连续7年战胜偏股混合基金指数 均衡良将聂世林重磅出“基 ”
进入2023年一季度，原本的“开门红”行情似乎向着乍暖还寒演变，其中，代表成长风格的创业板指呈现“倒V”形走势。每每市场陷入震荡之际，拥抱长期主义、选择好基金总能带给我们可贵的信心和定力。
01
不一般的金牛基金，连续7年业绩跑赢
近些年，关于上证指数N年仍是3000点的讨论不绝于耳。而经历了前两年市场低迷行情后，沪深300也陷入了“近5年几乎原地踏步”的窘境。但主动权益基金却是另一番景象，近5年偏股混合型基金指数累计涨幅55.80%，明显跑赢同期沪深300的1.14%。(数据来源：Wind，截至2023.2.28)
偏股混合型基金指数代表的是偏股混合型基金整体业绩表现，但一些优秀的基金并不满足于这一“平均水准”。对于成立于2015年5月的安信优势增长A来说，2016-2022年7个完整年度里，它的年度回报都优于偏股混合型基金指数。
近7个完整年度
安信优势增长A均有超额收益
单年度持续领先的优势积累，也让安信优势增长在长期排名中脱颖而出。据银河证券基金研究中心，截至今年2月底，安信优势增长A近三年、近五年、近七年同类排名分别为78/438、43/321、8/110，均挤入前1/5行列。突出表现自然吸引了专业基金评价机构的目光，安信优势增长于2021年斩获两大权威奖项——上海证券报“金基金灵活配置型基金五年期奖”、中国证券报“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。排名来源：中国银河证券，同类为灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）
现任基金经理聂世林自2016年2月18日管理安信优势增长A，自其管理以来实现累计回报196.53%（业绩比较基准为35.39%），期间年化回报16.71%，远超同期偏股混合型基金指数的82.12%、沪深300的32.84%。(数据来源：Wind，截至2023.2.28)
02
低调有实力，揭秘聂世林投资框架
靓丽成绩之外，一个稳定可持续的投资框架才是更加核心的能力。作为一位安信基金自主培养的明星基金经理，聂世林的投研之路走得颇为扎实。在那个全球市场被金融危机肆虐的2008年，聂世林硕士毕业后凭借着扎实专业功底进入安信证券资产管理部任职行业研究员，而后便在2013年加入安信基金研究部任职研究员，开启公募职业生涯。
据悉，安信基金对研究员的培养会从深度与广度两方面着手，深度在于每个行业的基本面研究功力必须过硬，广度在于一个行业研究成熟后会进行跨行业覆盖。这样的要求，意味着研究工作必须下“苦功夫”。经历8年的研究沉淀，聂世林在2016年2月开始接手公募投资，正式担任安信优势增长基金经理。也正是这一长时间的成系统的研究经历，让他在投资中的专业视野能够覆盖地产、汽车、农业、传媒和餐饮旅游等行业，这些行业横跨周期、消费还有成长，相对宽广而深厚的能力圈，极大帮助了聂世林近些年从容应对市场的行业轮动。
细究其投资理念，我们可以从三个维度大致理解聂世林的投资框架。
首先是精选出具有竞争优势的好公司
选择那些“赚钱比较容易”的好公司。这又可以从商业模式、管理层和垄断属性三个方面做研判。
商业模式是他非常关注的维度，这关系到一家公司乃至整个行业的生存和发展问题，也只有想明白好公司是如何赚钱的，才不会在纷繁复杂的环境中动摇持有决心。通常，他比较偏好那些商业模式相对简单清晰、更容易把握的公司。
此外，对公司管理层的考察也不可忽视。投资一家公司，一定程度上可以理解为对人特别是核心管理层的投资。“真正好的企业家通常都非常务实，他永远在路上，永远在给你解决问题。”聂世林说。能为社会不断解决问题的公司，时间终究会给予奖赏。
垄断属性则是更加稀缺的东西，这是筛选优质企业的重要而残酷的视角。聂世林青睐的是广义的垄断，这其中包含更多元素，不限于你有而别人没有，也包括别人有的但不如你的好。这种广义垄断，可以体现在生产的良品率中，例如生物药的研发、芯片的设计等，甚至是不可复制的优秀商业模式，从而筛选出具有一定技术壁垒、能够慢慢筑起护城河的公司。
其次是在景气变化中出现向上拐点时积极买入
