【双焦周报】宏观和政策双扰，市场信心偏弱
来源：华泰期货黑色研究
焦炭方面：黑色系盘面大幅下跌，钢厂利润被大幅压缩，市场看弱情绪逐步显现，另外随着需求端采购节奏放缓，产地稍有累库，焦炭供需结构偏宽松运行，短期焦价下行压力加大，后期市场仍需关注产地库存以及成材旺季需求。近期废钢到货快速提升，或对焦炭需求造成一定影响，目前看铁水产量仍有增长空间，焦炭消费存在刚需支撑。在总库存处于绝对低位的背景下，难有独立行情，预计仍将跟随钢材，板块内呈现偏弱格局。焦煤方面：煤矿维持正常开工，然下游企业需求较低，同时中间贸易商多持观望心态，市场成交较为平淡，煤矿厂内部分煤种出货压力显现，库存有所累积；炼焦煤市场延续偏弱运行，受成材价格回落影响，双焦市场情绪继续走弱，整体焦煤供需格局逐步向宽松转化，总库存处于绝对低位，预计仍将跟随钢材，板块内偏弱运行。
焦炭方面，本周焦炭主力合约2305偏弱运行，盘面最终收于2736元/吨，环比下跌48.5元/吨，跌幅为1.74%。本周焦炭现货价格偏弱运行，钢厂利润下滑，按需采购，采购积极性放缓。
从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%，增0.5%；焦炭日均产量66.5万吨，减0.1天，焦炭库存104.3万吨增0.1天，炼焦煤总库存966.4万吨，减27.6天，焦煤可用天数10.9天，减0.3天。
从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.52%；高炉炼铁产能利用率89.28%，环比增加0.83%，同比增加3.85%；钢厂盈利率58.87%，环比增加1.29%，同比下降17.32%。
从库存看：本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为233.9万吨，减2.7万吨；其中北方5港焦炭库存为49.0万吨减2.1万吨，华东10港167.5万吨，增0.5万吨，南方3港17.4万吨，减1.1万吨。
焦煤方面，本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行，盘面最终收于1858.5元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅为0.85%。本周焦煤市场震荡偏弱运行，焦煤供需格局逐步向宽松转化。
从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.6%，增0.1%；焦炭日均产量55.8万吨，减0.3万吨，焦炭库存64.6天，减2.6天，炼焦煤总库存843.7万吨，减22.7万吨，焦煤可用天数11.4天，减0.3天。
从库存看：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为356.0万吨，增6.7万吨；其中华北3港焦煤库存为90.3万吨，减10.8万吨，东北2港56.7万吨，减6.5万吨，华东9港107.0万吨，增22.0万吨，华南2港102.0万吨，增2.0万吨。本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存826.65万吨，增9.5万吨，焦煤可用天数13.23天，增0.2天；喷吹煤库存452.82万吨，减少9.7万吨，喷吹可用天数13.62天，减少0.3天。
综合来看：焦炭方面，黑色系盘面大幅下跌，钢厂利润被大幅压缩，市场看弱情绪逐步显现，另外随着需求端采购节奏放缓，产地稍有累库，焦炭供需结构偏宽松运行，短期焦价下行压力加大，后期市场仍需关注产地库存以及成材旺季需求。近期废钢到货快速提升，或对焦炭需求造成一定影响，目前看铁水产量仍有增长空间，焦炭消费存在刚需支撑。在总库存处于绝对低位的背景下，难有独立行情，预计仍将跟随钢材，板块内呈现偏弱格局。焦煤方面，煤矿维持正常开工，然下游企业需求较低，同时中间贸易商多持观望心态，影响市场成交较为平淡，煤矿厂内部分煤种出货压力显现，库存有所累积；炼焦煤市场延续偏弱运行，受成材价格回落影响，双焦市场情绪继续走弱，整体焦煤供需格局逐步向宽松转化，而总库存处于绝对低位，难有独立行情，预计仍将跟随钢材，板块内偏弱运行
■策略
焦炭方面：弱势震荡
焦煤方面：弱势震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
■风险
钢厂产能表现、焦化利润、煤炭进口等
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