甲醇供应存在回落预期 橡胶震荡略微下跌的走势
来源：宝城期货作者：宝城期货
研报正文
核心观点
橡胶：本周一国内沪胶期货2405合约呈现缩量减仓，震荡略微下跌的走势，盘中期价重心维持在13750元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.11%至13750元/吨。5-9月差贴水幅度小幅扩大至160元/吨。预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡走势。
甲醇：本周一国内甲醇期货2405合约呈现放量增仓，震荡小幅下跌的走势，期价最高上涨2533元/吨一线，最低下探至2495元/吨，收盘时小幅下跌0.52%至2502元/吨。5-9月差升水幅度小幅扩大至69元/吨。受益于国内雨雪天气增多，公路运输难度加剧，甲醇供应存在回落预期。在煤炭期货价格大幅反弹带动下，预计后市甲醇期货2405合约有望维持震荡的走势。
原油：本周一国内原油期货2403合约呈现放量减仓，震荡小幅下跌的走势，期价最低下探至591.3元/桶，最高上涨至602.9元/桶，收盘时期价小幅下跌1.48%至593.4元/桶。盘中期价重心小幅下移至593元/桶一线运行。近期中东地缘局势升级，美国空袭伊朗在叙利亚和伊拉克的军事设施，原油溢价增强，随着利多因素消化，预计后市国内原油期价有望维持震荡整理的走势。
1.产业动态
橡胶
截至2月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为42.80万吨，较上期减少0.33万吨，降幅0.77%。截至2月16日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为13.38万吨，较上期增加了0.30万吨，增幅2.28%。二者库存合计达55.98万吨，周环比小幅减少0.23万吨，为连续第四周下降。
截止2024年2月23日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为43.2%，较节前小幅回落1.40个百分点，同比大幅下跌25.70个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.10%，较节前小幅回落4.00个百分点，同比大幅回落10.60个百分点。
2024年1月份我国物流业景气指数为52.7%，较上月回落0.8个百分点。物流业务活跃度有所放缓，但仍延续上年四季度以来的回稳趋势。从分项指数来看，新订单指数、库存周转次数指数、设备利用率指数、业务活动预期指数均在51%以上。
2024年1月份，我国重卡市场销售约8万辆左右(开票口径，包含出口和新能源)，环比2023年12月上升54%，比上年同期的4.9万辆大幅增长64%，净增长超过3万辆。2024年1月份8万辆这个销量水平，略高于2023年重卡市场平均7.6万辆的月销量，但放在最近八年里来看，仅高于2023年1月，跟2017年1月份(8.3万辆)基本相当。
甲醇
截至2024年2月23日当周，国内甲醇平均开工率维持在79.83%，周环比小幅下降1.03%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达177.92万吨，周环比小幅减少3.24万吨，较去年同期151.84万吨，大幅增加26.08万吨。
截止2024年2月23日当周，国内甲醛开工率维持在21.45%，周环比小幅回升3.40%。同时二甲醚方面，开工率维持在14.81%，周环比小幅下降1.30%。醋酸开工率维持在94.57%，周环比小幅回升1.71%。
MTBE开工率维持在56.80%，周环比小幅回升0.91%。截止2024年2月23日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在86.60%，周环比小幅增加0.93%。截止2024年2月23日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-139元/吨，周环比大幅减少61元/吨。
截止2024年2月23日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在60.01万吨，周环比小幅增加2.42万吨，月环比大幅增加8.02万吨，较去年同期大幅增加9.81万吨。
其中华东港口甲醇库存达36.91万吨，周环比小幅增加0.62万吨，华南港口甲醇库存达23.10万吨，周环比小幅增加1.80万吨。截至2024年2月22日当周，我国内陆甲醇库存合计达60.01万吨，周环比大幅增加18.36万吨，同比大幅增加18.89万吨。
原油
截至2024年2月16日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少2座，至497座。美国原油日均产量1330万桶，月环比大幅回升100万桶/日，同比增加100万桶/日。
截止2024年2月16日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.02亿桶，比前一周增长426.2万桶;美国商业原油库存量4.43亿桶，比前一周增长351.4万桶;美国汽油库存总量2.47亿桶，比前一周下降29.4万桶;馏分油库存量为1.22亿桶，比前一周下降400.9万桶。美国原油日均产量1330万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加100.0万桶。美国炼厂加工总量平均每天1457.4万桶，比前一周增加3.1万桶;炼油厂开工率80.6%，与前一周持平。
截至2024年2月20日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在191901张，周环比大幅增加20829张，较1月均值175225张大幅增加16676张，增幅达9.52%。
与此同时，截至2024年2月20日，Brent原油期货净多持仓量维持在274741，周环比小幅减少4236张，较1月均值212462张大幅增加62279张，增幅达29.31%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比小幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比则大幅增加。
2.现货价格表
3.相关图表