当行业拐点出现的时候，左侧布局往往是不错的买点，后续随着产业逻辑的演变、业绩的兑现，市场对于行业及公司认知差会不断兑现。当然，寻找并参与这一过程并不轻松，只有深度研究才能在景气行业拐点来临之际及时介入。
最后是选择一个合理价格
聂世林认为安全边际取决于基金经理给股票估值的能力，不同的认知深度会决定给公司估值的差异。如果他对企业的商业模式、行业景气度有比较深刻的把握，他对估值能够给予的弹性就比较大；如果对公司价值的把握越低，则要求的估值折扣就苛刻。
这样一位用了8年时间专注研究、跨行业成长的基金经理，有韧性，已然成为了聂世林的一个性格特质。据他自己介绍：“我个人的心态相对来说还是比较开放的，愿意接触了解新事物。对各种投资风格和行业有包容性，不偏执于所投资的领域，但会坚持独立判断，不从众。”
这样的性格，也造就了聂世林攻守兼备的均衡投资风格。既有实现持续超额收益的进攻能力，又有在下跌行情中的回撤控制能力，从而能够较好地适应市场各种风格变化，积累起长期的业绩锐度。
而低调的性格，也让市场熟知这位投资高手的人群不多，聂世林的管理规模仅50亿左右，仍有较大的规模提升空间。可谓因为过于低调，而得以如今仍可挖掘的宝藏基金经理。
03
新基重磅发售，优质渠道助力厚积薄发
相比于代表作安信优势增长，将于4月10日首发的安信睿见优选混合（A类017477/C类017478）同样由聂世林拟任基金经理，在产品设计和发行时点上有三大亮点:
其一，新基金可通过港股通机制投资港股，为“竞争优势（好公司）-景气变化（好时机）-安全边际（好价格）”的投资框架提供了更广阔的市场空间，给聂世林更为广阔的选股空间，让均衡制胜的策略进一步发挥效果；
其二，安信睿见优选作为偏股混合型基金，股票投资比例为60%–95%，通过主动权益投资追求长期业绩增长的目标明确；
其三，今年以来市场虽有反复，但整体估值仍处于中低分位，部分优质成长龙头调整充分，为新基金提供了比较好的底部建仓时机，在经济复苏背景下，优质公司有望享受到估值与业绩双提升机遇。
8年专注研究+7年投资积累，聂世林迎来投资业绩的厚积薄发。据了解，安信睿见优选是聂世林第一只在招商银行托管并重点发售的产品，可谓“十五年磨一剑”。当好时机碰上好基金，同样重视投资体验的绩优基金经理与优质银行渠道的强强联手，为投资者提供了长期投资的优质工具。
本文内容转载自金融界《连续7年战胜偏股基金指数均衡良将聂世林重磅出“基”》
聂世林从业履历：历任安信证券股份有限公司资产管理部行业研究员、证券投资部行业研究员，2013年2月加入安信基金，历任安信基金管理有限责任公司研究部研究员、基金投资部基金经理助理。2016年2月起担任基金经理，现任安信基金均衡投资部副总经理
数据来源：安信基金、Wind，截至2023年2月28日。安信优势增长A自2015年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：5.20%/-7.61%（自生效）、3.04%/-4.24%、40.58%/10.65%、-21.42%/-9.62%、57.07%/19.92%、63.85%/15.20%、10.03%/0.30%、-14.44%/-9.56%；基金成立日：2015-05-20；历任基金经理为：蓝雁书（20150520-20160713）、聂世林（20160218至今）。聂世林管理的同类产品安信新目标A自2016年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：0.00%/0.06%（自生效）、5.96%/8.11%、3.87%/-10.43%、10.54%/17.88%、16.59%/13.47%、7.64%/-1.12%、-1.15%/-10.93%；基金成立日：2016-08-09；历任基金经理为：杨凯玮（20160809-20200403）、聂世林（20170524至今）、潘巍（20200403-20220301）、钟光正（20220301-20220623）、张睿（20220623至今）。
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