特朗普关税大棒为何挥向邻国？
分析认为，特朗普很在意在北美构建一个新的贸易规则。他向两位邻居征税，是在为《美墨加三国协议》在2026年的谈判增加筹码。
今天早上特朗普在社交媒体上突然发表关税言论，表示将对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并称他将在上任第一天为此签署行政命令，一时间市场大幅波动。
受影响最大的自然是关税被加征国货币（CAD、MXN）。
缘何大棒挥向邻国？
笔者不禁要问，关税的大棒怎么第一棒就挥向了邻国？
按特朗普自己的说法，“为打击非法移民、犯罪和毒品”。当然，加拿大的毒品泛滥以及墨西哥的移民都是老问题了，不可否认他确有这一层目的。但按特朗普的风格，我们已经很熟悉了，很难不去想象他只是在为下一次谈判增加筹码。
在特朗普眼里，他很在意在北美构建一个新的贸易规则。
在当选之前，特朗普就在一档《SundayMorningFutures》的节目中说，如果自己当选，他的首要计划就是重新谈判国际贸易协议。特朗普声称，《北美自贸协定（NAFTA）》是“最糟糕”的贸易协议，他无所谓新协议能否达成，但必须让美国尽快摆脱《北美自由贸易协定》。
上一次担任美国总统期间，在他的一系列操作之下，美国与加拿大、墨西哥三国于2018年签订了《美墨加三国协议（USMCA）》，下一次续约及重新谈判时间在2026年，很快就要到来。
美、墨、加三国的贸易关系不可谓不密切，2024年上半年，美国进口总额中，欧盟、墨西哥和加拿大位列前三，中国紧随其后。从贸易差额来看，中国、墨西哥、欧盟是美国最大的贸易逆差国。
交易波动随时再起
每每遇到关税相关的消息，人民币汇率总是很难“事不关己，高高挂起”。
早上境内USDCNY开盘就站上7.25，1年期期权隐含波动率上涨到5.5%的历史新高。
这种行情，已经让交易员们回忆起了2018年那种隔夜跳涨跳跌的行情，常常是夜间“川普”一发推，汇率就暴涨、暴跌近千点。当时，交易员有个策略就是隔夜买期权，hedge隔夜巨大波动的风险，在特朗普任职期间是个很成功的交易策略。
我们可能在未来数年里，又要重新习惯这种深夜、凌晨的波动行情。。。（如下图，2019年12月，特朗普深夜发推威胁对欧盟加征关税，人民币凌晨5点大幅下跌）
无论如何，特朗普政府期间唯一的“确定”就是“不确定”。
在此期间，建议习惯sellcall收期权费的朋友们可以考虑适当少卖一点了，毕竟卖出期权的收益是有限的，风险是无限的。
最后，我们不妨简单回顾一下2018年的汇率行情。
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