毛利率超特斯拉，比亚迪2024年能否延续高增长？｜钛度车库
来源：钛媒体
曾在2011年被马斯克戏谑“应专注于如何在本土活下去”的比亚迪，时隔十多年后拿出了一份毫不逊色于特斯拉的成绩单。
继2022年新能源车年销量首次超过特斯拉之后，比亚迪又拿出了几个超越特斯拉的数据。
3月26日晚，比亚迪公布了2023年年度业绩。财报数据显示，2023年比亚迪实现营业收入6023.15亿元，同比增长42.04%；归属于上市公司股东的净利润为300.41亿元，同比增长80.72%。从全年净利润来看，比亚迪2023年平均每日赚约8230万元。
按业务板块来看，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约4834.53亿元，同比增长48.90%，占总营收的80.27%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约1185.77亿元，同比增长20%。
在毛利率方面，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率在2023年达到23.02%，较2022年提升了2.63%。对比之下，特斯拉2023全年的毛利率为18.2%，同比下降7.35%。
另一个值得观察的数据是，2023年比亚迪的研发费用为395.7亿元，比特斯拉多出111.8亿元。在2022年，比亚迪的研发费用还只是186.5亿元，比特斯拉少25.6亿元。
“2023年，尽管面对汽车行业竞争加剧、新能源汽车补贴取消的挑战，比亚迪凭借不断提升的品牌力、快速增长的出海销量、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，叠加上游原材料价格回落，使得新能源乘用车业务继续保持良好的盈利能力。”比亚迪在财报中写道。
卖出300万辆车，汽车毛利率达23.02%
营收、利润增长背后，离不开比亚迪一路走高的销量。比亚迪2023年销售302.44万辆，同比增长61.9%，实现了其年初定下的300万辆年销目标，同比增长62.3%。
回溯比亚迪近几年的高速发展，不难看出，“车海战术”是关键动作之一。
目前比亚迪已经形成了比亚迪品牌、腾势品牌、仰望品牌及方程豹品牌在内的4个品牌，产品覆盖从家用到豪华、从大众到个性化，价格则覆盖10万-100万元区间。
其中，比亚迪品牌有王朝和海洋两大系列，也是比亚迪的销量砥柱。2023年主销车型海洋和王朝系列的累计销量近290万辆，同比增长55.3%，贡献了总销量的95%。
继比亚迪品牌后，腾势品牌作为比亚迪专注于新能源豪华汽车市场的品牌，主攻30万元以上豪华车型市场。2023年7月和8月，比亚迪分别推出了新车型腾势N7和N8。
2023年一季度，比亚迪还推出定位百万级高端新能源车的“仰望”品牌，并在9月份推出仰望U8豪华版。
介于腾势与仰望之间，比亚迪再推出全新个性化品牌“方程豹”，主打多品类与独特性。2023年11月，超级混动硬派SUV——豹5上市。
比亚迪寄希望更多品类产品实现品牌升级，并且通过提高客单价改善盈利状况，但从目前来看，几款新车型集中在2023年下半年上市，还未走量。
根据比亚迪官方公布的数据来看，2023年腾势汽车累计销量约为12.78万台，其中腾势D9占据了11.92万台的销量；仰望U8上市三个月来累计交付2001辆；方程豹12月销量为5086辆。
新品牌仍在提速阶段，预期中的势能还未大规模释放出来，不过，摩根士丹利发布报告表示，比亚迪去年第四季度销量破顶及高端产品组合表现良性，但盈利较第三季度高峰下跌，扩大售车折扣及向代理回赠或为主要原因，抵消上游金属的成本节省。
2023年前三季度，比亚迪归母净利润分别为41.3亿元、68.24亿元、104.13亿元，以此推算，比亚迪去年第四季度的归母净利润预计为86.74亿元，同比增长放缓至18.6%，环比降低16.7%。
研发投入近400亿，高出特斯拉100多亿
全球汽车行业正经历重大转型，再加上新能源汽车市场加速内卷。因此，各大车企都加大了新能源汽车的投入力度，而如何衡量各家车企的研发实力呢？实打实的研发投入肯定是关键指标之一。
