由AI创造的美国股市“神话”能持续多久？
进入2024年以来，美国股市三大指标道琼斯、标普500与纳斯达克指数屡创新高，一再刷新历史纪录。截至上周末，道琼斯工业指数累涨1.30%，报39131.53点；以科技股为主的纳斯达克综合指数累涨1.40%，报15996.82点；标普500指数累涨1.66%，报5088.80点。整体来看，在连续数周的上涨带动下，美股已取得5%以上的涨幅。也因此，有不少投资者押注美股今年还会继续涨下去。但同时，市场上也不乏看空美股的投资者及分析师。
当地时间2月21日盘后，英伟达发布财报，这是一份近年来最受投资者期待的财报之一。整体业绩来看，2024财年第四季度，英伟达实现营收221亿美元，同比增长265%，单季度收入高于2021年全年；实现毛利率76%，实现净利润123亿美元，同比增长769%。这意味着，该公司营收和利润已经连续三个季度创纪录。
此轮美国股市上涨，人工智能概念股的炒作功不可没。今年1月和2月，在标准普尔500指数成分股公司的季度财报电话会议中，有38%提到了AI，这一比例略高于截至去年6月底的季度。当时，AI就已成为一个突出的行业和市场主题，而英伟达正是AI概念股的最大赢家。在英伟达超凡业绩的带动下，全球投资者对科技股掀起了新一轮追捧，美股市场芯片、科技股大幅走高。英伟达井喷的利润不但提振了股价，也让市场相信人工智能热潮仍在蓬勃发展。最近几周，超微电脑和ARM等公司的股价都出现大幅上涨。这股热浪甚至蔓延到亚太地区。在英伟达的带动下，22日，日韩芯片股大涨，软银集团涨超5%，SK海力士涨近4%。
除了英伟达，上周推动美国股市上涨的还有另一家私人企业。
当地时间上周五（2月23日），美国太空探索公司直觉机器公司(IntuitiveMachines)股价盘中一度飙升逾40%，市值略超10亿美元。此前一天该公司研制的一艘名为“奥德修斯的”无人驾驶航天器成功降落在月球表面，这是50多年来美国航天器首次登陆月球，也可能是航天行业的重要一步。直觉机器公司一年前通过SPAC上市，但股价在1月份稳步下滑至接近历史低点的2美元左右。由于IM-1任务的准备和进展令人兴奋，该公司的股票在过去一个月已经上涨。该公司首席技术官兼IM-1任务总监TimCrain在公司任务控制中心表示：“奥德修斯找到了他的新家。”
随着股市不断上涨，美国股票的市盈率也“水涨船高”。据路透社报道，目前标普500指数的市盈率约为21倍左右，而历史平均水准大约是15.7倍。在接受路透社采访时，大通投资顾问公司总裁彼得·图兹表示标普500指数的市盈率20多倍有点高。另有分析师指出，人工智能已经正式将美国科技行业推入泡沫，硅谷可能正处于另一场崩盘的边缘，特别是在英伟达公布了超出市场预期的财报业绩之后，这样的声音正在由弱变强。
全球经济分析公司BCAResearch首席策略师达瓦尔·乔希（DhavalJoshi）上周发布的一份分析报告中计算，科技股目前较全球股市有75%的溢价。其炙手可热的增长成为美国股市其他大部分增长的支柱，并推动纳斯达克指数去年接近历史高点，仅比2021年11月的历史高点低6.5%。乔希表示，尽管这些增长令人印象深刻，对精明的投资者来说也很有回报，但它们是不可持续的。在他看来，市场定价过高地反映了这项新技术带来的生产率增长。当新的创新未能达到这些期望时，市场将惩罚制造这些创新的公司。
摩根大通量化策略师表示，近期美国股市前十大股票的主导地位进一步增强，与“互联网泡沫”越来越相似，这一迹象增加了股市抛售的风险。事实上，美股历史上曾有多次，当某个行业类股在标普500指数占比达到历史高位后，紧随而来的就是大幅抛售。
资产管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师杰里米·格兰特姆（JeremyGrantham）也是看空美股的代表人物之一。近期，格兰特姆在接受采访时警告称，现在美国股票价格高得离谱，而且很可能陷入困境。他认为，现在被市场疯狂炒作的人工智能概念是一个“注定会破裂的泡沫”。他甚至警告称，今年美国经济有可能会出现小幅衰退。