量化CTA风格因子跟踪 · 市场震荡板块分化，动量期限结构均有正收益
来源：中信建投期货微资讯
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本报告完成时间 |2023年11月27日
摘要
传统上，多因子主要应用于股票市场。随着我国期货市场规模和上市品种数量的充分增长，多因子截面CTA策略也日益受到交易者关注。
我们研究发现了动量、期限结构、贝塔、波动率、偏度、持仓、等因子的有效性，并通过指数化，形成期货市场的SmartBeta，对它们作持续的跟踪。
本周市场震荡板块分化，动量期限结构均有正收益。
动量：近一月累计多空收益1.04%，本周0.61%。
期限结构：近一月累计多空收益0.84%，本周0.46%。
贝塔：近一月累计多空收益1.03%，本周0.31%。
波动率：近一月累计多空收益-0.16%，本周0.16%。
偏度：近一月累计多空收益1.01%，本周-0.28%。
持仓：近一月累计多空收益1.61%，本周0.50%。
注记：本周指20231120-20231124。长期来看，动量、期限结构为正向因子；偏度、持仓为负向因子；贝塔、波动率为风险因子。
风险提示：本报告仅对商品期货市场风格作客观呈现，不具备任何交易建议。历史业绩不代表未来业绩，回测业绩不代表实盘业绩，期市有风险，入市需谨慎。
一
市场及板块一览
本周市场整体延续横盘震荡局面，板块间持续分化，黑色板块高位上涨，有色板块大幅下跌。
二
大宗商品库存指数
图2为大宗商品库存指数，目前库存指数高于往年同期水平。
三
因子IC一览
图3为各因子今年以来累计IC。
四
因子分组和多空对冲收益
4.1 动量因子
动量因子近一月多空对冲收益1.04%；本周多空对冲收益0.61%。图4为动量因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.2 期限结构因子
期限结构因子近一月多空对冲收益0.84%；本周多空对冲收益0.46%。图5为期限结构因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.3 贝塔因子
贝塔因子近一月多空对冲收益1.03%；本周多空对冲收益0.31%。图6为贝塔因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.4 波动率因子
波动率因子近一月多空对冲收益-0.16%；本周多空对冲收益0.16%。图7为波动率因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.5 偏度因子
偏度因子近一月多空对冲收益1.01%；本周多空对冲收益-0.28%。图8为偏度因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.6 持仓因子
持仓因子近一月多空对冲收益1.61%；本周多空对冲收益0.50%。图9为持仓因子今年以来分组回测和多空对冲收益。
4.7 小结
各因子多空对冲收益汇总统计如表1。
作者姓名：彭鲸桥
期货从业信息：F3074348
期货交易咨询从业信息：Z0012925
电话：023-86769675
研究助理：盛亦青
期货从业信息：F03107834
电话：021-50610683