2023年比亚迪申请专利超过6700项，并相继发布了“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统、易四方技术平台、云辇智能车身控制系统、DMO超级混动越野平台等技术。
而这些技术也都反映到了财报数据中。2023年比亚迪研发费用为395.7亿元，同比增长112.15%，较特斯拉同期约284亿元高出111.8亿元。
2023年末比亚迪研发人员数量达到102844人，较2022年末增长33147人，增长幅度达到47.56%。其中，硕士研发人员数量达23706人，同比增长202.87%，增长幅度最大；博士研发人员1587人，同比增长168.98%。
比亚迪也在财报中表示，截至2023年底，公司硕士以上学历以及30岁以下的研发人员占比相较于2022年底有所提升，主要原因是2023年公司根据业务发展需要加大了应届毕业生招聘力度以及社会研发人才引进力度。
回看近几年的数据，比亚迪的研发投入持续上升。2020年-2022年比亚迪的研发投入分别为85.6亿、106.3亿、186.5亿，占据营业收入的比例分别为5.46%、4.92%、4.77%、6.63%。
并且值得关注的是，资本化研发投入占研发投入的比例持续在下降。2020年-2023年这一数字分别为12.75%、24.8%、7.76%、0.86%
进入2024年，比亚迪还高调地对外输出了一波技术进展。1月，比亚迪发布了整车智能战略，对外宣布以“一脑、两端、三网、四链”构成的智能化架构——“璇玑架构”。此外，比亚迪还推出双循环多模态AI——璇玑AI大模型，首次将人工智能应用到车辆全领域。
2024年能否延续高增长？
前不久，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高曾预判，2024年我国新能源汽车销量将达到1250万辆，新能源车市占率保守预计为36%，乐观预计为41%。
在这样的预判下，有消息称，2024年比亚迪定下的销量目标的初步规划是400万辆，也就是在2023年302万辆销量的基础上同比增长32.45%。
在财报电话会议上，比亚迪董事长王传福认为，目前新能源行业已进入淘汰赛，2024~2026年是规模、成本和技术的决战。中国车企新能源产品加速投放将会蚕食合资品牌市场，未来3~5年，合资品牌份额将从40%降到10%，其中30%是中国品牌未来增长的空间。
自今年以来，比亚迪已密集发布十余款主力车型的荣耀版本。财报发布当天，比亚迪再推新车，首款搭载e平台3.0的A0级纯电SUV元UP上市，共推出3个版本，官方指导价为9.68万元—11.98万元，将A级车门槛拉低至10万元以内。
除了密集推出新品打市场之外，外界还有分析认为，32.45%这个增长率并非不可能。因为目前比亚迪已经打开了东南亚和美洲、欧洲等市场，只要当地的销量再上台阶，对总量贡献会非常大。
财报显示，2023年比亚迪已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等多个国家和地区。2023年3月，比亚迪首个海外乘用车生产基地泰国工厂正式奠基，接着，7月及12月比亚迪分别宣布将在巴西设立大型生产基地综合体及在匈牙利打造全球领先的新能源汽车整车制造基地。
据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年全年中国新能源汽车出口达120.3万辆，同比增长77.6%。其中，比亚迪贡献了24.28万辆的销售数字。
2023年，比亚迪在境外的业务营收为1602.22亿元，同比增长75.2%。
日前，比亚迪首艘汽车滚装运输船交船，比亚迪也宣布未来两年内有另外7艘滚装船陆续投入运营。
在财报电话会议上，比亚迪董事长王传福称，去年比亚迪海外销量24万辆，今年目标为50万辆，2025年100万辆，未来三年倍增式增长。
而银河证券研报也预测，2024年比亚迪新能源乘用车销量达到380万辆，其中出口销量有望达50万辆。
虽然比亚迪官方并未给出具体的2024年的销量数字，但从各方的预测来看，或许在国内市占率接近天花板后，比亚迪2024年的下一个增长点就要靠海外了。
（本文首发钛媒体App，作者｜韩敬娴，编辑｜张敏）
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