【建筑建材】多地启动隐债置换，关注ToG企业报表修复——建筑建材及基建公募REITs周报（1118-1122）（孙伟风/吴钰洁）
本周观点：
多地披露特殊再融资债发行计划，启动隐债置换
全国人大常委会11月8日批准6万亿元化债议案后，财政部11月9日将6万亿元债务限额下达各地。据wind数据，截至24年11月22日，已有13个省市/自治区计划发行10948亿元特殊再融资专项债用于置换隐性债务，发行期限在3-30年不等；已有河南、大连、贵州、青岛及江苏五地共发行2240亿元特殊再融资债用于置换隐性债务。化债推进将能够帮助地方政府畅通资金链条，改善支付能力。考虑到发行、拨付及传导时间，预计24及25年共4万亿化债额度的效果将主要在25年体现，有助于加快工程实物工作量落地，利好ToG企业资产负债表及现金流量表改善。
国务院国资委支持央企开启增长的“第二曲线”
11月19日至20日，国务院国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班，提出“要推动中央企业穿越经济周期，支持企业开启增长的‘第二曲线’”；同时也提出“要更加有效推进国有资本‘三个集中’，目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中，在维护国家国防安全、粮食安全、能源安全等方面发挥战略安全兜底作用，深入推进战略性、专业化重组”。各大建筑央企纷纷布局能源及矿产等“第二增长曲线”，在基建及房建投资回落的背景下，这些业务的发展为企业经营提升提供了有效支撑。同时各大建筑央企也正加大布局战新产业，虽当前战新产业的业务体量偏小，但其为企业转型的重要引擎，未来有望进一步打开企业增长空间。
本周市场表现及高频数据跟踪：
市场表现：市场表现：本周中信建材指数下跌2.27%，其他装饰材料指数跌幅最大（-3.65%）、其他专用材料指数涨幅最大（+0.14%）；本周中信建筑指数下跌1.70%，园林工程指数跌幅最大（-2.28%）、建筑装修Ⅱ指数涨幅最大（+0.10%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅-0.23%（算术平均），其中华泰江苏交控REIT涨幅最大（+2.41%），华夏合肥高新产园REIT跌幅最大（-2.22%）。
高频数据（11.18-11.22）：水泥：全国PO42.5水泥均价为430.77元/吨，环比+0.16%；全国水泥企业出货率50.13%，环比-2.14pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1398元/吨，环比+0.29%；玻璃库存4842.60万重箱，环比+2.30%。3.2mm镀膜平均价为21.25元/平米，环比持平；2mm镀膜平均价为12.5元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格4250元/吨，环比持平；G75电子纱价9200元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为85元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为72.5元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为97.5元/千克，环比持平。
风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
发布日期：2024-11-25
免责声明