由AI创造的美国股市“神话”能持续多久?
进入2024年以来,美国股市三大指标道琼斯、标普500与纳斯达克指数屡创新高,一再刷新历史纪录。截至上周末,道琼斯工业指数累涨1.30%,报39131.53点;以科技股为主的纳斯达克综合指数累涨1.40%,报15996.82点;标普500指数累涨1.66%,报5088.80点。整体来看,在连续数周的上涨带动下,美股已取得5%以上的涨幅。也因此,有不少投资者押注美股今年还会继续涨下去。但同时,市场上也不乏看空美股的投资者及分析师。
当地时间2月21日盘后,英伟达发布财报,这是一份近年来最受投资者期待的财报之一。整体业绩来看,2024财年第四季度,英伟达实现营收221亿美元,同比增长265%,单季度收入高于2021年全年;实现毛利率76%,实现净利润123亿美元,同比增长769%。这意味着,该公司营收和利润已经连续三个季度创纪录。
此轮美国股市上涨,人工智能概念股的炒作功不可没。今年1月和2月,在标准普尔500指数成分股公司的季度财报电话会议中,有38%提到了AI,这一比例略高于截至去年6月底的季度。当时,AI就已成为一个突出的行业和市场主题,而英伟达正是AI概念股的最大赢家。在英伟达超凡业绩的带动下,全球投资者对科技股掀起了新一轮追捧,美股市场芯片、科技股大幅走高。英伟达井喷的利润不但提振了股价,也让市场相信人工智能热潮仍在蓬勃发展。最近几周,超微电脑和ARM等公司的股价都出现大幅上涨。这股热浪甚至蔓延到亚太地区。在英伟达的带动下,22日,日韩芯片股大涨,软银集团涨超5%,SK海力士涨近4%。
除了英伟达,上周推动美国股市上涨的还有另一家私人企业。
当地时间上周五(2月23日),美国太空探索公司直觉机器公司(IntuitiveMachines)股价盘中一度飙升逾40%,市值略超10亿美元。此前一天该公司研制的一艘名为“奥德修斯的”无人驾驶航天器成功降落在月球表面,这是50多年来美国航天器首次登陆月球,也可能是航天行业的重要一步。直觉机器公司一年前通过SPAC上市,但股价在1月份稳步下滑至接近历史低点的2美元左右。由于IM-1任务的准备和进展令人兴奋,该公司的股票在过去一个月已经上涨。该公司首席技术官兼IM-1任务总监TimCrain在公司任务控制中心表示:“奥德修斯找到了他的新家。”
随着股市不断上涨,美国股票的市盈率也“水涨船高”。据路透社报道,目前标普500指数的市盈率约为21倍左右,而历史平均水准大约是15.7倍。在接受路透社采访时,大通投资顾问公司总裁彼得·图兹表示标普500指数的市盈率20多倍有点高。另有分析师指出,人工智能已经正式将美国科技行业推入泡沫,硅谷可能正处于另一场崩盘的边缘,特别是在英伟达公布了超出市场预期的财报业绩之后,这样的声音正在由弱变强。
全球经济分析公司BCAResearch首席策略师达瓦尔·乔希(DhavalJoshi)上周发布的一份分析报告中计算,科技股目前较全球股市有75%的溢价。其炙手可热的增长成为美国股市其他大部分增长的支柱,并推动纳斯达克指数去年接近历史高点,仅比2021年11月的历史高点低6.5%。乔希表示,尽管这些增长令人印象深刻,对精明的投资者来说也很有回报,但它们是不可持续的。在他看来,市场定价过高地反映了这项新技术带来的生产率增长。当新的创新未能达到这些期望时,市场将惩罚制造这些创新的公司。
摩根大通量化策略师表示,近期美国股市前十大股票的主导地位进一步增强,与“互联网泡沫”越来越相似,这一迹象增加了股市抛售的风险。事实上,美股历史上曾有多次,当某个行业类股在标普500指数占比达到历史高位后,紧随而来的就是大幅抛售。
资产管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师杰里米·格兰特姆(JeremyGrantham)也是看空美股的代表人物之一。近期,格兰特姆在接受采访时警告称,现在美国股票价格高得离谱,而且很可能陷入困境。他认为,现在被市场疯狂炒作的人工智能概念是一个“注定会破裂的泡沫”。他甚至警告称,今年美国经济有可能会出现小幅衰退。