇宙”“雪王元宇宙”“MIXUEMETA”等元宇宙相关商标，涉及广告销售、方便食品、餐饮住宿等领域，目前均处于申请中。
不过，需要重视的是，突破两万店之后，蜜雪冰城的食品安全管理问题变得更加突出。
不久前，蜜雪冰城又因为食品安全问题上热搜。据报道，齐齐哈尔市建华区鑫行蜜雪冰城饮品店因违反食品安全法规，被齐齐哈尔市建华区市场监督管理局罚款1万元。违法事实显示，消费者在该店购买的两杯冰鲜柠檬水中发现有虫状异物，当事人共获非法所得2元。
事实上，近年来，蜜雪冰城频频被曝出质量问题。先是福建福州抽检出蜜雪冰城门店存有发霉柠檬，调制糖浆与奶制品未密封冷藏保存；而后，由于使用过期食品原料，河南省5家蜜雪冰城门店被责令停业整改，9家被处以行政处罚。可以说，蜜雪冰城部分产品的毛利很低，没有充分溢价，导致没有太多的深度服务，仍是低价所带来的难言之隐。
现在的蜜雪冰城，已经不是十余年前那个简简单单的“奶茶店”了。伴随着快速扩张第二曲线，蜜雪冰城也到了重塑业务边界的时刻。而上市，或许会成为帮助这家企业跨越供应链、新业态扩张难关的重要推手。