医药行业利好叠加，哪些细分行业值得关注？
临近年底，很多投资者在经历了一年的震荡后，期盼着市场能够恢复。在当下，要说什么行业被严重低估，那就不得不提医药行业。相信很多人对于医药行业又爱又恨，当初行情到来时或许“吃过肉”，也在不断的抄底的过程中“割过肉”。正所谓越抄越绝望，越抄越害怕，等待了这么久，医药行业现在到底怎么样了？
从中证医药指数近五年走势图可以看出，其上一轮上涨行情积攒的收益，最近两年几乎都跌了回去，相应的估值已从60倍以上跌到了30倍以上，进入历史低位。
数据来源wind，截至2023年11月20，指数历史走势不代表未来表现
当前医药行业正处于政策、基本面、资金的三重拐点，在各种风险因素化解后，各种利好因素不断叠加，逐步迈入投资价值不错的投资区间，其成长性也不断凸显。
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政策
从政策方面来看，美国加息周期或接近尾声，利好医药尤其是创新药板块，因为创新药对于融资的需求较大，且较多为高杠杆融资，而美联储加息会导致企业融资成本上升。在过去两年，美国加息周期，医药的日子就很难过，企业融资成本上升，有些企业不断砍产品线，行业出现了一轮供给侧出清。近期这段时间标普生物技术XBI指数出现了连续反弹，港股和A股迎来一波反弹，这源于医药一级市场融资正在复苏。国内政策方面，集采已经接近尾声，需要集采的大品种基本已经集采完毕。在今年7月份《十五省（区、市）联盟地区药品集中采购文件》公布，集采药品续约已经不再强调采用最低价中标，这对于创新药研发布局和节省研发成本意义重大。
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行业基本面
从医药行业基本面来看，也是逐渐向好的。从盈利数据来看，今年H1创新药收入同比增加超22%，开始盈利的创新药公司数目接近2022年同期的2倍，创新药公司的盈利能力得到了明显改善。随着创新药的不断发展，企业收入不断增加，净利润从2022年4季度起已经连续4个季度增速转正。此外，今年前3季度，国内至少有28起药物License-out出海交易，较去年同期增超50%，从国内市场拓展到国外市场，估值的中枢就有望提升。（数据来源：wind，制药网）
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资金
从资金方面来看，最新基金三季报显示，全部基金重仓持股中，医药持仓占比为12.18%，环比提升1.11个百分点，本季度医药持仓比例有所回升。根据数据宝发布《2023年三季报社保基金持股市值排行榜》，社保基金持有的机械设备、生物医药、电子、基础化工等行业公司居前，其中机械设备、医药生物上榜公司超过60家，其余行业上榜公司为40家，社保基金对这些重仓行业的持股市值均超百亿元，医药生物最高，为175.12亿元。
浙商基金基金经理白玉认为医药行业从2020年7月见顶后已调整3年有余，我们认为反腐或为医药板块近期最后一次调整。数据显示8月医保支出环比仅7月下滑6.3%，显著好于预期下滑20%左右，草根调研反馈医院仅在在8月中上旬有影响，9月已恢复正常，预计对2023年全年的影响也仅为低个位数。我们仍然看好医药中长期的表现。
在投资上建议投资者关注3个方向：
1.关注创新药企业：医药行业的创新是推动行业发展的关键因素，拥有自主知识产权和研发实力的企业将更具竞争力。投资者可以关注一些在创新药领域取得突破的企业。
2.关注医疗器械企业：随着人们健康意识的提高和医疗技术的不断创新，医疗器械市场将迎来更大的发展空间。投资者可以关注一些在医疗器械领域取得进展的企业。
3.关注受益政策支持的企业：政策支持将为医药行业带来更多的发展机遇，投资者可以关注受益于政策支持的企业，如中药创新、医保支付改革领域的受益企业。
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